Un sol con nuevos br¨ªos

El resultado neto de las 1.601 sociedades que cotizan en Bolsa ha crecido un 21% durante el ¨²ltimo a?o fiscal respecto al ejercicio anterior

Las masivas exportaciones de Jap¨®n, especialmente de art¨ªculos electr¨®nicos, est¨¢n en el origen de mayores inversiones, pero tambi¨¦n de los mayores beneficios empresariales, a los que se debe un ligero y gradual aumento de los sueldos y la creaci¨®n de nuevos puestos de trabajo. Otro dato r¨¦cord es el super¨¢vit de un 31,9%, es decir, 9,64 billones de yenes (86.000 millones de d¨®lares), que registr¨® la balanza por cuenta corriente en la primera mitad de 2004 respecto al mismo periodo del pasado a?o, debido a las mayores exportaciones a Asia y a Europa, indican datos del Ministerio de Finanzas.

Las ventas aumentaron un 12,6%, al llegar a los 28,2 billones de yenes, mientras que las importaciones se incrementaron un 6%, al sumar 20,9 billones de yenes, cifras que contribuyeron tambi¨¦n al super¨¢vit de un 37% (7,30 billones de yenes) que ha tenido la balanza comercial en la primera mitad del a?o respecto al mismo periodo de 2003. Las exportaciones a Asia subieron un 9,2%, al contrario que las exportaciones a EE UU, que disminuyeron un 0,3% por el aumento de la producci¨®n en territorio estadounidense de autom¨®viles japoneses.

Beneficios empresariales

Al fuerte aumento de los beneficios empresariales, as¨ª como de las exportaciones y de la producci¨®n industrial nipona, se sumaron que el gasto personal sigui¨® increment¨¢ndose en los primeros seis meses del a?o, aunque de forma moderada, y que los precios al por mayor continuaron en ascenso por el encarecimiento, entre otros, del acero y del petr¨®leo.

Por su parte, y pese a los cinco trimestres consecutivos de crecimiento de la econom¨ªa, los precios al consumo siguen cayendo, como ocurre desde finales de los a?os noventa. As¨ª, la situaci¨®n de los precios al consumo es mirada con lupa por los expertos, ya que el Banco de Jap¨®n ha solicitado mantener su pol¨ªtica monetaria de bajos intereses en los pr¨¦stamos hasta que el pa¨ªs resuelva su poblema deflacionista. Los intereses bancarios a corto plazo apenas se sit¨²an por encima de cero.

La ca¨ªda de los precios al consumo lastra a¨²n los beneficios y los ingresos de muchas empresas, por lo que las grandes firmas apuestan por el crecimiento en mercados extranjeros, iniciativa en la que cuentan con el respaldo del Estado. S¨®lo el pasado a?o, el Ministerio japon¨¦s de Finanzas intervino con unos 150.000 millones de euros en el mercado de divisas para frenar el r¨¢pido fortalecimiento del yen, iniciativa que, al igual que otras ayudas, ofrecen grandes ventajas a los exportadores nipones. La econom¨ªa japonesa, orientada a la exportaci¨®n, es as¨ª el motor del reciente y positivo desarrollo econ¨®mico, que ha conducido a un mercado cambiario al alza.

El gasto privado de los trabajadores asalariados ha ca¨ªdo desde mayo a julio porque, aunque los beneficios empresariales hayan aumentado -especialmente para las corporaciones-, muchas empresas han rehusado elevar el salario de sus trabajadores para mantener los costes bajos.

Esta presi¨®n sobre los precios es, en gran parte, el resultado de la lucha que desde hace seis a?os mantiene Jap¨®n con la deflaci¨®n, que limita el crecimiento de los ingresos de las compa?¨ªas, forz¨¢ndolas as¨ª a reducir costes para aumentar beneficios.

El aumento en un 1,4% de los precios al por mayor el pasado junio, en relaci¨®n al mismo mes de 2003, fue el mayor en seis a?os y nueve meses, revelan datos del Banco de Jap¨®n, lo que ha hecho disparar las especulaciones de que el pa¨ªs asi¨¢tico podr¨ªa superar pronto su deflaci¨®n. En este sentido, el ministro de Finanzas nip¨®n, Sadakazu Tanigaki, asevera que seguir¨ªa trabajando con el Banco de Jap¨®n para superarla.

En cuanto al desempleo, la econom¨ªa japonesa sufri¨® un rev¨¦s el pasado julio al registrar, inesperadamente, una tasa de desempleo, mayor que la esperada, que lleg¨® al 4,9%, de la poblaci¨®n activa. Ello supune un aumento de tres d¨¦cimas respecto al mes anterior (4,3%) y le acerca al ¨ªndice m¨¢ximo de 2004, el de febrero, con un 5%. Las autoridades atribuyen ese dato a que algunas personas hayan abandonado sus empleos en busca de otros, fen¨®meno que, dicen, ser¨¢ temporal y que es el resultado de unas m¨¢s brillantes perspectivas econ¨®micas. Sin embargo, los analistas opinan que ese aumento del ¨ªndice de paro, el primero en lo que va de a?o y el mayor desde agosto de 1998, podr¨ªa significar un escollo en la recuperaci¨®n econ¨®mica japonesa.

Los riesgos del petr¨®leo

Los economistas advierten de que una disminuci¨®n del avance econ¨®mico de otros pa¨ªses y un aumento de los precios del petr¨®leo, materia prima de cuya importaci¨®n depende la econom¨ªa japonesa, podr¨ªan recortar los beneficios futuros, como ha recordado Alan Greenspan, presidente de la Reserva Federal, el banco central de EE UU. Y es que en sus respuestas al Comit¨¦ Bancario del Senado Greenspan dijo que Jap¨®n parece "dirigirse, por fin, a la recuperaci¨®n autosostenida".

"Si los precios del crudo se mantuvieran altos durante un tiempo, podr¨ªan suponer un freno significativo a la actividad econ¨®mica japonesa", indicaba Greenspan, quien cree que es importante para las perspectivas de crecimiento a largo plazo en el pa¨ªs asi¨¢tico el que ¨¦ste acometa "una reestructuraci¨®n m¨¢s agresiva de su sector financiero".

El impacto del alza de los precios del petr¨®leo en el mercado japon¨¦s despu¨¦s de que el barril de esta materia prima alcanzase la pasada semana los 50 d¨®lares, se har¨¢ m¨¢s evidente en los pr¨®ximos meses, opinan algunos expertos.

Tanigaki ha subrayado esta semana que la recuperaci¨®n de la econom¨ªa es cada vez m¨¢s firme y que la base de la reactivaci¨®n no es d¨¦bil. El ministro ha recordado que Jap¨®n ha iniciado una reducci¨®n de su dependencia del petr¨®leo al comenzar a interesarse m¨¢s por la energ¨ªa nuclear y otras fuentes alternativas, pero no ha podido negar que el pa¨ªs es a¨²n vulnerable al alza del precio del crudo.