Luz de gas a Espa?a

La fuerte recuperaci¨®n de las inversiones extranjeras directas en la Uni¨®n Europea durante el primer semestre de este a?o ha dejado fuera a Espa?a. Mientras la entrada de capitales productivos en la zona euro crec¨ªa el 46,1% entre enero y junio, tras tres a?os consecutivos de ca¨ªdas, en Espa?a descend¨ªa un 65,1%, hasta s¨®lo 2.587 millones de euros en valores brutos. Una tasa negativa que aumenta al 98,5% si se contabiliza en valores netos, descontando el efecto de las desinversiones.

Sectores no industriales como las actividades inmobiliarias, la intermediaci¨®n financiera y el comercio concentran el 42% de las inversiones recibidas

Pedro Solbes afirma que Espa?a sigue siendo un destino atractivo para el capital exterior y que no hay una p¨¦rdida de confianza en el pa¨ªs

La entrada de capitales extranjeros en la zona euro aument¨® el 46,1% en el primer semestre de este a?o, mientras que en Espa?a cay¨® el 65,1%

Impulsadas por el ligero repunte de las principales econom¨ªas europeas y del nivel de confianza de los consumidores en la Uni¨®n Europea, adem¨¢s de Estados Unidos y Jap¨®n, las empresas volv¨ªan a poner sus ojos en los pa¨ªses punteros de la Uni¨®n como destino de sus operaciones de inversi¨®n. Un cambio de tendencia que ha afectado especialmente a Alemania, pa¨ªs que ha pasado de una inversi¨®n procedente del exterior negativa de 31.556 millones de euros en los seis primeros meses de 2004, a una inversi¨®n positiva de 3.442 millones en los mismos meses de este a?o.

Aunque este cambio de signo en Alemania ha sido un factor determinante en el crecimiento de la entrada de capitales en el conjunto de la UE, los datos del Banco Central Europeo muestran que no ha sido el ¨²nico. As¨ª, las inversiones extranjeras directas en el periodo analizado crec¨ªan el 27,9% en el Reino Unido, hasta 44.704 millones de euros, y el 2,6% en Francia, donde llegaron a 3.611 millones.

Sociedades de cartera

Fuera de Europa destaca tambi¨¦n el fuerte crecimiento de las inversiones en EE UU, que se elevaron hasta 52.646 millones de euros, un 33,1% m¨¢s que en enero-junio del a?o pasado, confirmando as¨ª los pron¨®sticos de recuperaci¨®n de las inversiones internacionales avanzados por la UNCTAD, la agencia de Naciones Unidas que se encarga del seguimiento de los movimientos de capitales transfronterizos.

Pues bien, aunque los responsables del Ministerio de Industria, Turismo y Comercio aseguran que "la recuperaci¨®n de las entradas de inversi¨®n en la zona euro podr¨ªan a corto plazo tener un impacto positivo en las cifras de inversi¨®n extranjera en Espa?a", lo cierto es que la evoluci¨®n de las llegadas de capital exterior a nuestro pa¨ªs ha tenido un marcado signo negativo en el periodo que afect¨® especialmente a las empresas cotizadas en Bolsa y a las dedicadas a tenencia de valores extranjeros (ETV).

Los datos del ¨²ltimo informe sobre la Evoluci¨®n de la Inversi¨®n Extranjera en Espa?a, elaborado por la Secretar¨ªa de Estado de Turismo y Comercio, reflejan que de los 2.587 millones de euros brutos invertidos por empresas extranjeras en Espa?a en el primer semestre, 1997 millones fueron en sociedades no cotizadas, y otros 597 millones correspondieron a las ETV, que son sociedades establecidas en Espa?a cuyo ¨²nico objeto es la tenencia de acciones de sociedades extranjeras y que los propios responsables de la Administraci¨®n comercial califican de "simples carcasas o sociedades estanter¨ªa cuya existencia obedece casi exclusivamente a estrategias de optimizaci¨®n fiscal por parte de sus accionistas extranjeros".

Pues bien, si descontamos las inversiones en estas "sociedades estanter¨ªa" de car¨¢cter m¨¢s especulativo que productivo, y analizamos la cifra de inversiones extranjeras directas en Espa?a en valores netos, ¨¦sta presenta un saldo negativo de 554 millones de euros. Un descenso que refleja el hecho de que las desinversiones superaron a las inversiones, aunque los t¨¦cnicos de comercio matizan que "el 95% de las desinversiones corresponde a ventas a inversores nacionales y no a deslocalizaciones industriales".

Esta fuerte contracci¨®n de las inversiones extranjeras no parece, sin embargo, alarmante a los responsables econ¨®micos del Gobierno. El propio vicepresidente segundo y ministro de Econom¨ªa y Hacienda, Pedro Solbes, afirmaba recientemente en el Senado que Espa?a sigue siendo "un destino muy atractivo" para la inversi¨®n extranjera, al tiempo que negaba una p¨¦rdida de confianza de los capitales internacionales en nuestro pa¨ªs como, en su opini¨®n, demuestran "los elevados niveles de inversi¨®n en cartera".

Destacaba tambi¨¦n el vicepresidente que la concentraci¨®n de la inversi¨®n directa en China en los ¨²ltimos a?os ha llevado una ca¨ªda de la inversi¨®n directa, acentuada por "la recompra de empresas extranjeras por parte de empresas espa?olas".

P¨¦rdida de competitividad

Frente a esta visi¨®n optimista de Pedro Solbes, analistas privados y responsables de la patronal CEOE destacan la p¨¦rdida de competitividad de Espa?a como el origen esencial de ca¨ªda de inversiones. Entre los factores que acent¨²an este descenso competitivo de nuestro pa¨ªs apuntan especialmente al repunte de los diferenciales de inflaci¨®n con nuestros socios europeos, lo efectos de la subida del petr¨®leo que nos perjudican m¨¢s que a otros competidores europeos, la rigidez del mercado laboral y, sobre todo, el aumento de los costes laborales, que en los ¨²ltimos a?os han subido en Espa?a "muy por encima de la media europea y de la OCDE".

Los ¨²ltimos informes de esta organizaci¨®n, que agrupa a los pa¨ªses m¨¢s industrializados del planeta, prev¨¦n que los costes laborales en Espa?a crecer¨¢n un 3,5% durante el a?o en curso, frente a s¨®lo el 1,4% en la UE a quince y el 1,6% para el conjunto de la OCDE. Este crecimiento sit¨²a tambi¨¦n a Espa?a como el segundo pa¨ªs de la eurozona con mayor subida de sus costes laborales, superado ¨²nicamente por Grecia con el 3,7%.