Ahorro de las familias
Una reciente estimaci¨®n del Banco de Espa?a pone de manifiesto c¨®mo la econom¨ªa espa?ola sigue registrando un considerable vigor (2,4% en 2003), merced a la fortaleza del sector de construcci¨®n, a su vez dinamizado por la inagotable demanda inmobiliaria. Esta es, por otra parte, la causante del incremento registrado en el endeudamiento de las familias, que ha crecido por encima del 16% en 2003, y lleva el endeudamiento acumulado de las familias al entorno del 80% del PIB.
Esa cifra, en todo caso, no puede considerarse excesiva, ni en t¨¦rminos comparativos con otros pa¨ªses de nuestro entorno, ni sobre todo frente a la posici¨®n patrimonial neta de las familias, lo que podr¨ªa considerarse un indicador de la solvencia agregada del sector. Esta se halla en una posici¨®n holgada, si se tiene en cuenta que los activos totales de las familias representan m¨¢s de 6,5 veces el valor del PIB, por lo que el ratio de endeudamiento sobre activos totales estar¨ªa en torno al 12%, porcentaje que dif¨ªcilmente podr¨ªa considerable de sobreendeudamiento.
Se est¨¢ produciendo un deterioro en la situaci¨®n de liquidez y en la capacidad de gesti¨®n discrecional del ahorro familiar
Ahora bien, esa holgada situaci¨®n de solvencia no debe ser ¨®bice para reconocer que se est¨¢ produciendo un deterioro en la situaci¨®n de liquidez, y sobre todo en la capacidad de gesti¨®n discrecional del ahorro de las familias. Ello se pone de manifiesto, por un lado, en la composici¨®n de sus activos totales, cuyo volumen agregado ya dijimos que supera en 6,5 veces al PIB: m¨¢s del 75% de los mismos son de naturaleza inmobiliaria y s¨®lo el 25% son activos financieros. Y por otro en el destino del ahorro bruto de las familias, cuyo agregado represent¨® en 2003 el 11% de la renta bruta disponible: un 80% del mismo va destinado al servicio de las deudas contra¨ªdas, quedando ¨²nicamente el 20% restante como susceptible de gesti¨®n discrecional. Esta cautividad del ahorro ser¨ªa, por tanto, la contrapartida a ese elevado peso de los inmobiliarios en el activo total de las familias espa?olas, limitando su capacidad para invertir en activos financieros.
?ngel Berges y Sarai Criado son profesores de la Escuela de Finanzas Aplicadas.
Tu suscripci¨®n se est¨¢ usando en otro dispositivo
?Quieres a?adir otro usuario a tu suscripci¨®n?
Si contin¨²as leyendo en este dispositivo, no se podr¨¢ leer en el otro.
FlechaTu suscripci¨®n se est¨¢ usando en otro dispositivo y solo puedes acceder a EL PA?S desde un dispositivo a la vez.
Si quieres compartir tu cuenta, cambia tu suscripci¨®n a la modalidad Premium, as¨ª podr¨¢s a?adir otro usuario. Cada uno acceder¨¢ con su propia cuenta de email, lo que os permitir¨¢ personalizar vuestra experiencia en EL PA?S.
En el caso de no saber qui¨¦n est¨¢ usando tu cuenta, te recomendamos cambiar tu contrase?a aqu¨ª.
Si decides continuar compartiendo tu cuenta, este mensaje se mostrar¨¢ en tu dispositivo y en el de la otra persona que est¨¢ usando tu cuenta de forma indefinida, afectando a tu experiencia de lectura. Puedes consultar aqu¨ª los t¨¦rminos y condiciones de la suscripci¨®n digital.
