Las empresas cotizadas en Bolsa duplican en cuatro a?os los dividendos

Las empresas cotizadas en Bolsa repartieron el pasado a?o entre sus accionistas 14.174,6 millones de euros, lo que supone duplicar lo que se pag¨® en 2000, y marca un r¨¦cord en el volumen de dividendos. Las empresas han vuelto al dividendo como forma de fidelizar a sus accionistas y garantizar unas ganancias que atraigan nuevos inversores, despu¨¦s de que estos pagos cayesen en desgracia con los excesos tecnol¨®gicos que primaban lo que se denomin¨® "creaci¨®n de valor". En 2004, la rentabilidad media de la Bolsa por dividendo se situ¨® en el 3%, en clara competencia con la renta fija.

La fuerte crisis burs¨¢til vivida en el periodo 2000-2002 ha tenido sus ense?anzas. Una de las m¨¢s evidentes es la vuelta de la empresas al pago del dividendo (parte del beneficio destinado a retribuir al capital) con el que fidelizar a su accionariado y atraer nuevos inversores. Frente a la contabilidad creativa, la euforia de las expectativas y la filosof¨ªa de creaci¨®n de valor durante la burbuja tecnol¨®gica, los 14.174 millones de euros que las empresas cotizadas colocaron en los bolsillos de sus accionista el pasado a?o es un argumento de peso que une la econom¨ªa financiera con la real.

En s¨®lo cuatro a?os, el importe de los pagos al accionista se ha doblado desde los 7.386,3 millones de euros abonados en 2000. Tras un ligero bache en la tendencia creciente del dividendo en 2002 por la ca¨ªda de resultados empresariales, en 2003 se repartieron 12.165 millones y con los 14.174 del pasado a?o se alcanza un m¨¢ximo hist¨®rico.

Esta vuelta al dividendo capitaneada por Telef¨®nica, tras su decisi¨®n en plena euforia tecnol¨®gica de suprimirlo, ha sido seg¨²n los expertos uno de los factores que explican la recuperaci¨®n del mercado. En 2003, el ¨ªndice Ibex 35 de la Bolsa espa?ola logr¨® una revalorizaci¨®n del 28% y el pasado a?o se cerr¨® con una subida del 17,73%.

Seg¨²n las cifras facilitadas por la Bolsa de Madrid, de los beneficios obtenidos por las empresas durante 2003, las sociedades han destinado 42 euros de cada 100 al pago del dividendo. Las empresas de sector de bienes de consumo son las que m¨¢s porcentaje e sus resultados destinan al dividendo con el 54,2%, mientras que las constructoras con el 16,2% son las que se han mostrado m¨¢s cicateras con sus accionistas. Los bancos repartieron 48 de cada 100 pesetas de beneficio, id¨¦ntico porcentaje que el sector de comunicaciones. Por volumen, en el mercado espa?ol son los bancos y las el¨¦ctricas los grupos que m¨¢s aportaron el pasado a?o a conseguir esa cifra hist¨®rica en el pago al accionista.

Adem¨¢s, el dividendo ha sido un elemento clave para atraer a muchos inversores. La rentabilidad media por dividendo en la Bolsa de Madrid se situ¨® el pasado a?o en el 3%. S¨®lo por el corte del cup¨®n, los inversores obten¨ªan de media esta ganancia con independencia del comportamiento alcista o bajista de las acciones.

Mejor que las letras

En un entorno de bajos tipos de inter¨¦s, este 3% ha competido claramente con los intereses que ofrec¨ªan los productos bancarios o la renta fija. Por ejemplo, comparado con las letras del Tesoro, la rentabilidad por dividendo ha resultado m¨¢s atractiva durante todo el pasado a?o. Las letras han rentado un m¨¢ximo del 2,20% y s¨®lo la deuda con una vida superior a los dos a?os ha ofrecido a los ahorradores ganancias superiores a las recibidas por el cobro del dividendo.

En numerosos casos, la rentabilidad ha superado la media. Con datos de la Bolsa de Madrid a cierre de noviembre del pasado a?o, los grandes valores del mercado lograban ofrecer superar ese 3%. Las el¨¦ctricas Endesa e Iberdrola rentaban el 4,3% y el 3,8%, respectivamente. Tambi¨¦n los grandes bancos se colocaban entre los m¨¢s destacados con una rentabilidad por dividendo en el SCH del 3,47%, mientras que en el BBVA era del 3,26%. Telef¨®nica, incorporada ya a estos pagos, situ¨® esta ganancia en el 3,03%.

Adem¨¢s del dividendo, las empresas completan sus pagos al accionista con la entrega gratuita de acciones en ampliaciones de capital. Tambi¨¦n es frecuente la devoluci¨®n en efectivo de valor nominal como otra de las formas de retribuci¨®n.