Conthe pide que la CNMV o el Banco de Espa?a supervisen las empresas como Afinsa

El presidente de la Comisi¨®n Nacional del Mercado de Valores (CNMV), Manuel Conthe, reclam¨® ayer una reforma legislativa "urgente" para que empresas como Afinsa o F¨®rum Filat¨¦lico est¨¦n supervisadas por los reguladores financieros. Seg¨²n Conthe, fue un "grave error t¨¦cnico" dejar esas empresas, durante la tramitaci¨®n de la Ley de Instituciones de Inversi¨®n Colectiva (IIC) de 2003, fuera de la jurisdicci¨®n de los supervisores financieros. Tambi¨¦n asegur¨® que la CNMV est¨¢ dando "prioridad" a la investigaci¨®n de casos de uso de informaci¨®n privilegiada.

Para el presidente de la CNMV, que ayer compareci¨® ante la Comisi¨®n de Econom¨ªa y Hacienda del Congreso para presentar el Informe Anual 2005 de la CNMV, el error ha hecho posible que sociedades no financieras puedan asumir "compromisos de recompra sobre bienes tangibles", actividad susceptible de "encubrir la captaci¨®n de ahorro financiero".

La normativa actual encomend¨® la jurisdicci¨®n de las empresas de inversi¨®n en activos tangibles a las autoridades de consumo en virtud de la disposici¨®n adicional cuarta de la ley, con lo que quedaron al margen de los tres supervisores financieros: Banco de Espa?a, CNMV y Direcci¨®n General de Seguros (DGS).

En su opini¨®n, la recompra de bienes tangibles deber¨ªa prohibirse "de forma taxativa" a cualquier entidad no financiera. Las entidades financieras que lleven a cabo esa actividad deber¨ªan ser supervisadas por la CNMV si la recompra cae sobre activos negociables o por el Banco de Espa?a -"el supervisor de la captaci¨®n de dep¨®sitos"- si se trata de un bien tangible.

El presidente de la CNMV describi¨® con claridad el escenario que se plantea en relaci¨®n con las ofertas p¨²blicas de adquisici¨®n de acciones (OPA) lanzadas por Gas Natural y la alemana E.ON sobre Endesa. La primera, que ha sido aprobada ya por la CNMV tras haber obtenido todas las autorizaciones preceptivas de los ¨®rganos de competencia y sectoriales, se encuentra suspendida doblemente por sendas decisiones del Juzgado Mercantil n¨²mero 3 de Madrid y por la Sala Tercera del Tribunal Supremo.

La OPA de E.ON est¨¢ pendiente de recibir el visto bueno de la Comisi¨®n Nacional de la Energ¨ªa (CNE). En caso de que la obtenga, ser¨¢ "oferta competidora" pero quedar¨¢ "tan suspendida" como la de Gas Natural, con la que compite. Si no, s¨®lo habr¨¢ una OPA, la de Gas Natural, inferior en precio a la de E.ON y pagadera en acciones y efectivo, mientras que la compa?¨ªa alemana pagar¨ªa en met¨¢lico.

Conthe precis¨® que no hay ning¨²n supuesto en el que la CNMV pueda "instar" a que se mejore la oferta cuando queda uno de los competidores. "A los accionistas les favorece que haya competencia", dijo, pero siempre que se obtengan las autorizaciones.

Fin del monopolio burs¨¢til

Conthe volvi¨® a referise a la pr¨®xima salida a Bolsa de Bolsas y Mercados Espa?oles (BME), la sociedad que gestiona los mercados burs¨¢tiles y de derivados espa?oles, y reclam¨® que refleje en el folleto de su oferta p¨²blica de venta (OPV) el posible efecto que podr¨ªa tener la adopci¨®n de la Directiva europea de Mercados e Instrumentos Financieros (Mifid) o, en caso de que la Comisi¨®n Europea la redactara finalmente, una futura Directiva sobre compensaci¨®n y liquidaci¨®n. "Ser¨¢ un mercado mucho m¨¢s competitivo", dijo Conthe, y aludi¨® al fin del "monopolio" de BME como foro en el que se contratan acciones. Inst¨® a la compa?¨ªa a redactar un folleto informativo "verdaderamente legible y comprensible para el com¨²n de los inversores", en un esfuerzo que hasta ahora "no ha sido todo lo completo que debiera haber".

Conthe reconoci¨® que en los periodos, como el actual, en el que se formulan muchas OPA "hay m¨¢s tentaci¨®n de uso de informaci¨®n privilegiada". Asegur¨® que la CNMV investigar¨¢ la reciente subida de las acciones de Colonial d¨ªas antes de que Inmocaral lanzara una OPA, y precis¨® que este tipo de circunstancias se estudian "de oficio". Pero lo dif¨ªcil es encontrar "medios de prueba para poner en marcha un instrumento sancionador". Aun as¨ª, desde la CNMV se est¨¢ dando "mucha prioridad" a este aspecto, y dijo que se cuentan con los "instrumentos necesarios".