Una contienda libre de impuestos

El pasado mi¨¦rcoles, en medio del fragor de la batalla que mantuvo con la oposici¨®n por las privatizaciones ejecutadas durante la etapa del PP, el presidente del Gobierno, Jos¨¦ Luis Rodr¨ªguez Zapatero, enfatiz¨® que "pronto" se conocer¨ªa c¨®mo se hizo la de Aldeasa. Esta empresa, que explota las tiendas de los aeropuertos espa?oles, se ha convertido casi de repente en un apreciado objeto de deseo. Tres ofertas p¨²blicas de adquisici¨®n (OPA) se han sucedido desde el pasado diciembre y compiten por tomar su control. Pero, ?qu¨¦ tiene Aldeasa que todos la quieren? ?qu¨¦ esconde para que una pelea aparentemente comercial haya irrumpido en el Parlamento de forma tan abrupta?

Desde una perspectiva puramente econ¨®mica, las tres ofertas -a 29, 31 y 33 euros por acci¨®n, respectivamente- han dado alas a la compa?¨ªa, que ya cotiza por encima del ¨²ltimo de esos precios (34,75 euros el viernes), lo que le otorga un valor de 729 millones de euros. Quiz¨¢ el asunto no ir¨ªa mucho m¨¢s all¨¢ si no fuera porque detr¨¢s de las ofertas aparecen fantasmas pol¨ªticos. El PP acusa al Gobierno de primar al grupo del que forma parte el ex secretario de Estado con el PSOE Pedro P¨¦rez y llevando el asunto a la Fiscal¨ªa Anticorrupci¨®n, mientras el Gobierno subraya que la empresa y sus accionistas se han venido beneficiando de "los privilegios concedidos" durante la privatizaci¨®n, con episodios m¨¢s o menos controvertidos que ahora resucitan.

El Gobierno del PP forz¨® la venta del 30% del capital a Tabacalera antes de privatizarla

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Aldeasa, fundada en 1974, fue privatizada por el primer Gobierno del PP, que la coloc¨® en Bolsa el 1 de octubre de 1997 al precio de 19,65 euros. Hasta ah¨ª todo normal. La pol¨¦mica radica en que, s¨®lo dos meses antes, el Gobierno hab¨ªa vendido directamente el 20% que pose¨ªa Aeropuertos Nacionales y Navegaci¨®n A¨¦rea (AENA) en Aldeasa a Tabacalera (hoy Altadis). Fue un intercambio a la carta entre tres empresas p¨²blicas dirigido desde la Direcci¨®n General del Patrimonio, perteneciente al Ministerio de Econom¨ªa.

El precio al que se vendi¨® ese paquete fue de 24,56 euros por acci¨®n, lo que supuso una prima del 22,5% sobre el que posteriormente se fij¨® para salir a Bolsa, seg¨²n recuerdan fuentes implicadas en la operaci¨®n. El desembolso ascendi¨® a 83,73 millones de euros, seg¨²n esas fuentes.

Pero es que, adem¨¢s, antes de la oferta p¨²blica de venta (OPV) de acciones, Aldeasa hizo una ampliaci¨®n del 10% del capital a la que solamente pod¨ªa acudir Tabacalera y que pag¨® al mismo precio de salida de la OPV.

Tabacalera se convirti¨®, de ese modo, en el accionista de referencia (30% del capital) con la inestimable ayuda del Gobierno. El restante 70% sali¨® a Bolsa y el Estado ingres¨® 294,8 millones de euros, incluyendo el 10% que pag¨® Tabacalera. Altadis cuenta desde entonces con tres consejeros en Aldeasa, mientras que el presidente de ¨¦sta, Jos¨¦ Fern¨¢ndez Olano -persona cercana a Rodrigo Rato, que le nombr¨® siendo ministro de Econom¨ªa-, es consejero de Altadis.

Para Patrimonio, entonces dirigido por Pablo Isla (posteriormente, presidente de Altadis), la operaci¨®n se hizo porque el Gobierno quer¨ªa reforzar Tabacalera y darle m¨¢s atractivo de cara a la privatizaci¨®n del 52,3% que a¨²n pose¨ªa el Estado, prevista para abril de 1998. Para esas fuentes, "es totalmente legal que una empresa p¨²blica venda capital a otra".

