Prosegur tropieza en los m¨¢rgenes

Prosegur, que acaba de presentar sus resultados de 2006 con un incremento del 17% en ventas y del 18,5% en beneficio, sigue adelante con su estrategia de combinar crecimiento org¨¢nico y adquisici¨®n de empresas y de extender al tiempo su presencia a mercados y actividades con mayor valor a?adido. Prosegur, sin embargo, seg¨²n los analistas de Ahorro Corporaci¨®n, sigue teniendo dificultades para mejorar sus m¨¢rgenes en un negocio maduro como el de la seguridad.

Latinoam¨¦rica es el mercado donde m¨¢s crece, un 30% en 2006, y donde acaba de ampliar su presencia con la compra de un grupo colombiano

A los analistas les ha parecido insuficiente la mejora de m¨¢rgenes del 8,2% en 2005 al 8,3% en el pasado ejercicio recogida en los resultados presentados por Prosegur a la CNMV. Una mejora de rentabilidad que atribuyen los responsables del grupo "principalmente al esfuerzo realizado para aumentar el rendimiento de las divisiones de log¨ªstica y gesti¨®n de efectivo en Brasil. Esta mejora compensa los menores m¨¢rgenes de las carteras adquiridas durante 2005, as¨ª como el inicio de las operaciones en M¨¦xico y Rumania".

Prosegur, que tiene convocada una reuni¨®n con analistas para esta semana, ha cambiado en los ¨²ltimos 30 meses de imagen corporativa y de estrategia -quiere alejarse del clich¨¦ del segurata (vigilante de seguridad) y del veh¨ªculo blindado de transporte de fondos- y est¨¢ apostando por la tecnolog¨ªa, los servicios integrados y la expansi¨®n internacional para sobrevivir en un sector maduro.

Su ¨¢rea de mayor crecimiento en 2006 fue Servicios de Seguridad Corporativa, que obtuvo una facturaci¨®n de 1.540,3 millones, un 17,8% m¨¢s que en 2005. El ¨¢rea de Servicios de Seguridad Residencial factur¨® 88,1 millones, un 9,7% m¨¢s que en 2005. Unas cifras, a juicio de Ahorro Corporaci¨®n, que "muestran una desaceleraci¨®n en su ritmo de crecimiento org¨¢nico frente a las del tercer trimestre de 2006 en el que se incrementaron en un 14,5% y en un 10,4%, respectivamente".

Por mercados, Europa increment¨® sus ventas en un 12,3% en 2006, "debido a las adquisiciones en Espa?a", "al elevado crecimiento org¨¢nico en todos los pa¨ªses y a la incorporaci¨®n de las ventas procedentes de Rumania (consolidaci¨®n por integraci¨®n proporcional al 50%)". El incremento de ventas en Am¨¦rica Latina ha sido mayor, un 30% medido en euros, debido a las compras realizadas por Prosegur en Brasil, a "un significativo crecimiento org¨¢nico en todos los pa¨ªses" y al "efecto positivo del tipo de cambio en Brasil y Chile".

Am¨¦rica Latina es su mercado de mayor crecimiento y en ¨¦l centra buena parte de sus inversiones. As¨ª, hace 15 d¨ªas se hizo con el 60% de la empresa Thomas Greg & Sons Transportadora de Valores (TG&S), especializada en las ¨¢reas de log¨ªstica de valores y gesti¨®n de efectivo en Colombia. Cuenta con una importante red (17 delegaciones y m¨¢s de 1.400 empleados) y factura m¨¢s de 35 millones de euros al a?o. Prosegur ha pagado a sus propietarios, que van a conservar un 40% del capital de TG&S, 20,5 millones.

Esta compra, seg¨²n el banco de inversi¨®n Esp¨ªrito Santo, la ha realizadoProsegur con un descuento del 33% frente a la media del sector, un c¨¢lculo que ha realizado teniendo en cuenta el ratio valor de la empresa/ventas.

Cinco a?os y 20 millones

A mediados de diciembre adquiri¨® tambi¨¦n dos empresas de seguridad en Portugal y Argentina, Escol y Fireless, especializadas en sistemas de protecci¨®n contra incendios. Y especialmente relevante, dentro de la estrategia de incorporar tecnolog¨ªa e innovaci¨®n a su actividad, fue el contrato firmado en octubre con T-Systems, la divisi¨®n de servicios a grandes empresas de Deutsche Telekom, por un plazo de cinco a?os y un importe de 20 millones, para confiarle su gesti¨®n de sistemas y el soporte a sus puestos de trabajo y al centro de atenci¨®n de usuarios.

En Prosegur quieren que se les identifique claramente como proveedores de "tecnolog¨ªa de seguridad". Dentro de estos "servicios de seguridad" figuran, seg¨²n la empresa, los relativos a tratamiento de imagen, control de accesos, sistemas antiintrusi¨®n, sistemas de interfon¨ªa y megafon¨ªa, protecci¨®n contra incendios, centros de control, integraci¨®n de sistemas y mantenimiento. "Buscamos ser proveedores integrales de seguridad" y dise?ar "a medida del cliente" las soluciones.