Una compraventa con las cuentas sin cuadrar

Las cuentas no cuadraban y Merrill Lynch acab¨® apostando por la soluci¨®n m¨¢s clara a la hora de acometer su entrada en el mercado espa?ol con la compra de FG Valores, sociedad fundada por Francisco Gonz¨¢lez, que adem¨¢s era su m¨¢ximo accionista y que en la actualidad preside el BBVA.

Ante las dudas sobre la contabilidad interna de FG SVB, Merrill Lynch opt¨® por quedarse con la cartera de clientes y los equipos inform¨¢ticos y no con la sociedad entera con sus acciones. Para eso desembols¨® 3.700 millones de pesetas, cifra de la que unos 2.000 millones fueron a parar al bolsillo de sus accionistas (Francisco Gonz¨¢lez, Caja de Ahorros del Mediterr¨¢neo, Caja de Burgos, Caja Espa?a y Caja de Castilla La Mancha y algunos directivos de la firma de valores) y los 1.700 millones restantes eran la inyecci¨®n de dinero necesaria para poner en marcha la nueva sociedad de Merrill Lynch.

Esto supon¨ªa la disoluci¨®n de FG y el reparto de su capital y reservas (unos 8.400 millones) entre sus accionistas. Fuentes de algunas de estas cajas reconocieron ayer que cuando se disolvi¨® la sociedad tuvieron que "asumir minusval¨ªas", ya que la valoraci¨®n fue inferior a la que compraron (1,2 frente a 1,6 veces el valor en libros). Los accionistas cobraron con una reducci¨®n de capital y reparto de dividendos de la matriz FG Inversiones Burs¨¢tiles.

Merrill Lynch pag¨® 2.000 millones de pesetas por el valor del negocio, es decir, los activos de FG, as¨ª como de su personal que pasaba a integrar la plantilla del banco. Pero esta soluci¨®n distaba de la pactada en un principio por la que Merrill Lynch pagar¨ªa 12.000 millones de pesetas por todo el grupo FG, lo que inclu¨ªa sus recursos propios, resultado de multiplicar por 1,2 veces la valoraci¨®n en libros de FG que ascend¨ªa a 10.000 millones.

La historia de este desencuentro entre las primeras intenciones de compra y el pago final comenz¨® en julio de 1995 cuando Javier Moreno de los R¨ªos, consejero delegado de FG, contact¨® con Claudio Aguirre que entonces ocupaba el puesto de director general de banca de inversi¨®n de Merrill Lynch en Londres para Espa?a y Portugal. Tras varias negociaciones, "a principios de febrero de 1996", seg¨²n responsables de Merrill Lynch en aquel momento, se acord¨® pagar por FG 12.000 millones y se estableci¨® que Aguirre ocupar¨ªa el puesto de presidente y consejero delegado. El 14 de ese mes, la cantidad y las condiciones de la operaci¨®n cambiaron radicalmente.

Francisco Gonz¨¢lez, en el comunicado facilitado ayer, mantiene una versi¨®n diferente ya que indica que el precio pactado fue desde un principio de 3.700 millones por FG Valores y Bolsa y FG Gesti¨®n. De este importe, seg¨²n Gonz¨¢lez, 1.300 millones correspond¨ªan al valor neto patrimonial, y 2.400 a la prima pagada como fondo de comercio y al valor del software transmitido m¨¢s los intereses hasta la fecha de cierre de la operaci¨®n. El ¨²nico cambio de la operaci¨®n que reconoce Gonz¨¢lez es que "para FG Valores y Bolsa, sociedad en la que la transacci¨®n se configuraba como una compra de todos sus activos", mientras que al principio se pensaba vender "las acciones, pero sin que esto supusiera una alteraci¨®n de las condiciones econ¨®micas".

En este proceso, conocido como diligencias previas (due diligence), el responsable de auditor¨ªa de FG comunic¨® a la nueva direcci¨®n de que en 1994 se hab¨ªan producido importantes p¨¦rdidas en las inversiones del intermediario en bonos que fueron ocultadas con artificios contables. El volumen de las mismas ascender¨ªa al menos a 800 millones, que no hab¨ªan sido detectadas ni por el auditor de FG (Arthur Andersen) ni por la CNMV.

Los expertos consultados destacan que se produjo una situaci¨®n de ilegalidad, ya que supuestamente se pudo manipular la contabilidad de FG durante un periodo de dos a?os, lo que deber¨ªa haber acarreado la apertura de un expediente, seg¨²n las normas que rigen para las sociedades de inversi¨®n. Fue en este proceso cuando (mayo de 1996), Gonz¨¢lez es nombrado por el Gobierno del PP presidente del banco p¨²blico Argentaria, que luego se fusionar¨ªa con el BBV.

Descubierto ese agujero contable, Merrill Lynch lo comunic¨® al supervisor en julio de 1996, tras una previa reuni¨®n entre Claudio Aguirre y Francisco Gonz¨¢lez, y renegoci¨® las condiciones entre las que se encuentra no adquirir la sociedad de valores FG y realizar un traspaso hacia la nueva sociedad de valores que crea el banco estadounidense, seg¨²n carta del propio Aguirre. En estas negociaciones trabaj¨® para FG el gabinete de Ur¨ªa y Men¨¦ndez, con un equipo de abogados encabezado por Juan Fern¨¢ndez-Armesto, que en octubre de ese a?o ser¨ªa nombrado presidente de la CNMV. Merrill Lynch contrat¨® a Garrigues.

Gonz¨¢lez puntualiza en su comunicado que tuvo conocimiento en julio de 1996 de las "deficiencias contables" de FG Valores y Bolsa que "habr¨ªan sido remediadas mediante operaciones intragrupo".