EE UU pretende dar m¨¢s peso al peque?o accionista

Carl Icahn y Kirk Kerkorian, dos de los mayores magnates del mundo, utilizan con frecuencia su fortuna personal para apretar las tuercas a los ejecutivos de las grandes corporaciones cuando sus inversiones no rinden. El ¨®rgano regulador del mercado de valores estadounidense (SEC) quiere que esa voz la tenga tambi¨¦n el peque?o accionista.

Con este prop¨®sito acaba de lanzar un plan para que las empresas que cotizan en Bolsa utilicen canales electr¨®nicos para enviar a sus inversores los informes anuales y el material necesario para la delegaci¨®n de voto ante las juntas generales. La iniciativa permitir¨¢ ahorrar cientos de millones anuales en costes de impresi¨®n y mensajer¨ªa.

Se espera que el plan de la SEC entre en vigor en 2007. La propuesta tiene como objetivo atender las necesidades de los inversores que juegan en Bolsa por v¨ªa electr¨®nica y reducir costes. Como explica Robert Pozen, presidente de MFS Investment, los accionistas necesitan "un acceso r¨¢pido a informaci¨®n de calidad". "Internet es el primer paso en este sentido", seg¨²n el presidente de la SEC, Christopher Cox.

La iniciativa permitir¨¢ ahorrar cientos de millones en costes de impresi¨®n y mensajer¨ªa

Hasta ahora, los inversores insatisfechos se mostraban muy reacios a emprender acciones de presi¨®n por su cuenta, porque los costes son muy elevados. La situaci¨®n es extrema en las grandes corporaciones, donde elpeque?o accionista no puede permitirse exponer sus argumentos por carta al resto de los inversores. La SEC propone ahora que las compa?¨ªas que cotizan en Wall Street env¨ªen por correo electr¨®nico el material para la delegaci¨®n del voto (proxy), lo que agilizar¨¢ el sistema y favorecer¨¢ una mayor comunicaci¨®n.

Este material se encuentra ya disponible en la base de datos de la SEC, conocida como Edgar (siglas en ingl¨¦s de Electronic Data Gathering, Analysis and Retrieval).

La futura normativa permitir¨¢ al inversor proponer por v¨ªa electr¨®nica a sus candidatos al consejo y gozar¨¢ de mayores oportunidades para ejercer sus derechos y sugerir al resto de inversores cambios en la gesti¨®n de la compa?¨ªa.

El abogado Brian Lane asegura que la implantaci¨®n favorecer¨¢ al peque?o accionista, porque le ahorrar¨¢ mucho dinero. De hecho, se espera que con esta iniciativa se produzca una impugnaci¨®n masiva de las decisiones de los consejos. El voto, que lo suele ejercer el 55% de los accionistas, se seguir¨¢ realizando por carta.

Annette Nazareth, comisaria de la SEC, explica que al reducirse los costes y facilitarse los procesos de objeci¨®n, se "eleva el grado de democratizaci¨®n entre los accionistas". "Los inversores son los due?os de las compa?¨ªas cotizadas y tienen todo el derecho de controlarlas", remacha Christopher Cox.

Los grupos que representan a los peque?os accionistas aplauden la iniciativa. "El material para la delegaci¨®n del voto es una fuente de informaci¨®n clave. Hacerla disponible por v¨ªa electr¨®nica es genial", se?alan.

La iniciativa de la SEC se enmarca en el contexto de transparencia del gobierno corporativo. Pero Tamar Frankel, profesor de la Universidad de Boston, la califica de "inadecuada", porque no se pide a las compa?¨ªas que presenten una lista de los accionistas que se lanzan al proceso de impugnaci¨®n. El profesor considera que el accionista debe poder identificar a los inversores institucionales y grandes accionistas, para pedirles su apoyo y ejercer una mayor presi¨®n. "El hecho de facilitar material por v¨ªa electr¨®nica o de proponer consejeros en Internet no es suficiente".

Aunque hay cada vez m¨¢s corporaciones en EE UU que env¨ªan esta extensa documentaci¨®n por correo electr¨®nico antes de las juntas generales, los peque?os inversores siguen recibiendo el material por mensajer¨ªa tradicional. Se calcula que los costes de impresi¨®n y de env¨ªo ascienden a 1.000 millones de d¨®lares anuales.

Con la nueva reglamentaci¨®n, las compa?¨ªas deber¨¢n informar a los inversores -v¨ªa postal- de la colocaci¨®n de los informes en la Red con 30 d¨ªas de antelaci¨®n a la reuni¨®n anual de la junta. Adem¨¢s, deber¨¢n ofrecer la posibilidad de obtener una copia f¨ªsica. La colocaci¨®n de este tipo de informaci¨®n en Internet ser¨¢ opcional para las empresas.