Competencia global
Como en muchas otras actividades, la globalizaci¨®n est¨¢ cambiando tambi¨¦n la industria de la gesti¨®n de inversiones. Por un lado, gracias a la apertura de los mercados financieros los inversores particulares tienen ahora acceso a activos y pa¨ªses que estaban restringidos s¨®lo a los inversores profesionales. En el mismo sentido, la mayor oferta de oportunidades de inversi¨®n ha tra¨ªdo como consecuencia una suerte de proceso de especializaci¨®n por parte de las empresas dedicadas a la gesti¨®n, que exhiben su mayor conocimiento en el an¨¢lisis de un determinado mercado geogr¨¢fico o en la implementaci¨®n de una estrategia concreta de inversi¨®n.
El primer efecto de este proceso lo hemos venido observando desde hace poco m¨¢s de un lustro con la comercializaci¨®n, por parte de entidades financieras espa?olas, de fondos de inversi¨®n de gestoras internacionales: a d¨ªa de hoy, casi sin excepci¨®n, podemos ir a cualquier oficina bancaria y elegir entre cientos de productos de las mejores empresas de inversi¨®n del mundo. Sin embargo, tambi¨¦n es necesario se?alar algunas implicaciones relevantes. En primer lugar, el inversor puede experimentar una cierta de sensaci¨®n de desorientaci¨®n y frustraci¨®n a la hora de elegir entre los ya m¨¢s de 11.000 fondos de inversi¨®n registrados en la CNMV. Por otro lado, las gestoras de inversi¨®n colectiva espa?olas pueden estar perdiendo iniciativa y cuota de mercado.
Si observamos las experiencias de otros mercados m¨¢s maduros y consolidados, como el anglosaj¨®n, podemos encontrar algunas claves que pueden anticipar las tendencias del sector en Espa?a. En primer lugar, cada entidad debe concentrar sus esfuerzos en gestionar lo que sabe y genera valor a?adido para el inversor. Y, por otro, dise?ar productos propios que permitan al inversor acceder a los mejores fondos, pero ajustados a sus exigencias de rentabilidad y riesgo, en concreto, los fondos de fondos inversi¨®n perfilados.
Sebasti¨¢n Larraza y Alberto Ruiz son profesores de la Escuela de Finanzas Aplicadas (Grupo Analistas).
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