Chequera abierta en FCC y Acciona

Todos los grupos buscan reducir la participaci¨®n de la construcci¨®n en sus ingresos y aumentar la de actividades m¨¢s rentables y menos c¨ªclicas, pero ninguno cuestiona su negocio tradicional porque genera mucha caja y les permite afrontar la expansi¨®n y la diversificaci¨®n. Los movimientos ¨²ltimos, las estrategias y la distribuci¨®n de sus negocios y su capital social discriminan, a juicio de los expertos, los diagn¨®sticos y las expectativas de resultados entre compa?¨ªas:

- FCC. Sin problemas en cuanto a diversificaci¨®n de actividades. Ha adquirido este a?o el Grupo Log¨ªstico Santos por 128 millones. Con esta inversi¨®n los servicios representan ya m¨¢s del 45% del resultado operativo.

ACS prev¨¦ incrementar su beneficio en m¨¢s de un 10% en 2005, pero cree que la construcci¨®n va a crecer menos que sus otras actividades

Adem¨¢s, hace dos semanas, su consejero delegado, Rafael Montes, present¨® las grandes l¨ªneas de un nuevo plan estrat¨¦gico con el que pretende en tres a?os multiplicar por dos sus ingresos y su beneficio operativo e incrementar su presencia internacional hasta el umbral del 35%-40% del total de ventas. FCC, que ahora tiene un apalancamiento (deuda en relaci¨®n a recursos propios) del 9%, asegura que puede invertir m¨¢s de 3.000 millones de euros para crecer v¨ªa compras, y que lo va a hacer en el sector servicios y en Europa. Montes insisti¨® en que se abre una etapa de crecimiento v¨ªa adquisiciones tras casi seis a?os semiparalizados por las diferencias de criterio entre los gestores y el socio de referencia Vivendi.

El grupo, seg¨²n JP Morgan, ha hecho lo que el mercado llevaba tiempo esperando, utilizando su capital de forma m¨¢s eficiente. Hay una cierta euforia en FCC, pero matizada por la presencia indeseada en su capital de Acciona, que sigue teniendo un 15% y no tiene intenci¨®n de vender. Aunque un juez ha dado la raz¨®n a FCC en su negativa a dar entrada a los representantes de su rival en el consejo de administraci¨®n, algunos analistas no dan por cerrada una fusi¨®n a medio plazo.

- Acciona. En enero complet¨® la toma del 100% de EHN, el grupo navarro de energ¨ªas renovables, lo que le supone un avance significativo en su diversificaci¨®n y ahora puja por la adquisici¨®n a trav¨¦s de una OPA de la australiana Pacific Hydro. Una compra acorde con su plan estrat¨¦gico, presentado en marzo, pero que los analistas consideran cara.

Acciona, que se ha reorganizado para centrarse en energ¨ªa, servicios e infraestructuras, asegura que tiene capacidad para invertir m¨¢s de 2.000 millones de euros y debe hacerlo antes de diciembre para no perder beneficios fiscales por reinversi¨®n de plusval¨ªas. Baraja realizar adquisiciones en transporte mar¨ªtimo, handling (operaciones aeroportuarias) y servicios urbanos. Apuesta fuerte tambi¨¦n por la generaci¨®n de energ¨ªa renovable, quiere incrementar de 1.500 a 3.000 los MW instalados en cinco a?os.

En construcci¨®n, Acciona subraya su "buena posici¨®n" para participar en el desarrollo del Plan Estrat¨¦gico de Infraestructuras de Transporte (PEIT) dise?ado por el Ministerio de Fomento, dada su "estructura financiera" y su "experiencia".

- Sacyr. Tras su frustrada entrada en el BBVA, intento en el que se ha dejado alg¨²n pelo en la gatera pero del que ha obtenido tambi¨¦n unas r¨¢pidas y jugosas plusval¨ªas (148,6 millones de euros), el grupo que preside Luis Rivero acaba de cerrar la compra de Sufi por 142 millones. Es una empresa de servicios independiente, en el que el vicepresidente de la constructora, Juan Abell¨®, controlaba el 36% del capital, que opera en medio ambiente y cuya incorporaci¨®n va a suponer a Valoriza, la filial de servicios de Sacyr y eje principal de su estrategia actual (tiene previsto invertir en ella 600 millones en tres a?os), multiplicar por cuatro su facturaci¨®n.

