El sector energ¨¦tico echa chispas

Va a ser una carrera por la supervivencia. Y en ella se van a jugar, adem¨¢s de miles de millones de euros, algunas carreras profesionales y muchos egos. Con la OPA del grupo alem¨¢n E.ON sobre Endesa m¨¢s o menos encarrilada tras la reciente cumbre hispano-alemana, el sector energ¨¦tico espa?ol espera la se?al del Gobierno para liberar las tensiones acumuladas, con especial intensidad desde hace un a?o.

Esta semana, el nuevo ministro de Industria, Joan Clos, ha iniciado la ronda de contactos con los presidentes de las compa?¨ªas energ¨¦ticas, un selecto y reducido grupo que comparte un mismo miedo: el de ser engullidos (y despedidos) por los gigantes energ¨¦ticos europeos (E.ON, RWE, EDF, Enel). Gr¨¢ficamente, en la asociaci¨®n patronal el¨¦ctrica Unesa se admite que "en los pr¨®ximos meses va a haber movimiento [empresarial] y el que no lo provoque, lo va a sufrir". En el escenario post-OPA, los focos se centran sobre tres compa?¨ªas: Iberdrola, segunda el¨¦ctrica del pa¨ªs; Uni¨®n Fenosa, controlada por la constructora ACS (en buenas relaciones y con negocios conjuntos con La Caixa) y una Gas Natural que, con el supuesto triunfo alem¨¢n, quedar¨ªa en una notoria soledad.

Todav¨ªa no hay movimientos concretos, pero ya han empezado los sondeos

En Espa?a han fracasado todos los intentos de crear un gran grupo empresarial

Todav¨ªa no hay movimientos concretos, pero s¨ª sondeos. En el relativamente acotado espacio de negocios hispano todo el mundo se conoce y las cacer¨ªas, los consejos de administraci¨®n compartidos y las recepciones han sido, y siguen siendo, espacios ideales para intercambiar mensajes y explorar posibles acuerdos.

Pero habr¨¢ que esperar el desenlace de las ofertas sobre Endesa. Un proceso que, seg¨²n reconocen fuentes del grupo alem¨¢n E.ON, puede durar a¨²n unos meses. Ante la galer¨ªa, todos los protagonistas en el proceso de las OPA sobre Endesa mantienen su discurso. El presidente de Endesa, Manuel Pizarro pide m¨¢s dinero (hasta 35 euros por acci¨®n) y que no se desmantele el negocio para recomendar a los accionistas la oferta alemana. Por su parte, Gas Natural mantienen la oferta que lanz¨® en septiembre de 2005. Pero la situaci¨®n ha cambiado tras el encuentro del presidente espa?ol, Jos¨¦ Luis Rodr¨ªguez Zapatero, y la canciller alemana, Angela Merkel. La partida se libra ahora en tres escenarios, el de Bruselas, el del Gobierno de Madrid y el de los tribunales.

En los tribunales, Manuel Pizarro, tiene la llave. Puede solicitar la retirada de las medidas que solicit¨® tanto en el Tribunal Supremo, contra la autorizaci¨®n de la OPA de Gas Natural, como en el juzgado Mercantil n¨²mero 3 de Madrid, contra el acuerdo de compraventa de activos de Endesa firmado entre Gas Natural e Iberdrola.

Aunque la jurisprudencia no es clara sobre si esa simple petici¨®n bastar¨ªa para deshacer el ovillo judicial, podr¨ªa ser bien acogida para poner fin a un asunto enrevesado que, seg¨²n manifestaciones del propio presidente del Supremo, podr¨ªa prolongarse hasta el a?o 2008.

Gas Natural por su parte, tendr¨¢ que decidir si va hasta el final del proceso de OPA para ganarlo, si mantiene posiciones simplemente para incomodar al gigante alem¨¢n o si desiste en su segundo intento en pocos a?os de crear una empresa integrada de gas y electricidad. La decisi¨®n puede madurar esta misma semana en una reuni¨®n prevista por su principal accionista, La Caixa.

Si la decisi¨®n de la compa?¨ªa gasista fuera pasar p¨¢gina, podr¨ªa hacerlo, seg¨²n los expertos consultados, una vez que E.ON aceptara las condiciones que finalmente decida el Gobierno y una vez que presente el folleto de OPA a la Comisi¨®n Nacional del Mercado de Valores (CNMV) y el documento sea aprobado. Pero para Gas Natural, hoy por hoy, son simples "especulaciones". Ese paso, no obstante, tambi¨¦n podr¨ªa despejar el panorama judicial y abrir la posibilidad de pedir compensaciones.

Lo que no son especulaciones es que las empresas espa?olas pueden ser un bocado apetitoso y f¨¢cil de digerir en algunos casos para gigantes que, como la francesa EDF (77.333 millones de euros de capitalizaci¨®n), la propia E.ON (67.640) o la italiana Enel (43.858) tratan de jugar la gran liga energ¨¦tica europea.

Las empresas dan por descontado que el Gobierno, y m¨¢s en concreto el nuevo ministro de Industria tendr¨¢ que propiciar movimientos empresariales para evitar que las empresas espa?olas sean barridas. El presidente de Iberdrola, Ignacio S¨¢nchez Gal¨¢n, aparentemente, est¨¢ dispuesto a jugar. Pero con condiciones. La primera, seg¨²n sus manifestaciones p¨²blicas: que el Gobierno cambie las reglas del juego (desinversiones, l¨ªmites a las participaciones accionariales en distintos operadores) de forma que sea posible crear grupos fuertes.

En caso contrario, y aun admitiendo que ninguna compa?¨ªa espa?ola est¨¢ libre de una operaci¨®n hostil, Iberdrola intentar¨¢ jugar en los escenarios m¨¢s propicios para hacer valer su posici¨®n de sexta compa?¨ªa de Europa.

Uni¨®n Fenosa, con ACS bien asentada y en posici¨®n de ganar dinero, mucho dinero, suceda lo que suceda, tambi¨¦n est¨¢ en el juego. Fuentes de la compa?¨ªa que preside Pedro L¨®pez Jim¨¦nez, admiten que analistas y bancos de negocios especulan sobre una posible fusi¨®n Iberdrola-Uni¨®n Fenosa. Las mismas fuentes no niegan que la operaci¨®n tendr¨ªa sentido empresarial (m¨¢s sentido que otras posibilidades, como la uni¨®n con Gas Natural o con los portugueses de EDP-Cant¨¢brico) ya que presenta complementariedades en el negocio de generaci¨®n, ser¨ªa geogr¨¢ficamente coherente y no plantear¨ªa problemas de competencia en ¨¢reas como la distribuci¨®n el¨¦ctrica, o el gas. En todo, caso, y como es obligado, Fenosa recuerda que tiene socios potentes (Enel, ENI, los franceses de Total) y un n¨²cleo de inversores que le permite contemplar el inmediato futuro con tranquilidad.

En general, el sector defiende la necesidad de reflexionar sobre lo que ha impedido crear un grupo energ¨¦tico fuerte en Espa?a. En los ¨²ltimos a?os han fracasado todos los intentos de fusi¨®n planteados (Endesa-Iberdrola, Fenosa-Hidrocant¨¢brico, Gas Natural-Iberdrola...), por lo que nadie es optimista en el corto plazo. "Adem¨¢s, hay que tener en cuenta los personalismos", destaca un alto directivo el¨¦ctrico.