Una oferta pinchada

Muy amarga ha debido de ser la derrota sufrida esta semana por el presidente de la fabricante alemana de camiones MAN, el sueco Hakan Samuelsson. Su viejo conocido y rival Leif ?stling, presidente a su vez de la marca sueca de camiones y autobuses Scania, se sali¨® con la suya: Samuelsson tuvo que retirar el martes la OPA hostil que hab¨ªa lanzado el pasado 18 de septiembre contra Scania.

Samuelsson y ?stling se detestan desde los tiempos en que ambos ocupaban altos cargos en Scania, el primero a las ¨®rdenes del segundo. Hoy son competencia y nada hubiese deleitado m¨¢s a Samuelsson que engullir a su competidor. Pero la presi¨®n del entorno le oblig¨® a dar su brazo a torcer ante la imposibilidad de forzar una fusi¨®n rechazada por todos los implicados. Los 10.300 millones de euros que ofreci¨® por Scania le parec¨ªan pocos tanto a la misma Scania como a uno de sus principales accionistas, el grupo Investor, controlado por la familia sueca Wallenberg. La agresiva y perseverante embestida de Samuelsson hizo que ?stling empleara un t¨¦rmino -Blitzkrieg- para denominar su actitud, que era como una flecha envenenada dirigida menos a la nacionalidad alemana de MAN que a su sueco presidente.

Volkswagen, principal accionista de ambas firmas, se hab¨ªa esforzado por lograr un acuerdo armonioso que incluyera a las tres empresas

El tercer actor del entrem¨¦s es Volkswagen, principal accionista de ambas empresas con un 33% en Scania y un 20% en MAN. Desde el comienzo los dirigentes del grupo alem¨¢n del autom¨®vil mostraron su rechazo a la OPA hostil y dejaron claro que s¨®lo contemplaban la posibilidad de una alianza amistosa en la que participara su filial brasile?a de camiones pesados. Por facturaci¨®n, MAN es actualmente el sexto fabricante de camiones con 7.400 millones de euros en 2005. En la misma lista, encabezada por DaimlerChrysler y Volvo, Scania ocupa el s¨¦ptimo puesto (6.900 millones), aunque como empresa es m¨¢s rentable que MAN. Juntos, escalar¨ªan hasta el tercero.

Paso atr¨¢s

Ya el ex presidente del grupo Volkswagen, Bernd Pischetsrieder, se esforz¨® por lograr un acuerdo armonioso que incluyera a las tres empresas. El relevo a comienzos de a?o en la presidencia de Volkswagen, sin embargo, puso un mayor acento en el rechazo de la actitud de MAN.

Ferdinand Pi?ch, presidente del consejo de vigilancia de VW y actualmente quien tira de los hilos en la empresa a trav¨¦s de su protegido Martin Winterkorn, a su vez nuevo presidente ejecutivo del grupo, desaprobaba al parecer la blanda actitud de Pischetsrieder en el asunto y se ocup¨® personalmente de que aumentara la presi¨®n sobre MAN para que retirase la oferta hostil.

Al conocerse el paso atr¨¢s de MAN, sus acciones registraron un impulso del 1,5%: una se?al de que los mercados son m¨¢s partidarios de la alianza complaciente que de la forzada. Investor mostr¨® su satisfacci¨®n y declar¨® seguir abierto a conversaciones amistosas. Volkswagen, por su parte, no ocult¨® su satisfacci¨®n de haber logrado una peque?a victoria.

Pero el alza en la Bolsa de Francfort de las acciones de MAN persisti¨® al d¨ªa siguiente de la retirada de su OPA. En los mercados se rumoreaba entonces que MAN podr¨ªa ser engullido por Scania, o m¨¢s concretamente por una alianza entre Investor y Volkswagen. MAN, por su parte, se apresur¨® a desmentir los rumores: la empresa permanecer¨¢ entera, no le consta ninguna oferta de adquisici¨®n... y Samuelsson no va a dimitir.