La bajada de la inflaci¨®n de EE UU al 4,1% en julio aleja el temor a subidas de tipos y anima las Bolsas

Los precios subieron en julio en Estados Unidos un 0,4% respecto a junio, lo que permiti¨® rebajar dos d¨¦cimas la tasa de inflaci¨®n interanual, hasta el 4,1%. Si se descuentan los alimentos y la energ¨ªa, la subyacente subi¨® dos d¨¦cimas en el mes, una menos de lo que esperaba Wall Street. Pero este relajamiento no impidi¨® que la tasa interanual subiera un d¨¦cima, al 2,7%, su nivel m¨¢s alto desde diciembre de 2001.

El parqu¨¦ conf¨ªa en que la Reserva Federal (banco central estadounidense) mantenga los tipos en el 5,25% en septiembre, lo que impuls¨® al alza las Bolsas de todo el mundo. El Ibex 35 espa?ol acab¨® la sesi¨®n con un alza del 0,46%, con lo que se situ¨® por encima de los 12.000 puntos y muy cerca del m¨¢ximo anual, que lo es tambi¨¦n de los ¨²ltimos seis a?os.

La semana pasada, la Reserva Federal se dio un respiro en la campa?a de subida de tipos de inter¨¦s que inici¨® en junio de 2004 y que le llev¨® a adoptar 17 alzas consecutivas en el precio del dinero. El dato mensual de inflaci¨®n subyacente publicado ayer, junto al relajamiento de la evoluci¨®n de los precios en la cadena de producci¨®n del martes, hace pensar que se va en la buena direcci¨®n. Pero los analistas advierten de que un mes no es suficiente para concluir que la presi¨®n inflacionista se esfuma con la moderaci¨®n en el crecimiento.

Al desglosar el informe del Departamento de Empleo, se observa que la energ¨ªa sigue tirando al alza de los precios. La factura energ¨¦tica subi¨® un 2,9% en julio respecto al mes anterior, debido a un encarecimiento de las gasolinas del 5,3%, lo que provoc¨® un incremento del precio del transporte del 1,6%. El precio de los alimentos, entretanto, subi¨® un 0,2%; un 0,3%, los servicios y la educaci¨®n, y un 0,2%, la salud. La ropa cay¨® un 1,2%.

La vivienda es en esta fase de transici¨®n en la econom¨ªa estadounidense un indicador que la Reserva Federal no pierde de vista, porque representa un 40% del ¨ªndice general. Los precios de venta subieron tres d¨¦cimas, pero los alquileres se encarecieron ese mes cuatro d¨¦cimas. Esto explica, seg¨²n los analistas, por qu¨¦ la inflaci¨®n subyacente est¨¢ tan alta.

Al fijarse en la subyacente, el indicador preferido de la Reserva Federal, se constata que en julio se rompi¨® con el incremento de los precios del 0,3% registrado durante los ¨²ltimos cuatro meses. Sin embargo, la tasa interanual est¨¢ siete d¨¦cimas por encima del m¨¢ximo de la zona en la que se considera la estabilidad de precios: entre el 1% y el 2%. Los salarios cayeron un 0,1%, lo que rebaja la presi¨®n del lado de los costes laborales.

Por otra parte, ayer se public¨® el dato de producci¨®n industrial de julio, que muestra una fuerte moderaci¨®n, del alza del 0,8% registrada en junio al 0,4%. En el conjunto del a?o, el incremento fue del 4,9%, siete d¨¦cimas porcentuales menos que hace un a?o. Es, como se?alan los economistas, otra evidencia de que la econom¨ªa se desacelera. La vivienda es otro sector donde se observa un enfriamiento, al caer las nuevas construcciones un 2,5% en julio.