Metamorfosis en la construcci¨®n
Los grandes grupos invierten en otras actividades y en el exterior para salvaguardar sus cuentas y su independencia
FCC y Acciona van a gastar 5.000 millones en adquirir empresas ajenas a la construcci¨®n. Sacyr ha empleado ya las plusval¨ªas de su inversi¨®n 'de ida y vuelta' en BBVA en hacerse con una compa?¨ªa de medio ambiente. Y ACS reconoce que este a?o su negocio constructor volver¨¢ a crecer menos que sus otras actividades. Los grandes grupos est¨¢n acelerando su implantaci¨®n en sectores menos c¨ªclicos y en otros pa¨ªses para preservar sus cuentas y su independencia.
Sin contar concesiones u otros negocios, la actividad exterior de estos grupos en construcci¨®n pura y dura creci¨® un 27,6% en 2004
Santos ha elevado al 45% la aportaci¨®n de los servicios al resultado operativo de FCC y Sufi ha cuadriplicado las ventas en servicios de Sacyr
El marat¨®n de las grandes y medianas constructoras espa?olas, en cuya facturaci¨®n y beneficios participa cada vez menos el ladrillo, discurre ahora por la incorporaci¨®n de negocios y mercados distintos a los c¨ªclicos y tradicionales.
Una cierta aton¨ªa en el mercado espa?ol de obras p¨²blicas en 2004, la espada de Damocles de la caducidad anunciada de buena parte de los generosos fondos comunitarios que recibe desde hace lustros Espa?a para infraestructuras y desarrollo, y la previsible y tal vez fuerte desaceleraci¨®n del mercado inmobiliario dom¨¦stico, entre otros factores, explican el que se haya acelerado en los ¨²ltimos meses esta progresiva migraci¨®n hacia actividades tan diversas y distintas del ladrillo y el cemento como la gesti¨®n de infraestructuras (autopistas, puertos y aeropuertos, principalmente), el transporte (autobuses interurbanos, ferrocarril, tranv¨ªas y navieras), los servicios urbanos (limpieza, abastecimiento de agua, depuradoras, se?alizaci¨®n, mobiliario) y de medio ambiente (desaladoras y plantas de reciclaje de residuos), las compa?¨ªas de energ¨ªa (electricidad, biocarburantes), los servicios de ingenier¨ªa, la gesti¨®n de maquinaria, las operadoras de telecomunicaciones...
Mucho dinero en juego
Los ¨²ltimos planes estrat¨¦gicos presentados por estas compa?¨ªas y las numerosas operaciones que han protagonizado desde diciembre pasado son una buena prueba de la aceleraci¨®n de esta tendencia. Ferrovial, por ejemplo, ha invertido en el primer trimestre, mayoritariamente en mercados y actividades ajenas al dom¨¦stico y a la construcci¨®n, 520 millones de euros, casi un 30% m¨¢s que la inversi¨®n que realiz¨® a lo largo de todo el ejercicio 2004.
FCC, que se ha hecho recientemente con el grupo log¨ªstico Santos, anunci¨® hace 15 d¨ªas que dispone de 3.000 millones de euros para comprar empresas e incrementar su diversificaci¨®n. Acciona dispone de 2.000 millones para hacer tres cuartos de lo mismo y en estos momentos batalla con una OPA en Australia para hacerse con el grupo de energ¨ªa renovable Pacific Hydro. Sacyr acaba de comprar la compa?¨ªa de medio ambiente y gesti¨®n del ciclo del agua Suf¨ª. Y ACS prepara con su participada Abertis y con AENA una expansi¨®n en toda regla en la gesti¨®n aeroportuaria.
No es el terremoto de hace dos a?os y medio, cuando ACS se trag¨® a su competidora Dragados, Sacyr a la inmobiliaria Vallehermoso y Bami a la tambi¨¦n inmobiliaria Metrovacesa, pero el per¨ªmetro de estos grupos est¨¢ cambiando a marchas forzadas. Hay mucho dinero en juego para ello, y nadie descarta del todo, adem¨¢s, alguna nueva operaci¨®n de fusi¨®n o adquisici¨®n con alguna grande del sector por medio, tras el desembarco hostil de Acciona en FCC, o alguna operaci¨®n de calado sobre sectores ajenos a la construcci¨®n tras la frustrada incursi¨®n de Sacyr Vallehermoso en BBVA con el objetivo de incorporarse al control y a los mandos del grupo financiero o el creciente desembarco en el sector energ¨¦tico.
En paralelo a estos movimientos relativos a la naturaleza y a la ubicaci¨®n del negocio, se est¨¢n produciendo otros, de ¨ªndole interna, que afectan al control societario de estos grandes grupos empresariales.
La profunda reestructuraci¨®n accionarial en FCC, tras la salida de la francesa Veolia (filial de Vivendi) y la entrada de Ibersuizas, Cartera Deva, y la familia Peugeot en la sociedad B-1998, que controla la constructora y en la que Esther Koplowitz tiene mayor¨ªa, ha continuado en 2005. Un nuevo grupo, Bodegas Faustino, se ha incorporado al capital de la misma en el pasado mes de enero. Koplowitz ha cedido al grupo vinatero, que no descarta incrementar en un futuro su participaci¨®n en la sociedad de control de la constructora, el equivalente a un 2,8% del capital por unos cien millones de euros.