Su internacionalizaci¨®n, la otra gran prioridad del grupo, quiere acelerarla e incrementarla en Brasil, de la mano de su filial portuguesa Somague, en M¨¦xico, en pa¨ªses de Europa del Este, y en Italia, Grecia e Irlanda.

- ACS. Ha reforzado su participaci¨®n en la concesionaria de autopistas Abertir y en la inmobiliaria Urbis, en las que controla ya, respectivamente, el 19,55 y el 22% de su capital. Durante este a?o, el grupo pretende intensificar el desarrollo de las actividades de servicios y concesiones, que presentan un mayor potencial de crecimiento. Ha creado sociedades para operar en concesiones ferroviarias y aeroportuarias y en este momento negocia una posible alianza con Abertis y AENA para gestionar conjuntamente algunas concesiones de aeropuertos y concurrir conjuntamente a otras.

Respecto a su participada Xfera, cuenta con un 32,47% de esta operadora con licencia de telefon¨ªa m¨®vil de tercera generaci¨®n, ACS asegura que realizar¨¢ su lanzamiento comercial "tan pronto como el margen tecnol¨®gico y las condiciones del mercado lo permitan".

La compa?¨ªa que preside Florentino P¨¦rez prev¨¦ aumentar este a?o sus beneficios entre un 10% y un 15% y su facturaci¨®n entre un 5% y un 10%. Se?ala que la construcci¨®n va a ser de nuevo el ¨¢rea de menor crecimiento relativo, entre un 5% y un 8%, frente a crecimientos de entre un 8% y un 12% en servicios industriales y del 5% al 10% en otros servicios y concesiones.

- Ferrovial. El grupo de la familia Del Pino est¨¢ inmerso desde hace casi una d¨¦cada en un cambio de perfil de sus negocios en el que las actividades no c¨ªclicas y ajenas a la construcci¨®n han pasado de significar un 2% de sus ventas totales en 1996 a m¨¢s de un 40%, y su facturaci¨®n internacional, de menos de un 5% en 1997 a cerca de un 40% hoy. En los ¨²ltimos meses ha sacado a Bolsa su filial de concesiones, Cintra, y se ha hecho con dos gigantescos contratos de concesiones de infraestructuras en Estados Unidos (socio de la Administraci¨®n de Tejas para el desarrollo de las infraestructuras de un gran corredor de transportes y autopistas en Chicago) y de servicios en el Reino Unido.

En lo que va de 2005 Ferrovial ha invertido ya m¨¢s dinero que en todo 2004. El grupo que preside Rafael del Pino tiene como objetivo para este a?o incrementar en un 10% los beneficios y reforzar su presencia en EE UU, en Europa del Este y pa¨ªses de la OCDE.

- OHL. El grupo que preside Juan Miguel Villar Mir no ha tenido unos resultados brillantes en 2004, en parte por la aton¨ªa del mercado constructor dom¨¦stico y en parte por la reestructuraci¨®n a que est¨¢ sometida su divisi¨®n de servicios, que cada vez contribuye menos a las ventas y a los beneficios de OHL. Ha desinvertido en esta divisi¨®n en activos que no considera estrat¨¦gicos (concesiones de residuos y distribuci¨®n de agua) para concentrarse en desalinizadoras y depuradoras de aguas.El negocio de concesiones de infraestructuras, por el contrario, sigue incrementando su importancia relativa en el grupo (un 36% del resultado operativo en 2004) y es uno de sus ejes estrat¨¦gicos de crecimiento.M¨¦xico, Brasil, Chile y sobre todo los pa¨ªses del este de Europa, que van a recibir buena parte de los fondos estructurales europeos, son las prioridades internacionales de OHL. Pieza clave en esta estrategia es el grupo checo ZS Brno, en el que la espa?ola tiene un 75% del capital, que adem¨¢s de obra le aporta tecnolog¨ªa para proyectos sofisticados como el tren de alta velocidad Ankara-Estambul (Turqu¨ªa).