Democratizar las finanzas

Las finanzas constituyen una de las ¨¢reas del conocimiento econ¨®mico que han registrado avances m¨¢s destacados en las ¨²ltimas d¨¦cadas. El n¨²mero de laureados con el Premio Nobel de Econom¨ªa procedentes de esa ¨¢rea dar¨ªa cuenta de la intensidad y calidad investigadora, al tiempo que la din¨¢mica de innovaci¨®n financiera y la amplitud de los correspondientes mercados har¨ªan lo propio con esa tambi¨¦n mayor facilidad relativa para traducir en aplicaciones la generaci¨®n de ese conocimiento. En ese ¨¦xito, la recepci¨®n a las aportaciones de otras disciplinas -desde las matem¨¢ticas a la psicolog¨ªa- ha sido fundamental. Los avances en las tecnolog¨ªas de la informaci¨®n, por su parte, han contribuido a reducir la transici¨®n a la realidad (a la estructura operativa de los mercados financieros) de los resultados de esa fertilidad investigadora.

Ese mayor grado de formalizaci¨®n y de tecnologizaci¨®n de las modernas finanzas ha impuesto como objeto de estudio dominante de esa disciplina la gesti¨®n de riesgos. Pero esa polarizaci¨®n ha sido, seg¨²n Robert J. Shiller, m¨¢s intensiva que extensiva. Han quedado fuera de la atenci¨®n de los investigadores ¨¢mbitos importantes en la gesti¨®n de riesgos que tienen que ver con el bienestar de la mayor¨ªa. Ni los analistas y operadores convencionales en el sector seguros, ni los mas recientes en los mercados de derivados, se han preocupado por la extensi¨®n de la virtualidad de sus avances a mejorar la seguridad y la confianza de todo el mundo.

Lo que propone el profesor de Econom¨ªa de la Universidad de Yale en su ¨²ltimo libro, ahora traducido al espa?ol, es utilizar esas posibilidades de las modernas finanzas para establecer una infraestructura radicalmente nueva de gesti¨®n de riesgos con la que abordar los hasta ahora ignorados, desde la perdida de puestos de trabajo ocasionadas por el progreso tecnol¨®gico hasta las amenazas a los hogares y comunidades derivadas de alteraciones en las no menos cambiantes condiciones econ¨®micas. Se tratar¨ªa, en definitiva, de "democratizar las finanzas" para asegurar una mayor estabilidad en nuestras vidas hoy condicionadas por una creciente incertidumbre. Esa democratizaci¨®n significa igualmente avanzar en la liquidaci¨®n de aquella desigualdad que no puede ser justificada sobre bases racionales, en t¨¦rminos de diferencias en esfuerzo o en talento.

La extensi¨®n del rango de los seguros para cubrir riesgos econ¨®micos a largo plazo; el aseguramiento de la subsistencia. La existencia de macromercados para cubrir contingencias en relaci¨®n con la renta nacional a largo plazo o el empleo. La concesi¨®n de pr¨¦stamos vinculados a la generaci¨®n de renta de individuos, empresas o Gobiernos. El seguro de desigualdad o la cobertura de la seguridad social intergeneracional, son algunas de las ideas que configurar¨ªan ese "nuevo orden financiero". Todo ello exigir¨ªa una amplia e integrada red electr¨®nica de informaci¨®n, sobre la que descansar¨ªan los mercados globales cuyo objeto de transacci¨®n ser¨ªan esos nuevos riesgos.

La consecuci¨®n de esa mayor seguridad y confianza en la poblaci¨®n, la estabilizaci¨®n de las econom¨ªas individuales, requerir¨ªa tambi¨¦n cambios institucionales de alcance, entre otros una coordinaci¨®n de esa nueva infraestructura con las instituciones econ¨®micas que cuidan de la salud del capitalismo actual.

No es la primera vez que Robert Shiller trasciende los cauces estrictamente acad¨¦micos para la comunicaci¨®n de sus trabajos. La publicaci¨®n de su libro Exuberancia irracional, poco antes del crash burs¨¢til de 2000, fue un verdadero best seller, dentro y fuera de EE UU. El que ahora se ha traducido al castellano incorpora algo m¨¢s que advertencias. Son propuestas, ciertamente, nada f¨¢ciles de materializar, pero distantes igualmente de cualquier ejercicio ut¨®pico. Las que incorpora son ideas basadas en inquietudes reales, puestas sobre la mesa por quien ha demostrado suficientemente su capacidad para abordar de forma impecable l¨ªneas de investigaci¨®n que est¨¢n demostrando su utilidad.