Golpe de autoridad

La operaci¨®n por la cual Telef¨®nica, o, con m¨¢s exactitud, Telef¨®nica M¨®viles, compra el 100% de las filiales de telefon¨ªa m¨®vil en Latinoam¨¦rica de la compa?¨ªa estadounidense BellSouth lanza varios mensajes de singular inter¨¦s al mercado de las telecomunicaciones. Es evidente el volumen de la operaci¨®n, tanto en dinero -m¨¢s de 4.700 millones de euros- como en n¨²mero de clientes, puesto que en una sola finta Telef¨®nica ha incorporado a 10,5 millones de nuevos clientes y se convierte en la cuarta compa?¨ªa mundial en el mercado de m¨®viles. Corresponde a los analistas financieros evaluar el impacto sobre las cuentas de la compa?¨ªa y, m¨¢s concretamente, sobre el equilibrio de ingresos y deuda de la empresa. Pero la primera lectura de esa decisi¨®n es que Telef¨®nica ha dado un golpe de efecto en el negocio de las telecomunicaciones en Latinoam¨¦rica que tendr¨¢ seguramente consecuencias beneficiosas para la estrategia de la compa?¨ªa en todo el mundo.

Pero adem¨¢s del volumen de la inversi¨®n y del tama?o de la apuesta, tiene importancia la elecci¨®n estrat¨¦gica de la telefon¨ªa m¨®vil GSM como una opci¨®n real, frente a los desarrollos del UMTS (telefon¨ªa m¨®vil de tercera generaci¨®n), cuya inversi¨®n en licencias -m¨¢s de 6.000 millones de euros- tanto ha costado digerir. La primera empresa espa?ola considera que, pueda o no desarrollarse en plazo y condiciones el UMTS, el mejor modo de garantizarse un ¨¦xito es contar con un volumen de mercado suficiente, con un n¨²mero de clientes que permita rentabilizar las inversiones en nuevas tecnolog¨ªas. Telef¨®nica, despu¨¦s de una larga trayectoria inversora en Latinoam¨¦rica, se convierte en la operadora dominante en la regi¨®n.

Para los analistas tradicionales del mercado, la operaci¨®n es arriesgada. Siempre lo son cuando se ponen sobre la mesa unas inversiones de tanto alcance. A cambio, Telef¨®nica demuestra que no se resigna al papel de operadora gravemente afectada por los problemas de la tercera generaci¨®n de m¨®viles, que mantiene ambiciones de ganar cuota de mercado mundial en m¨®viles y, adem¨¢s, aunque sea de refil¨®n, que invertir en Latinoam¨¦rica no tiene por qu¨¦ considerarse un desprop¨®sito.