El Banco de Italia suaviza las exigencias impuestas a la OPA del BBVA sobre BNL

El Banco de Italia ha movido ficha ante la presi¨®n de Bruselas. El gobernador vitalicio, Antonio Fazio, respondi¨® en una carta al BBVA que podr¨ªa autorizar la OPA sobre la Banca Nazionale del Lavoro (BNL) aunque no consiga m¨¢s del 50% de su capital siempre que exista estabilidad accionarial en la entidad. La Comisi¨®n Europea hab¨ªa pedido que se eliminaran las restricciones a la oferta del BBVA. Por otro lado, el BBVA anunci¨® ayer que el pr¨®ximo lunes se iniciar¨¢ la OPA, que durar¨¢ hasta el 22 de julio. El banco espa?ol ofrece una acci¨®n por cada cinco de la BNL.

El ¨²ltimo mes ha sido duro para el Banco de Italia. A finales de mayo la comisaria europea de la Competencia, Neelie Kroes, envi¨® al supervisor italiano una carta en la que le exigi¨® explicaciones sobre las condiciones impuestas al BBVA para autorizar la oferta de compra sobre la BNL, ya que la supedit¨® a que logre m¨¢s del 50%. Antonio Fazio respondi¨® que la instituci¨®n ten¨ªa potestad para imponer condiciones al BBVA porque entraban "dentro de las competencias de las autoridades nacionales".

La condici¨®n de alcanzar el 50% es una de las que se ha autoimpuesto el BBVA para aceptar la oferta, como una salida ante posibles bloqueos por parte de los opositores a su OPA. Sin embargo, considera injusto que la autoridad se la imponga y cree que es una nueva barrera de protecci¨®n en defensa de la italianidad de BNL.

Con estos antecedentes, el Banco de Italia suaviz¨® su postura en una respuesta enviada a una carta en la que Francisco Gonz¨¢lez, presidente del BBVA, hab¨ªa pedido la justificaci¨®n de estas limitaciones. La entidad espa?ola afirm¨® que dicha limitaci¨®n carec¨ªa de fundamento legal "en la normativa italiana y comunitaria", y le advert¨ªa de que estaba causando "da?os irreparables" al banco en los mercados.

En la ¨²ltima carta, la instituci¨®n dirigido por Antonio Fazio indica que comprobar¨¢ el control efectivo que el BBVA tiene sobre la BNL, en caso de que no alcance el 50%, de manera que no deber¨ªa encontrar problemas para cerrar la compra si consigue una adhesi¨®n sustancial, seg¨²n La Repubblica. Es decir, que podr¨ªa aceptar la OPA del BBVA aunque lograra menos del 50% si no se pon¨ªa en entredicho la garant¨ªa de estabilidad del banco italiano. Fuentes de BBVA declinaron realizar comentarios sobre el documento. Seg¨²n el diario italiano, la misiva del supervisor se refiere a la operaci¨®n en t¨¦rminos "mucho m¨¢s amistosos" que en su anterior notificaci¨®n al BBVA. Ayer se reunieron Francisco Gonz¨¢lez y la comisaria europea de Competencia, Neelie Kroes, en una cita en la que previsiblemente se ha abordado la respuesta del Banco de Italia. Bruselas todav¨ªa no se ha manifestado sobre la respuesta de Fazio.

La ¨²ltima misiva del supervisor italiano lleg¨® al BBVA el pasado martes, el mismo d¨ªa en que los accionistas aprobaron en junta aumentar un 15,66% su capital para poder atender al canje accionarial propuesto para adquirir el italiano, de una acci¨®n propia por cada cinco de la BNL.

OPA desde el lunes

Ayer el banco espa?ol anunci¨® que, desde el lunes pr¨®ximo y hasta el 22 de julio, los accionistas de la BNL podr¨¢n suscribir su oferta. La OPA durar¨¢ 25 d¨ªas h¨¢biles. Cuando se anunci¨®, el 18 de marzo, el canje supon¨ªa una prima del 17% sobre la cotizaci¨®n media de la entidad italiana el mes anterior a la OPA. Sin embargo, los inversores han apostado por una contra-OPA por lo que el canje ha cambiado radicalmente. Ayer, cinco acciones de BNL val¨ªan 14 euros frente a los 12,88 euros que costaba un t¨ªtulo del BBVA. Si no hay ofertas competidoras, las acciones del banco italiano deber¨ªan caer hasta igualarse a las del espa?ol.

El banco espa?ol se presenta en la oferta con el 14,77% de BNL. Con los aliados del BBVA en la BNL -Generali, Diego Della Valle y Monte dei Paschi di Siena-, agrupan el 28%. Los integrantes del contrapacto agrupan alrededor del 26%. Las llaves de esta operaci¨®n podr¨ªan tenerlas las aseguradoras Generali (8,7%) y Unipol (9,9%), ya que podr¨ªa decantar la balanza a un lado u otro. El Monte dei Paschi di Siena (4,41%) y la Banca Popolare di Vicenza (3,63%) tambi¨¦n son accionistas importantes de la BNL.