Las expectativas de subidas de tipos arrastran los mercados

Las expectativas de subidas de tipos de inter¨¦s en Estados Unidos y la zona euro arrastraron ayer a las Bolsas mundiales a la baja. Los mercados esperan que el Banco Central Europeo (BCE) retoque ma?ana al alza el precio del dinero en un cuarto de punto, hasta el 2,75%, y que a finales de junio la Reserva Federal tambi¨¦n suba tipos en EE UU. El Ibex 35, principal ¨ªndice de la Bolsa espa?ola, cay¨® un 1,56%, hasta 11.112 puntos.

El pasado lunes, Ben Bernanke, presidente de la Reserva Federal, azuz¨® los temores a que la econom¨ªa estadounidense necesite m¨¢s subidas de tipos de las esperadas para contener la inflaci¨®n, en ¨²ltima instancia causada por el encarecimiento del precio del crudo. El m¨¢ximo responsable de la autoridad monetaria en EE UU advirti¨® de que la inflaci¨®n ha venido situ¨¢ndose "en el l¨ªmite m¨¢ximo" del rango que se considera "coherente con la estabilidad de precios" y asegur¨® que la Reserva Federal mantendr¨¢ la "vigilancia" para que no se convierta en norma.

Bernanke tambi¨¦n se?al¨® el pasado lunes que la econom¨ªa estadounidense est¨¢ "entrando en un periodo de transici¨®n" y que, a pesar de que el PIB creci¨® "r¨¢pidamente" en t¨¦rminos reales en el primer trimestre, "la moderaci¨®n prevista del crecimiento econ¨®mico parece estar ya en marcha". La d¨¦bil creaci¨®n de empleo en mayo en EE UU, cifras conocidas el pasado viernes, parece confirmar que el crecimiento de la primera econom¨ªa del mundo se encuentra en un punto de inflexi¨®n.

Todos los mercados mundiales reaccionaron ayer con p¨¦rdidas a las palabras de Bernanke. El Dax, principal indicador alem¨¢n, cay¨® un 2,11%, hasta 5.502,81, su nivel m¨¢s bajo desde enero. El FTSE 100 londinense cedi¨® un 1,6%, hasta 5.669,8 puntos. En Par¨ªs, el CAC 40 perdi¨® un 2,4%, hasta 4.797,92 puntos, su nivel m¨¢s bajo desde febrero pasado. En EE UU, el Dow Jones ca¨ªa un 0,42%, hasta 11.002,14 puntos. El Standard & Poor's ced¨ªa un 1,44%, hasta 1.263,85 puntos.

Las expectativas de subidas de tipos en EE UU se vieron reforzadas por una entrevista publicada ayer por el diario The Wall Street Journal en la que el presidente de la Reserva Federal de San Luis, William Poole, afirma que la ralentizaci¨®n de la econom¨ªa en EE UU no ser¨¢ suficiente para contener la inflaci¨®n. Por eso, si hasta hace unas semanas se dudaba de si la Reserva Federal se tomar¨ªa o no un respiro en su pr¨®xima reuni¨®n de pol¨ªtica monetaria, que tendr¨¢ lugar los pr¨®ximos 28 y 29 de junio, ahora se da por hecho que subir¨¢ los tipos 0,25 puntos porcentuales, hasta el 5,25%.

Muchos economistas no tienen tan claro que la menor pujanza de la econom¨ªa de EE UU vaya acompa?ada de una relajaci¨®n de las presiones inflacionistas. El fantasma de la estanflaci¨®n, o periodo de inflaci¨®n en ausencia de crecimiento, empieza a hacer aparici¨®n en la escena econ¨®mica. EE UU lo vivi¨® en la d¨¦cada de los setenta, durante la presidencia de Richard Nixon. Los expertos recuerdan, sin embargo, que los tipos de inter¨¦s entonces eran mucho m¨¢s elevados que en la actualidad.

En la zona euro, los mercados dan por hecho que el pr¨®ximo jueves los tipos subir¨¢n 0,25 puntos porcentuales, hasta el 2,75%. El Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo (BCE) se reunir¨¢ el jueves en Madrid. Incluso no se descarta que la subida sea superior a la prevista, de hasta 50 puntos b¨¢sicos.