Sin embargo, las dos decisiones del Gobierno para "reforzar" el valor de Tabacalera y convertirle en el accionista de referencia, han generado duras cr¨ªticas en otros ¨¢mbitos (entre ellos, el actual Ejecutivo), ya que supuso "poner el control de una empresa que iba a salir a Bolsa en manos de otra sociedad controlada por el Gobierno, sin ofrecer la igualdad de oportunidades a otros posibles inversores". "Fue un ama?o", dicen estas fuentes, "en el que la ausencia de concurso p¨²blico priv¨® a las arcas del Estado del precio m¨¢s alto que un proceso competitivo hubiese generado". Esas fuentes van m¨¢s all¨¢: "No s¨®lo obligaron a AENA a vender su participaci¨®n, si no que, adem¨¢s, le hab¨ªan exigido prorrogar las concesiones de las tiendas de los aeropuertos a Aldeasa por adjudicaci¨®n directa y no por concurso p¨²blico, lo que habr¨ªa generado mayores ingresos".

El consejo de administraci¨®n de AENA hab¨ªa aprobado el 21 de octubre de 1996 el contrato por adjudicaci¨®n directa, sin concurso p¨²blico, para explotar el 88% de los espacios comerciales en AENA por un periodo de 10 a?os. Finaliza, por tanto, el 31 de diciembre de 2006, cuando, esta vez s¨ª, est¨¢ previsto que salga a concurso. El acuerdo del consejo se formaliz¨® el 7 de noviembre de 1996, 11 meses antes de privatizarse Aldeasa.

Sobre la salida de AENA de Aldeasa, fuentes que trabajaron en Patrimonio durante esas fechas entienden que no ten¨ªa sentido que la empresa que gestiona los aeropuertos participara en la que recib¨ªa las concesiones para explotar las tiendas de los aeropuertos, que es en definitiva donde est¨¢ el gran negocio de Aldeasa. El contrato de concesi¨®n por 10 a?os que se otorg¨® entonces "era una forma de dar valor a la empresa de cara a la privatizaci¨®n".

No se salva de estas cr¨ªticas Pablo Isla, ya que, pasados unos a?os, en julio de 2000, acab¨® como presidente de Altadis, resultado de la fusi¨®n de Tabacalera y la francesa Seita. El problema reside en que Isla llegaba al frente de una empresa cuya privatizaci¨®n hab¨ªa dirigido desde Patrimonio y para la que hab¨ªa ayudado a dise?ar la compra del 30% de Aldeasa sin que hubieran pasado dos a?os desde que hab¨ªa dejado sus responsabilidades p¨²blicas para reingresar en el Banco Popular. Es decir, podr¨ªa contravenir la Ley de Incompatibilidades. Fuentes cercanas a Isla recuerdan que acept¨® despu¨¦s de pedir un informe al Ministerio de Administraciones P¨²blicas, que, en carta con fecha de 6 de septiembre, no puso ning¨²n impedimento.

Las escaramuzas comenzaron el 13 de diciembre. A trav¨¦s de Gesti¨®n de Explotaciones Aeroportuarias (GEA), tres firmas espa?olas con pedigr¨ª (Alba, del grupo March; Omega Capital, de Alicia Koplowitz, y Mercapital) lanzaban una oferta a 29 euros, lo que supon¨ªa una prima del 12,8% sobre el precio en Bolsa. Con una peque?a participaci¨®n en GEA tambi¨¦n figura Pedro P¨¦rez, ex secretario de Estado de Econom¨ªa y ex presidente de Tabacalera en la anterior etapa socialista.

