Endesa trata de frenar la OPA de Gas Natural con 7.000 millones de dividendo

En plena OPA de Gas Natural, la direcci¨®n de Endesa anunci¨® ayer que tiene intenci¨®n de repartir entre sus accionistas 7.000 millones de euros de dividendo hasta 2009, el doble de lo pagado entre 2000 y 2004. Para empezar, Endesa repartir¨¢, ¨ªntegras, las plusval¨ªas de 1.300 millones obtenidas en la venta de Auna, hasta llegar a un euro por acci¨®n. El consejero delegado de Endesa, Rafael Miranda, admiti¨® que la compa?¨ªa ha cambiado de criterio sobre los dividendos a ra¨ªz de la OPA. La Comisi¨®n Nacional del Mercado de Valores "estudia" la legalidad del anuncio.

Endesa volvi¨® a salir ayer en tromba para intentar frenar la OPA lanzada por Gas Natural. En esta ocasi¨®n apel¨® sin matices al inter¨¦s de sus accionistas. El consejero delegado de Endesa, Rafael Miranda, lo explic¨® en conferencia de prensa: el equipo de direcci¨®n de Endesa, si se mantiene, propondr¨¢ a la junta general de accionistas un sustancial aumento de los dividendos ordinarios, del 12% anual. Adem¨¢s, habr¨¢ que a?adir el reparto, ¨ªntegro, de las plusval¨ªas que obtenga la compa?¨ªa por la venta de activos no estrat¨¦gicos (hasta 1.000 millones en los pr¨®ximos a?os). Total: 7.000 millones de euros que se repartir¨ªan en los pr¨®ximos cinco ejercicios, el doble de lo que reparti¨® entre 2000 y 2004 (3.660 millones de euros). El pay-out (beneficio que va a dividendo) fue en 2004 de 56,7% con un total de 782 millones repartidos.

Y para demostrar que la decisi¨®n no es un brindis al sol, Miranda explic¨® que propondr¨¢ a la junta de accionistas el reparto de todas las plusval¨ªas obtenidas en la venta del 26% de Auna, 1.300 millones de euros, lo que supone un euro por acci¨®n.

El anuncio de Endesa motiv¨® ayer la suspensi¨®n, durante dos horas, de su cotizaci¨®n por parte de la Comisi¨®n Nacional del Mercado de Valores (CNMV). El organismo explic¨® que "estudia" si la comunicaci¨®n de Endesa se adecua a la ley de OPA.

El pasado 16 de septiembre, el presidente de la CNMV, Manuel Conthe, advirti¨® de que el reparto de un dividendo extraordinario (en alusi¨®n a la venta de Auna) estar¨ªa sujeto "al visto bueno" de la CNMV y que, en el supuesto de realizarse, se permitir¨ªa a Gas Natural modificar a la baja el precio que ofrece por las acciones de Endesa (21,30 euros por acci¨®n), ya que descapitalizar¨ªa la empresa. Conthe, que envi¨® una carta al presidente de Endesa, Manuel Pizarro, record¨¢ndole la obligaci¨®n de no tomar decisiones que perturbaran la oferta, explic¨® que el reparto de dividendos extraordinarios podr¨ªa ser una "f¨®rmula perturbadora" si hubiese un "vaciamiento patrimonial". No obstante, ayer la cotizaci¨®n (22,52 euros) estaba bastante por encima (1,22) del precio ofrecido en la OPA (21,30).

Consciente de las reticencias de la CNMV, Miranda apel¨® al derecho de la direcci¨®n de Endesa a hacer p¨²blicos sus proyectos y se cuid¨® mucho de precisar que la c¨²pula de la compa?¨ªa se limita a proponer el dividendo a una junta de accionistas que es "soberana" para decidir sobre el patrimonio de la compa?¨ªa.

Cambio de criterio

Miranda s¨ª admiti¨®, no obstante, que la nueva pol¨ªtica de dividendos supone un cambio respecto a lo manifestado en la primavera, cuando adelant¨® que las plusval¨ªas por la venta de Auna se destinar¨ªan, entre otras cosas, a reducir el endeudamiento de la el¨¦ctrica. "Si esto supone un cambio, es que tambi¨¦n hay un cambio radical en la compa?¨ªa", asegur¨® Miranda, en alusi¨®n a la OPA.

No obstante, matiz¨® que la compa?¨ªa mantiene lo b¨¢sico, es decir, su actual plan estrat¨¦gico hasta 2009 y su plan inversor, y que lo ¨²nico que hace es "reforzar" el valor para los accionistas.

En el informe presentado ayer a los analistas, la el¨¦ctrica rechaza la OPA asegurando que el precio es "claramente insuficiente", se pagar con unas acciones que est¨¢n "sobrevaloradas", y el proyecto se acomete con riesgo regulatorio por un equipo gestor "sin experiencia". Asimismo, critic¨® el requerimiento notarial de GN para solicitar que no se celebrara el acto, y concluy¨®: "S¨®lo falta que nos manden los grises".