"Uno se pregunta si Espa?a escapar¨¢ al frenazo econ¨®mico"

Michael Deppler es un veterano con 30 a?os de servicio en el Fondo Monetario Internacional (FMI), donde desde 1997 dirige el Departamento Europeo. Visita Bruselas porque el director general del Fondo, Rodrigo Rato, quiere que los jefes de departamento sigan sobre el terreno los acontecimientos. En una entrevista con tres corresponsales europeos, Deppler reconoce que la econom¨ªa de la eurozona se comporta de modo decepcionante. Pero dice no ser pesimista porque Europa ha hecho reformas que pronto dar¨¢n fruto. Tiene dudas, en cambio, sobre si la econom¨ªa espa?ola podr¨¢ mantener a medio plazo su actual vigor.

Pregunta. El FMI acaba de rebajar en cuatro d¨¦cimas las ya de por s¨ª bajas cifras sobre la econom¨ªa de la zona euro.

Respuesta. La situaci¨®n es decepcionante. Un crecimiento del 1,25% no gusta a nadie. Pero no soy tan pesimista como algunos europeos. Nuestra previsi¨®n para el a?o que viene es del 1,8%, con un potencial de crecimiento del 2% al que se ir¨¢ acercando gradualmente.

P. ?Cu¨¢les son las razones del optimismo?

R. El sector privado se ha ido adaptando tras el golpe de 2000 y de 2001. La inversi¨®n est¨¢ creciendo ligeramente y tambi¨¦n el cr¨¦dito Pero, sobre todo, se han hecho reformas en el mercado de trabajo que funcionan: moderaci¨®n salarial y mayor flexibilidad. En la eurozona, el mercado del trabajo ha crecido lo mismo que en Estados Unidos, del orden de 12 millones de nuevos empleos, aunque no haya aumentado lo mismo el crecimiento econ¨®mico.

P. ?Eso supone que la productividad europea es menor en un mundo cada vez m¨¢s competitivo?

R. No, no. Las reformas han rebajado el coste del trabajo m¨¢s que el de capital, lo que ha llevado a un mayor uso del empleo y menor de capital. En el actual periodo de reajuste eso se traduce en menor productividad. Pero cuando se complete el proceso, aumentar¨¢n inversi¨®n y productividad.

P. La econom¨ªa espa?ola es ahora el ¨²nico caso brillante en una eurozona mortecina. ?Puede aguantar el ritmo?

R. Espa?a va bastante bien desde mediados de los a?os noventa, probablemente por las reformas emprendidas, pero tambi¨¦n porque est¨¢ en proceso de acercamiento a los dem¨¢s: la Uni¨®n Monetaria le ha sido muy beneficiosa. Pero hay que preocuparse por la competitividad, no s¨®lo en precios sino en t¨¦rminos de calidad y composici¨®n de la estructura del pa¨ªs, entre otras dimensiones. Uno se pregunta si Espa?a podr¨¢ escapar al frenazo econ¨®mico, aunque no se vaya a producir ahora. Hablo de dentro de dos a?os o m¨¢s.

P. ?C¨®mo pueden afectar a una econom¨ªa que se recupera muy lentamente desaf¨ªos como el precio del petr¨®leo o la competencia desde Asia?

R. Veo que alude s¨®lo a desaf¨ªos externos, pero creo que los principales desaf¨ªos son internos, aunque complicados por los externos. En Europa el desempleo estructural ronda el 7%-8%, que es mucho. Y a eso hay que a?adir el envejecimiento de la poblaci¨®n, que se traduce en menos trabajadores para pagar a m¨¢s beneficiarios de la Seguridad Social. Para el Fondo, la principal soluci¨®n es incrementar el empleo y luego hacer que esos empleados sean m¨¢s productivos. Pero no vemos en estos pa¨ªses estrategias efectivas para conseguirlo.

P. En Francia se ha propuesto alargar la vida laboral, pero en las pasadas elecciones alemanas nadie se atrevi¨® a plantearlo.

R. El problema que tiene Europa es que si quiere mantener el modelo social y el nivel de beneficios sociales debe aumentar la base laboral. Pueden ser medidas impopulares, pero son cosas que hay que hacer. Aumentar el empleo es el principal medio para mantener el modelo.

P. ?Es adecuada la pol¨ªtica de tipos que sigue el Banco Central Europeo, anclado en el 2% para los tipos de inter¨¦s pese a la languidez de la econom¨ªa?

R. Creemos que el BCE ha hecho bien en mantener los tipos. Hay una recuperaci¨®n a la vista y, por lo tanto, no hay razones para la rebaja.

P. ?Qu¨¦ efectos puede tener sobre la econom¨ªa europea el precio del petr¨®leo?

R. Ha restado el 1% de crecimiento de la eurozona en los dos pasados a?os. Los precios han variado mucho. La Agencia Internacional de la Energ¨ªa habla ahora de que a largo plazo se consolidar¨¢ en unos 35 d¨®lares por barril. Los mercados, en cambio, calculan 60 d¨®lares durante mucho tiempo. Puede que el poco efecto que se ha percibido hasta ahora sea porque se ve la subida como una cosa transitoria. A largo plazo, el precio debe caer.

P. Al menos podemos compensar con un euro fuerte.

R. Nosotros pensamos que el actual tipo de cambio del euro-d¨®lar es el adecuado. No debe subir porque empezar¨¢ a perjudicar las exportaciones y percibimos el peligro de que el euro se aprecie.

P. Las deslocalizaciones, ?son una oportunidad o un desaf¨ªo?

R. Pa¨ªses como los angl¨®fonos o los n¨®rdicos han respondido con reformas y crecimiento econ¨®mico. Si uno no se abre a estas fuerzas se queda atr¨¢s.