Para entonces, AENA llevaba negociando con Aldeasa desde el mes de junio para establecer un nuevo canon por la explotaci¨®n de las tiendas. Los c¨¢nones pagados por Aldeasa han ido decreciendo de a?o en a?o. Los porcentajes de ingresos sobre ventas pagadas han pasado desde el 28,6% en 1997 al 17% en 2004. La nueva administraci¨®n de AENA nombrada por el Gobierno socialista considera que Aldeasa paga menores c¨¢nones que en otros aeropuertos extranjeros (est¨¢ en 12 pa¨ªses) y que la concesi¨®n de 10 a?os le perjudica. Por eso, su presidente, Manuel Azuaga, haci¨¦ndose eco de una reuni¨®n que tuvieron ambos el el 13 de diciembre, en una carta con fecha 17 de enero aprieta las tuercas a su inquilino anunciando nuevos precios (el 22% sobre ventas con un m¨ªnimo anual asegurado de 65,5 millones en 2005) y que las futuras renovaciones se har¨ªan por concurso p¨²blico.

Dos d¨ªas despu¨¦s, el presidente de Aldeasa, Fern¨¢ndez Olano, le contest¨® en otra carta que lo mejor era esperar a que se dilucidase la OPA que estaba en marcha.Y, por si acaso le recuerda que lo firmado se debe respetar: "Nosotros podr¨ªamos colaborar en la b¨²squeda de f¨®rmulas satisfactorias para sus inquietudes, siempre que ¨¦stas se encuadren en el marco jur¨ªdico apropiado y contemplen adecuadamente los intereses de nuestra empresa".

El intercambio de cartas, conocidas por el mercado ya que se presentan como hecho relevante en la Comisi¨®n Nacional del Mercado de Valores (CNMV), llegaron a hacer caer el valor en Bolsa el 13,9% el d¨ªa 23 de enero. Pero la presentaci¨®n de otra OPA por parte de Advent International a 31 euros por acci¨®n fren¨® la derrota que hab¨ªa tomado la cotizaci¨®n.

El proceso, ya con dos ofertas competidoras, se enrareci¨® cuando el PP se meti¨® a saco en la batalla al reclamar a la Fiscal¨ªa Anticorrupci¨®n que abriera una investigaci¨®n sobre las ofertas. El PP acusa al Gobierno del PSOE de interferir en favor de la oferta de GEA -la ¨²nica aprobada hasta ahora por la CNMV- por la amistad de Magdalena ?lvarez, ministra de Fomento, con Pedro P¨¦rez. Una acusaci¨®n que niega tajantemente la ministra (la interferencia) apelando a las referencias que aparecen en las cartas intercambiadas entre los presidentes de AENA y Aldeasa en las que se demuestra que las negociaciones proven¨ªan desde antes del verano. Mientras, el Gobierno considera que Aldeasa y su primer accionista (Altadis) se han beneficiado de unos privilegios y las arcas p¨²blicas han salido perjudicadas para "favorecer a los amigos y personas cercanas al PP" en palabras de la titular de Fomento, al que est¨¢ adscrito AENA. Adem¨¢s, el PSOE ha pedido que el presidente de AENA explique la relaci¨®n con Aldeasa en el Congreso para esclarecer todos estos hechos.

En todo este proceso, Altadis guardaba un silencio que unos d¨ªas m¨¢s tarde resultar¨ªa elocuente. Aunque hab¨ªa asegurado que su participaci¨®n en Aldeasa no era estrat¨¦gica, el jueves 27 de enero se opuso por carta a la oferta de GEA por considerarla insuficiente. Sus tres representantes no asistieron ese d¨ªa al consejo de Aldeasa, lo que hac¨ªa presagiar la sorpresa que lleg¨® a la ma?ana siguiente. El mercado se desayun¨® con una tercera OPA que llevaba la r¨²brica de Altadis junto a la de Autogrill, la firma de restaurantes de carretera del grupo Benetton. El precio es de 33 euros y la oferta no se supedita a alcanzar ning¨²n porcentaje. Cada parte se compromete a aportar el 50% y la empresa tabaquera quedar¨¢ liberada de este compromiso si hay una OPA superior a la que podr¨ªa acudir.

Para a?adir m¨¢s pimienta, ha trascendido que Altadis puede haber ofrecido a Javier G¨®mez Navarro, una persona cercana al PSOE y pr¨®ximo presidente de las C¨¢maras de Comercio, la presidencia de Aldeasa, seg¨²n public¨® Cinco D¨ªas. La pugna por las tiendas libres de impuestos no estar¨¢ libre de pol¨¦mica.