La UE propone un c¨®digo para regular los fondos de alto riesgo

La inquietud sobre el excesivo poder de los fondos especulativos, conocidos como hedge funds, fue uno de los temas estrella de la reuni¨®n de los ministros de Econom¨ªa de los Veintisiete celebrada ayer en Berl¨ªn. Peer Steinbr¨¹ck, ministro de Finanzas de Alemania, que ejerce la presidencia de turno de la UE, propuso un c¨®digo de conducta que deber¨ªa ser suscrito voluntariamente para los principales fondos de alto riesgo con el fin de aumentar la transparencia y el control ante las posibles incertidumbres en un sector con un crecimiento exponencial.

Los hedge funds han crecido de forma extraordinaria en los ¨²ltimos a?os. Actualmente son ya 6.900 los fondos de alto riesgo que operan en los mercados de capitales, y gestionan unos activos, con 1,25 billones de euros gestionados, seg¨²n un reciente informe del Partido Socialista Europeo. Una de las mayores preocupaciones deriva de su impacto negativo sobre la econom¨ªa real al concentrarse en operaciones a corto plazo, lo que dificulta la financiaci¨®n de las actividades de investigaci¨®n, desarrollo y formaci¨®n, que precisan una inversi¨®n de m¨¢s largo alcance. La necesidad de proporcionar un rendimiento medio muy elevado, en torno al 20% anual, exige a su vez un tipo de operaciones m¨¢s arriesgadas, lo que implica tambi¨¦n una mayor incertidumbre e inseguridad para los inversores, que tienen muy poca informaci¨®n sobre el tipo de operaciones que realizan.

Los hedge funds controlan dos tercios de las operaciones en EE UU. Los tres principales -Texas Pacific Group, Blackstone y KKR- tienen una capacidad conjunta equivalente al 30% del mercado mundial de estas operaciones. En la UE, estos fondos concentran el 25% del mercado de capitales.

Debido a esta fuerte concentraci¨®n, Steinbr¨¹ck, manifest¨® en la conferencia de prensa celebrada despu¨¦s del consejo que "ser¨ªa un ¨¦xito lograr un acuerdo sobre un c¨®digo de conducta con el 15% de los fondos m¨¢s importantes, que representan el 80% del volumen total del sector". "No es necesario tener todo el mundo a bordo", a?adi¨®. La gran mayor¨ªa de los ministros de los Veintisiete est¨¢n a favor de la regulaci¨®n.

El comisario de Asuntos Econ¨®micos y Monetarios, Joaqu¨ªn Almunia, afirm¨® que los hedge funds "son muy ¨²tiles para el funcionamiento de los mercado". Almunia advirti¨®, no obstante, que estos productos "son motivos de preocupaci¨®n por dos razones". Por una parte, habr¨ªa que asegurar "la protecci¨®n de los inversores" de estos fondos". Por otra, consider¨® m¨¢s necesaria "una mayor transparencia", para evitar que aumente "el riesgo de inestabilidad financiera".

El presidente del Banco Central Europeo, Jean Claude Trichet, apoy¨® los argumentos de Almunia, subrayando la necesidad de que los hedge funds "aumenten voluntariamente la transparencia hacia los inversores e intermediarios para mejorar el control de riesgos".

El vicepresidente del Gobierno y ministro de Econom¨ªa, Pedro Solbes, rest¨® relevancia a la diferencia de posiciones entre los partidarios de regular estos fondos como Alemania y quienes propugnan la m¨¢xima desregulaci¨®n, posici¨®n que encabeza sobre todo el comisario de Mercado Interior y Servicios, Charlie McCreevy.