Conthe forma una comisi¨®n de expertos con banqueros y empresarios

Manuel Conthe, presidente de la Comisi¨®n Nacional del Mercado de Valores (CNMV), ha decidido ampliar el c¨ªrculo de ejecutivos con los que consultar los temas m¨¢s candentes de manera informal. A mediados de mayo, Conthe se reuni¨® con un selecto grupo de ejecutivos de bancos, empresas y sociedades de Bolsa, con los que discuti¨® sobre diferentes aspectos de la Ley de Mercado de Valores. Entre los temas por debatir en pr¨®ximas citas est¨¢ la normativa que obliga a informar sobre la venta de acciones propias o de familiares o los criterios para suspender la cotizaci¨®n.

Manuel Conthe recibi¨® fuertes criticas porque, entre otros aspectos, no hab¨ªa incorporado la comisi¨®n que debati¨® el C¨®digo de Buen Gobierno ning¨²n representante de bancos y empresas. La creaci¨®n de este nuevo comit¨¦ de expertos se encuadra como una reacci¨®n a esa situaci¨®n. Adem¨¢s, una buena parte de las empresas del Ibex 35 hab¨ªan criticado el alto n¨²mero de exigencias que planteaba el primer borrador. El texto definitivo suaviz¨® una parte de ellas.

Hace unas semanas, la CNMV se dirigi¨® a un grupo de relevantes miembros del mercado para explicarles su intenci¨®n de formar una comisi¨®n de expertos. El temario que tiene establecido este grupo comienza por el art¨ªculo 9 del Real Decreto sobre Abuso de Mercado, que hace referencia a las obligaciones de informaci¨®n que tienen los directivos cuando manejan su cartera de acciones y la de sus familiares cercanos. Tambi¨¦n se abordar¨¢n los criterios sobre la suspensi¨®n de cotizaci¨®n de las empresas. Adem¨¢s, comentar¨¢n las pr¨¢cticas del mercado sobre la compra-venta de bloques de acciones, as¨ª como la delimitaci¨®n del concepto de informaci¨®n relevante. Por ¨²ltimo, est¨¢ previsto abordar los mecanismos que establece la directiva sobre Mercados e Instrumentos Financieros de la Uni¨®n Europea, que permite la existencia de mercados privados de compraventa de acciones, que pronto entrar¨¢ en vigor.

En opini¨®n de alguno de los presentes, en la primera reuni¨®n del comit¨¦ de expertos, Manuel Conthe mantuvo una "actitud abierta y dialogante" y se mostr¨® receptivo a las sugerencias manifestadas por los presentes. Conthe se mostr¨® satisfecho del debate planteado y pidi¨® el mismo inter¨¦s de los presentes para las futuras reuniones, seg¨²n estas fuentes.

Lista de asistentes

Seg¨²n el procedimiento, cada una de las empresas invitadas decidi¨® a quien enviaba a la cita promovida por la CNMV. Finalmente, los elegidos han sido Ignacio, secretario del Consejo de Administraci¨®n del Banco Santander; Jos¨¦ Aljaro, director general financiero de Abertis; Francisco Zoido, presidente de Ahorro Corporaci¨®n; su hermano Antonio Zoido, presidente de Bolsas y Mercados Espa?olas; Antonio Hern¨¢ndez Calleja, presidente de Ebro Puleva; Joaqu¨ªn Calder¨®n, de Merrill Lynch; Ramiro Mato, director general de BNP Paribas Espa?a; Luis Isasi, presidente de Morgan Stanley en Espa?a; Juan Carlos Ureta, presidente de Renta 4; Ignacio Garc¨ªa Nieto Portabella, presidente de la sociedad de Bolsa Riva y Garc¨ªa; Lucila Rodr¨ªguez, de Telef¨®nica; y Sebasti¨¢n Cuenca, secretario del Consejo de Zeltia.

Del temario propuesto destaca el art¨ªculo 9 sobre "comunicaci¨®n de las transacciones de los administrados y directivos". El texto legal obliga a los administradores y directivos, "as¨ª como a las personas que tengan v¨ªnculo estrecho con ¨¦stos" que deben comunicar a la CNMV "todas las operaciones realizadas sobre acciones del emisor admitidas a cotizaci¨®n". Por directivo, este texto entiende a cualquier responsable de alto nivel "que tenga habitualmente acceso a la informaci¨®n privilegiada relacionada, directa o indirectamente, con el emisor".

Lo m¨¢s pol¨¦mico de este art¨ªculo fue que se entend¨ªa por "persona que tiene un v¨ªnculo estrecho con los directivos" al c¨®nyuge "o cualquier persona unida a ¨¦ste por una relaci¨®n de afectividad an¨¢loga a la conyugal". La CNMV no describi¨® m¨¢s.

Otro de los temas relevantes del temario es el que hace referencia a la suspensi¨®n de negociaci¨®n. El art¨ªculo 33 de la Ley del Mercado de Valores dice que se "podr¨¢ suspender la negociaci¨®n de un valor en todos los mercados cuando concurran circunstancias especiales que puedan perturbar el normal desarrollo de las operaciones (...) en aras a la protecci¨®n de los inversores". La duraci¨®n no debe exceder del plazo m¨¢ximo que reglamentariamente se haya fijado.

Este no es el ¨²nico foro de discusi¨®n informal que tiene establecido la Comisi¨®n de Valores. El regulador cuenta con otro sobre los fondos que invierten en activos de alto riesgo, los denominados hedge funds, que esta semana presentar¨¢ un informe con conclusiones. Tambi¨¦n existe otro foro sobre temas de contabilidad. Este grupo de ejecutivos han analizado la aplicaci¨®n de las Normas Internacionales de Contabilidad (NIC), aplicadas en este ejercicio a la cuenta de resultados.

Adem¨¢s, la CNMV cuenta con el Comit¨¦ Consultivo, de car¨¢cter oficial, donde est¨¢ presente el vicepresidente de la Comisi¨®n, as¨ª como representantes de los mercados secundarios, de los emisores, de los inversores y de las comunidades aut¨®nomas con Bolsas.