Los esc¨¢ndalos empa?an la imagen del sector

El esc¨¢ndalo en la multibillonaria industria de los fondos de inversi¨®n en Estados Unidos explot¨® en septiembre y convulsion¨® a Wall Street. El superfiscal Eliot Spitzer anunciaba una cruzada legal contra los bancos de inversi¨®n m¨¢s importantes, como Alliance Capital, Putnam Investments, Morgan Stanley, Prudential Securities, Charles Schwab o Fidelity Investments, porque ten¨ªa evidencias de una serie de abusos en la gesti¨®n de estos fondos que penalizaban a los inversores particulares.

La comisi¨®n del mercado de valores estadounidense (SEC) se sum¨® unas semanas despu¨¦s a la actuaci¨®n de la justicia. Pero eso no evit¨® que se lanzaran contra ella duras cr¨ªticas por su lenta reacci¨®n ante este fraude financiero masivo mientras se a?ad¨ªan nuevos nombres y empezaban a caer cabezas, como los socios fundadores de PBHG Funds y en la ejecutiva de Alliance Capital.

Se ven¨ªa abajo as¨ª, en pocas semanas, la imagen impoluta de la que gozaba una industria que en EE UU estaba considerada como todo un modelo de gesti¨®n y en la que 95 millones de inversores conf¨ªan sus ahorros. Las compa?¨ªas mueven cada a?o unos activos superiores a los siete billones de d¨®lares. Grosso modo, lo que hac¨ªan estas compa?¨ªas era comprar y vender t¨ªtulos de grandes inversores tras el cierre de los mercados en EE UU. Una pr¨¢ctica conocida como market timing o late trading. Las transacciones se realizaban en el mercado asi¨¢tico con un margen de protecci¨®n de entre 12 y 15 horas gracias a la diferencia horaria.

En paralelo, las firmas de corretaje eran premiadas con importantes comisiones si favorec¨ªan en sus transacciones las ventas de determinados t¨ªtulos. Es el caso de Morgan Stanley, que en noviembre fue sancionada con 50 millones de d¨®lares. A esta multa se le sum¨® un mes despu¨¦s otra de 250 millones a Alliance Capital por las pr¨¢cticas de market timing. Y no ser¨¢n las ¨²ltimas. Putnam Investments se vio obligada ayer a anunciar una reducci¨®n de las comisiones que aplica a los clientes porque en menos de tres meses ha visto c¨®mo el 12% de sus activos se ha evaporado.