Los riesgos de una pol¨ªtica monetaria expansiva

Diversos economistas del Fondo Monetario Internacional (FMI), que est¨¢ negociando un nuevo programa financiero con Argentina, critican la pol¨ªtica monetaria expansiva y el sostenimiento de un peso tan devaluado como el d¨®lar, en un contexto de incrementos de las cotizaciones del petr¨®leo y otras materias primas. Prat Gay critica a su sucesor al se?alar que ese esquema lleva a que su pa¨ªs importe inflaci¨®n. Redrado ha subido los tipos de inter¨¦s en forma gradual y ha reducido, pero no eliminado, la emisi¨®n monetaria destinada a comprar d¨®lares y mantener as¨ª la moneda local devaluada. Tambi¨¦n ha absorbido pesos mediante diversas pol¨ªticas. Un economista de JP Morgan, Vlad¨ªmir Werning, considera que la pol¨ªtica monetaria no es la culpable de la inflaci¨®n actual, pero advierte de que deber¨ªa reaccionar de un modo m¨¢s tajante para aplacarla. En el Ministerio de Econom¨ªa argentino, sin embargo, consideran que el Banco Central hace lo correcto porque juzgan que una contracci¨®n monetaria desmedida puede desalentar el crecimiento del PIB, pronosticado en un 6,5% por la Comisi¨®n Econ¨®mica para Am¨¦rica Latina (CEPAL).

En su lucha contra la inflaci¨®n, el Gobierno ha firmado acuerdos con los productores y comercializadores de carnes vacunas, pollos y l¨¢cteos para que reduzcan los precios de algunos productos de consumo masivo. El desaf¨ªo radica en que se cumplan. Tambi¨¦n ha mantenido a rajatabla el gasto fiscal y ha ralentizado las obras p¨²blicas, pese a las elecciones legislativas que se celebrar¨¢n en el pr¨®ximo mes de octubre.

La decisi¨®n m¨¢s pol¨¦mica ha sido la de abortar una discusi¨®n salarial entre la patronal industrial y la mayor central sindical -la inflaci¨®n ha avanzado mucho m¨¢s que el poder adquisitivo desde el a?o 2002- por miedo de que generar¨¢ m¨¢s expectativas de inflaci¨®n y mayores demandas salariales de los empleados p¨²blicos.