El Banco de Espa?a advierte de que los pisos est¨¢n sobrevalorados m¨¢s de un 20%

La burbuja inmobiliaria no remite. El director del servicio de estudios del Banco de Espa?a, Jos¨¦ Luis Malo de Molina, advirti¨® ayer de que el precio de la vivienda sigue creciendo "por encima de lo justificable", por lo que la sobrevaloraci¨®n del coste de los pisos puede superar el 20%. El Banco de Espa?a conf¨ªa en una correcci¨®n "ordenada y suave" de este boom, pero considera que, cuanto m¨¢s tiempo se mantenga la escalada de los precios, mayor ser¨¢ el riesgo de un ajuste brusco. Malo de Molina tambi¨¦n lanz¨® una alerta sobre la p¨¦rdida de competitividad de la econom¨ªa y pidi¨® que se abarate el coste del despido.

A m¨¢s de tres a?os de la puesta en circulaci¨®n del euro, el Banco de Espa?a hizo ayer un balance de la evoluci¨®n de las econom¨ªas integradas por los 12 pa¨ªses que adoptaron la nueva moneda el 1 de enero de 2002. El responsable del servicio de estudios de la instituci¨®n destac¨® que la econom¨ªa espa?ola vive la etapa de bonanza m¨¢s larga de la historia reciente, basada en el crecimiento de la demanda interna, pero advirti¨® de que afronta dos peligros: la p¨¦rdida de competitividad y el boom inmobiliario, con el elevado endeudamiento de los hogares que conlleva.

Los precios de la vivienda se han disparado casi un 150% desde finales de 1997, inicio del actual boom, seg¨²n los datos oficiales, y en los ¨²ltimos dos a?os se han encarecido a un ritmo anual del 17%. Mientras, se han construido m¨¢s pisos que nunca (m¨¢s de 700.000 s¨®lo el a?o pasado). El Banco de Espa?a calcul¨® en 2002 que esta situaci¨®n se traduc¨ªa en una sobrevaloraci¨®n del precio de los pisos, que situ¨® entre el 8% y el 20%. Desde entonces, "la brecha ha debido de aumentar, pero en menor magnitud de lo que ha crecido el precio", dijo ayer Malo de Molina. "El crecimiento del precio observado ha seguido estando por encima de lo justificable", a?adi¨® el economista.

Deuda de los hogares

La escalada del precio de la vivienda ha estado acompa?ada de un aumento sin precedentes del endeudamiento de los hogares espa?oles. En febrero, la deuda familiar para la compra de piso ascend¨ªa a 387.721 millones de euros, seg¨²n los datos del Banco de Espa?a. "No observamos ning¨²n cambio de tendencia", afirm¨® Malo de Molina en un encuentro con periodistas.

La situaci¨®n est¨¢ controlada, a juicio del experto del Banco de Espa?a, que conf¨ªa en una desaceleraci¨®n "suave y ordenada" del precio de los pisos, mientras considera que la deuda de las familias se encuentra en una fase de estabilidad. Pero cuanto m¨¢s dure esta situaci¨®n, m¨¢s dif¨ªcil ser¨¢ que el sobreprecio de la vivienda se pueda absorber "de forma ordenada". Las familias con rentas m¨¢s bajas que se han hipotecado pueden ser m¨¢s vulnerables a una subida de tipos que encarezca su pr¨¦stamo. El Banco de Espa?a considera que no existe una burbuja inmobiliaria, aunque otros expertos discrepan.

Pero el mayor reto que afronta en estos momentos la econom¨ªa espa?ola es, seg¨²n Malo de Molina, la p¨¦rdida de competitividad, que est¨¢ restando crecimiento de forma importante. Las causas son el diferencial de inflaci¨®n de Espa?a con la zona euro -se situ¨® en marzo en 1,3 puntos- y el d¨¦ficit de productividad, marcado por la "insuficiente incorporaci¨®n de la tecnolog¨ªa", entre otros factores.

Uno de los sectores afectados ha sido el exterior. Las exportaciones espa?olas fueron ganando cuota de mercado desde la entrada de Espa?a en la Uni¨®n Europea, en 1986, pero la cuota se empez¨® a estabilizar entre 2000 y 2003 y cay¨® en 2004, a pesar del esfuerzo de los empresarios exportadores, que han reducido sus m¨¢rgenes para no perder mercados, seg¨²n Malo de Molina.

Para recuperar competitividad, el Banco de Espa?a recomienda que se lleven a cabo reformas estructurales y se fomente la competencia. En este sentido, el responsable del servicio de estudios afirm¨® que el plan elaborado por el Gobierno para dinamizar la econom¨ªa va en la l¨ªnea "adecuada". Tambi¨¦n dijo que le parece "moderada y prudente" la reforma fiscal prometida por el Ejecutivo para la legislatura.

Otra de las grandes reformas pendientes es la del mercado laboral. El Banco de Espa?a propone que se reduzcan los costes del despido de los empleos fijos para fomentar la contrataci¨®n estable. En la actualidad, el coste del despido de un contrato temporal supone una indemnizaci¨®n para el empleado afectado de ocho d¨ªas por a?o trabajado, mientras despedir a un trabajador indefinido tiene una indemnizaci¨®n de 45 d¨ªas (33 d¨ªas para j¨®venes, mujeres y discapacitados en determinados supuestos).

Adem¨¢s, Malo de Molina abog¨® tambi¨¦n por revisar el actual sistema de negociaci¨®n colectiva, ya que considera que el mercado laboral espa?ol presenta una estructura salarial "muy r¨ªgida", y apost¨® por adecuar esta negociaci¨®n a la productividad.