Sacyr sugiere que tiene capacidad para comprar el 5% del BBVA

La relaci¨®n entre Sacyr y el BBVA contin¨²a a la gre?a. Despu¨¦s de que el martes pasado, el presidente del banco, Francisco Gonz¨¢lez, afirmara ante los ejecutivos que no quer¨ªa "a los que dividen" su proyecto empresarial, en referencia a Sacyr, ayer la constructora insisti¨® en su inter¨¦s en entrar en el accionariado del banco ""manteniendo el equipo ejecutivo".

Sacyr Vallerhermoso incluso se plantea llegar al 5% del capital del BBVA, es decir, adquirir un 1,9% adicional al 3,1% que ya tienen comprado, "para que el Banco de Espa?a se pronuncie en esta operaci¨®n, una circunstancia que se considera fundamental", seg¨²n fuentes de Sacyr. Con el 3,1% que ya controla la empresa, acumula plusval¨ªas de 140 millones de euros, seg¨²n la cotizaci¨®n actual del BBVA, que ayer cerr¨® a 13 euros. El valor ha subido un 18,7% en el a?o. Adem¨¢s, Sacyr cuenta con cerca del 0,5% adicional correspondiente a los inversores particulares Juan Abell¨® y Demetrio Carceller, accionistas de la constructora.

En dos ocasiones, el Banco de Espa?a ha eludido pronunciarse sobre la entrada de Sacyr en el BBVA argumentando que no representaba "una participaci¨®n significativa", ya que era inferior al 5%, y que no ten¨ªa influencia en la gesti¨®n. Esta nueva estrategia, de llevarse a cabo, obligar¨ªa a tomar posici¨®n al supervisor, algo que no parece agradarle por las implicaciones pol¨ªticas y empresariales de la operaci¨®n.

Adem¨¢s, si Sacyr alcanza el 5%, tambi¨¦n evitar¨ªa la doble tributaci¨®n de los dividendos, ya que la ley permite la deducci¨®n del 100% de la cuota ¨ªntegra si se adquiere este porcentaje de una empresa. La constructora calcula en varias decenas de millones de euros este beneficio, que incrementar¨ªa directamente el cash flow (amortizaci¨®n y beneficios).

En un comunicado difundido ayer, la compa?¨ªa explica que este porcentaje adicional del BBVA tendr¨ªa un coste de 850 millones de euros. La cantidad se financiar¨ªa mediante un pr¨¦stamo y a un precio reducido por los actuales bajos tipos de inter¨¦s, seg¨²n fuentes de la sociedad. La garant¨ªa ser¨ªa el propio paquete de acciones del banco, a?aden esas fuentes. Sacyr destaca tambi¨¦n que es el segundo grupo constructor y de servicio por su tama?o de activos, que cifra en 12.528 millones de euros, y que ocupa la decimoquinta posici¨®n en el selectivo ¨ªndice Ibex-35.

Capacidad financiera

De igual forma, subraya la "solvencia y cobertura del grupo" que, a su juicio demuestra el hecho de que si se vendieran todos los activos de la filial de patrimonio Testa, la inmobiliaria Vallehermoso y la concesionaria de autopistas Itinere, se eliminar¨ªa su deuda neta de 6.804 millones de euros y a¨²n quedar¨ªa un excedentes de 4.337 millones. Sin embargo, la empresa afirma que "ahora no se contempla la posibilidad de vender activos para reforzar la entrada en el BBVA".

Adem¨¢s, Sacyr resalta que la ampliaci¨®n de capital de 1.100 millones que prev¨¦ realizar para financiar su proyecto de toma de participaci¨®n en BBVA "mejorar¨¢ notablemente" los ratios de capacidad financiera y de fondos propios del grupo. As¨ª, el grupo calcula que su capitalizaci¨®n burs¨¢til alcanzar¨¢ los 4.200 millones en caso de comprar el 3,1% del BBVA.