Un sector en convulsi¨®n continua

El sector energ¨¦tico espa?ol vive en una continua convulsi¨®n desde incluso antes de que Gas Natural lanzase aquella pol¨¦mica OPA sobre Endesa en septiembre de 2005 que puso todo patas arriba. La soluci¨®n de la pelea ha dejado un panorama en el que se encadenan las posibilidades: hay una OPA en marcha de Enel y Acciona sobre Endesa; la derrotada E.ON ha anunciado que quiere ser el tercer grupo energ¨¦tico peninsular a partir de Viesgo y otros activos que va a comprar a Endesa; Iberdrola, ante posibles amenazas de compra de los alemanes o de otros, se quiere hacer fuerte adquiriendo Scottish Power y aumentando su presencia en Estados Unidos; el grupo belga Fr¨¨re, principal accionista de Suez, compra el 5% de su capital, del que ACS es el principal accionista con m¨¢s del 10%; al mismo tiempo, esta constructora controla el 45% de Uni¨®n Fenosa; la citada Suez ha aumentado su participaci¨®n en Gas Natural de acuerdo con La Caixa...

En fin, un l¨ªo de participaciones y de intereses cruzados que permiten aventurar todo tipo de vaticinios. En medio de todo, el nuevo presidente franc¨¦s, Nicolas Sarkozy, propone potenciar el eje mediterr¨¢neo y, entre otras cosas, eso incluye el sector energ¨¦tico, de m¨¢xima importancia para Francia y el norte de ?frica, con Espa?a en una situaci¨®n estrat¨¦gica excelente. Parece normal y obligado que el Ejecutivo espa?ol est¨¦ preocupado por el futuro del sector.

No es para menos. En Espa?a, al contrario de los pa¨ªses del entorno, las empresas del sector son privadas y, desde ese punto de vista, hay poco margen de maniobra. Sin embargo, pertenecen a un sector regulado, lo que da opciones para manejar los hilos. Dicho esto, la situaci¨®n est¨¢ abierta.

La irrupci¨®n de ACS en Iberdrola se contempl¨® como un primer paso para una integraci¨®n con Uni¨®n Fenosa. La hip¨®tesis no gust¨® nada al presidente de Iberdrola, Ignacio S¨¢nchez Gal¨¢n, que recurri¨® al crecimiento para diluir a la constructora con la compra de Scottish Power. Otra l¨ªnea de actuaci¨®n conduce a una fusi¨®n de Iberdrola con Gas Natural (participada, a su vez, por La Caixa y Repsol). Ambas son complementarias, participan cajas de ahorros y mantendr¨ªan sus sedes en Catalu?a y el Pa¨ªs Vasco. En esa operaci¨®n, que tampoco gusta en Iberdrola, ACS vender¨ªa su participaci¨®n para concentrarse en Uni¨®n Fenosa con activos de aqu¨¦lla.

En el fondo late que las tres quieren reforzarse ante E.ON, que, no obstante, maneja dinero y dar¨ªa sustanciosas plusval¨ªas. Si a los alemanes, que bastante tienen con Gazprom, no les salen los planes, s¨®lo les quedar¨ªa Hidrocant¨¢brico y EDP, ya que los portugueses tambi¨¦n tienen mucho que decir en el futuro mercado ib¨¦rico. Y, mientras tanto, la Bolsa sube.