'Telecos' y yogures

A medida que se asientan los mercados y maduran las inversiones, las operaciones transfronterizas encuentran menos obst¨¢culos y van haci¨¦ndose m¨¢s numerosas. El caso de la operaci¨®n de France T¨¦l¨¦com para comprar la operadora de m¨®viles Amena -la tercera de Espa?a- por 10.600 millones de euros es una prueba de la transparencia con que se deber¨ªa operar en los mercados europeos. La primera aproximaci¨®n es precisamente ¨¦sa, la de la universalidad del mercado en el ¨¢mbito econ¨®mico europeo.

Las reticencias sobre el car¨¢cter parcialmente p¨²blico del comprador -el Estado franc¨¦s tiene casi el 35% del capital- est¨¢n de sobra cuando de lo que se trata es de beneficiar a los accionistas y, al mismo tiempo, ayudar a la formaci¨®n de s¨®lidos grupos empresariales que sean capaces de competir en cualquier ¨¢mbito de negocio, que en este caso es el de las telecomunicaciones. Si acaso, debe reprocharse la confusi¨®n y la falta de transparencia con que se han desarrollado las operaciones previas a la compra final; los fondos de capital riesgo han amenazado con retirarse de la compra porque aseguraban que FT apareci¨® en el ¨²ltimo momento, con una oferta fuera de plazo.

La importancia de la operaci¨®n radica precisamente en que France T¨¦l¨¦com puede configurar en Espa?a un grupo competitivo, con tama?o y capacidad de maniobra suficiente para competir con Telef¨®nica. De hecho, el Gobierno espa?ol no ha ocultado su disposici¨®n favorable a la compra, precisamente por motivos de competencia. En el mercado de las telecos es donde las fronteras est¨¢n menos justificadas y el chovinismo empresarial resulta m¨¢s rid¨ªculo. Telef¨®nica compra empresas en Latinoam¨¦rica o en la Rep¨²blica Checa siguiendo ¨²nicamente la l¨®gica de la expansi¨®n y del reforzamiento financiero de la compa?¨ªa. Resultar¨ªa chocante y desairado, por ejemplo, que en Espa?a se articularan respuestas tan rancias como la que se acaba de producir en Italia en torno a la aseguradora Unipol para oponerse a la OPA del BBVA sobre la Banca Nazionale del Lavoro.

Tampoco est¨¢ justificada, por cierto, la resistencia del Gobierno franc¨¦s a los movimientos del grupo PepsiCo para comprar el grupo alimentario Danone. Una operaci¨®n empresarial, con precios que marca el mercado y accionistas que son capaces de defender sus intereses, no puede convertirse en un asunto de Estado, por m¨¢s que se valore la amenaza de los gigantes estadounidenses.