Mutaci¨®n en la Reserva Federal

La Reserva Federal, el banco central de Estados Unidos, acaba de entrar en un proceso de mutaci¨®n que puede afectar al futuro de su pol¨ªtica monetaria. El 1 de febrero se pon¨ªa al frente de la Fed el acad¨¦mico Ben Bernanke, tras 18 a?os y medio de presidencia de Alan Greenspan. Pero no es el ¨²nico cambio de trascendencia en esta compleja fase de transici¨®n.

Roger Fergurson dejaba repentinamente esta semana el puesto de vicepresidente de la Fed, tras m¨¢s de siete a?os en el cargo. Y hay otros dos gobernadores llamando a la puerta, Randall Kroszner y Kevin Warsh. Bernanke prometi¨® en noviembre, durante el proceso de designaci¨®n en el Senado, que como presidente seguir¨ªa una pol¨ªtica continuista a la profesada por Greenspan. Sin embargo, introdujo un ligero matiz al decir que la instituci¨®n deb¨ªa evolucionar y habl¨® de que ser¨ªa conveniente introducir un objetivo num¨¦rico de inflaci¨®n, para darle m¨¢s transparencia y apertura. Una idea que el acad¨¦mico ya defendi¨® cuando ocup¨® un puesto de gobernador y que le enfrent¨® con otros miembros.

Roger Ferguson fue la persona clave en la respuesta de la Fed en el 11-S y se le lleg¨® a considerar posible sucesor de Alan Greenspan

Ferguson, de 54 a?os, era uno de ellos y el pasado mi¨¦rcoles presentaba su dimisi¨®n como miembro del consejo de gobernadores, cuando a¨²n no ha pasado un mes desde que Bernanke tomara las riendas de la Fed. Vinculado al partido dem¨®crata, era el ¨²nico de los siete miembros del consejo de gobernadores designado antes de que George Bush se pusiera al frente de la Casa Blanca y el tercer afroamericano en servir para la instituci¨®n financiera m¨¢s poderosa del mundo. Donald Kohn, por sus 35 a?os de experiencia en el banco central, se perfila para muchos analistas como su sucesor.

Personaje clave

Su renuncia es a¨²n m¨¢s sorprendente si se tiene en cuenta que su mandato como vicepresidente no expiraba hasta octubre de 2007 y el de gobernador hasta final de enero de 2014. Adem¨¢s, se recuerda que Ferguson fue la persona clave en la respuesta de la Fed durante la crisis del 11-S y se le lleg¨® a considerar un posible sucesor de Greenspan. En su carta de renuncia explica, sin dar detalles, que "es el momento para probar otras oportunidades profesionales". Su renuncia se har¨¢ efectiva el 28 de abril, aunque que no participar¨¢ en la primera reuni¨®n que presidir¨¢ Bernanke el 27 y 28 de marzo.

Roger Ferguson, designado en 1997 para ocupar un asiento en la Fed por el ex presidente Bill Clinton, y vicepresidente desde 1999, explica en su misiva que los ¨²ltimos han sido unos a?os de "retos" y "cambios", y califica de "complejo" el clima en el que se han tomado las decisiones de tipos de inter¨¦s en Estados Unidos, que est¨¢n situados temporalmente en el 4,5%, despu¨¦s de 14 incrementos consecutivos de un cuarto de punto. Era un firme defensor de la transparencia. Pero dijo p¨²blicamente que el objetivo de inflaci¨®n limitaba la flexibilidad del banco central a la hora de reaccionar ante choques econ¨®micos, en l¨ªnea con lo dicho por Greenspan.

Ferguson era una persona muy pr¨®xima al gur¨². Su salida se produce en plena fase de transici¨®n de la Fed. Y no ser¨¢ el ¨²nico cambio en el horizonte. La Reserva Federal presidida por Ben Bernanke tendr¨¢ a dos nuevos gobernadores, Randall Kroszner y Kevin Warsh, que esperan la confirmaci¨®n del Senado. Adem¨¢s, Anthony M. Santomero, presidente de la Fed de Filadelfia, y Michael H. Moskow, de la Fed de Chicago, podr¨ªan dejar sus puestos en breve.