En ACS, los tres socios de referencia (Corporaci¨®n Financiera Alba, los financieros Alberto Cortina y Alberto Alcocer, y el presidente del grupo y del Real Madrid, Florentino P¨¦rez) han seguido comprando acciones y aumentando sus respectivos paquetes de control. P¨¦rez, en concreto, que es el tercer mayor accionista, adquiri¨® m¨¢s t¨ªtulos en marzo, cuenta ya con el 6,8% del capital, y asegura que quiere seguir comprando hasta llegar al 9%.
Juan Miguel Villar Mir, promotor y mayor accionista del sexto grupo constructor y concesional espa?ol, OHL, ha afianzado tambi¨¦n su control sobre el mismo en los ¨²ltimos meses. Su participaci¨®n alcanza ya el 49,581%.
Y en Sacyr Vallehermoso, su presidente, Luis del Rivero, y su predecesor, Jos¨¦ Manuel Loureda, tambi¨¦n han ido incrementando sus participaciones en el grupo en los ¨²ltimos meses y ambos rondan, hoy, el 13%.
Los movimientos accionariales no se han circunscrito a las grandes constructoras presentes en Bolsa. Cors¨¢n-Corviam, la novena del sector por volumen de negocio, pas¨® a manos del grupo Isolux, que pag¨® por ella 325 millones de euros, a finales del pasado a?o. Y Constructora San Jos¨¦, que puj¨® infructuosamente por Cors¨¢n-Corviam, ha vuelto a fracasar hace unos d¨ªas en una OPA lanzada sobre Duro Felguera.
Tambi¨¦n ha habido movimientos entre el centenar de constructoras medianas, con facturaciones de entre 30 y 300 millones de euros anuales, que facturan anualmente m¨¢s de 11.000 millones y en muchos casos superan en ratios de rentabilidad sobre ventas a las grandes.
Crecimiento del 4%
El sector de la construcci¨®n, en su totalidad, va, adem¨¢s, como una moto. Gener¨® 144.700 millones de euros en 2004, cifra que supone un crecimiento anual del 4%, seg¨²n la patronal Seopan. Esta actividad aporta ya m¨¢s del 18% del producto interior bruto espa?ol, frente a la participaci¨®n del 14% que supon¨ªa hace una d¨¦cada.
En cuanto a 2005, la patronal conf¨ªa en que el sector crezca entre un 3,5% y un 4,5%.
No es ajena a estos resultados la diversificaci¨®n de mercados, tambi¨¦n en la actividad estrictamente constructora. Sin contar las aportaciones de otros negocios o de las concesiones, la actividad exterior de estos grupos en construcci¨®n pura y dura creci¨® un 27,6%, hasta los 3.700 millones de euros, en 2004. Cifras que contrastan con el escaso crecimiento interanual del mercado dom¨¦stico de obras p¨²blicas en el ¨²ltimo ejercicio.
Dimensi¨®n internacional
En construcci¨®n, y en parte tambi¨¦n en la actividad inmobiliaria (caso de Realia), varios grupos buscan en los nuevos socios comunitarios de la Europa del Este compensar posibles ca¨ªdas en el crecimiento del negocio dom¨¦stico. Ferrovial, por ejemplo, compr¨® hace ya algunos a?os la polaca Budimex, l¨ªder en su mercado, que alcanz¨® en 2004 una facturaci¨®n de 489 millones.
OHL, la sexta constructora por tama?o y la menos diversificada por actividades, tambi¨¦n est¨¢ haciendo un gran esfuerzo este a?o por abrirse camino en los pa¨ªses del Este. Da sus primeros pasos en Eslovaquia y en la Rep¨²blica Checa, donde cuenta con una filial constructora (ZS Brno) y otra de prefabricados de hormig¨®n (ZPSV), se ha hecho ya con nuevos contratos por un importe de 233 millones de euros.
Los grandes grupos buscan para sus otros negocios, en especial las concesiones, mercados europeos m¨¢s desarrollados, Reino Unido e Irlanda en el caso de Ferrovial o FCC, Portugal en el caso de Sacyr, y Am¨¦rica del Norte y del Sur (en algunos pa¨ªses de este ¨¢rea est¨¢n presentes todas las grandes constructoras).
En relaci¨®n con sus cifras de venta, la m¨¢s diversificada geogr¨¢ficamente entre las grandes y con diferencia es Ferrovial, que obtiene fuera de Espa?a casi cuatro (un 37%) de cada 10 euros que ingresa. El sector exterior aporta tambi¨¦n porcentajes rese?ables (por encima del 20%) a la facturaci¨®n de Acciona y OHL.
ACS, aunque su presidente apuesta en construcci¨®n por el mercado dom¨¦stico y aunque sus concesiones de autopistas las integr¨® en la participada Abertis, conserva a¨²n por la actividad industrial de Dragados un peso rese?able de los mercados internacionales en su facturaci¨®n. La m¨¢s retrasada, pese a haber sido una de las pioneras en establecerse fuera de Espa?a, es hoy FCC, que obtiene menos de un 10% de sus ingresos en mercados internacionales.
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