Los damnificados espa?oles

Ayer se confesaron otros cuatro. Tres fondos de inversi¨®n y una sociedad de inversi¨®n de capital variable (Sicav) espa?oles se declararon tocadas, en alguna medida, por la crisis de las hipotecas de alto riesgo o subprime. La Comisi¨®n Nacional del Mercado de Valores (CNMV) fue recibiendo a lo largo del d¨ªa un goteo de comunicados que inclu¨ªan una ensalada de cifras. Las entidades informaban al regulador del porcentaje que poseen en alguno de los cinco fondos extranjeros temporalmente suspendidos por la falta de liquidez de activos hipotecarios de EE UU.

Los que remit¨ªan estos comunicados fueron, por orden cronol¨®gico, Cajamar, las gestoras de inversiones de Caja Navarra, del BBVA y del Banco Popular. Con ¨¦stos, son ya 13 los fondos y Sicav espa?oles con inversiones afectadas por los problemas de las hipotecas basura. En total, gestionan m¨¢s de 2.000 millones de euros, pero el volumen de dinero invertido en alguno de los cinco fondos bloqueados no llega a los 50 millones.

- ?C¨®mo han llegado los problemas a los fondos espa?oles?

El proceso es el siguiente. La falta de liquidez de activos hipotecarios provoc¨® el bloqueo de cinco fondos extranjeros. Esta medida supone que quedan bloqueadas hasta nueva orden las suscripciones y reembolsos. La CNMV pidi¨® el lunes a los fondos y Sicav espa?oles con inversiones en estos fondos que le comunicaran esta situaci¨®n.

- ?Qui¨¦nes son los afectados...?

La primera en dar el paso al frente fue la Banca March. El pasado jueves se supo que un fondo de esta entidad, con un patrimonio de 250 millones de euros, ten¨ªa invertido el 5,6% de su cartera en el paquete bloqueado por el banco franc¨¦s BNP Paribas. A la Banca March le han seguido en los cinco d¨ªas siguientes otros siete fondos y cinco Sicav.

- ?... y en qu¨¦ medida?

Hay que distinguir entre dos grupos. El primero estar¨ªa formado s¨®lo por la Banca March, ya que es el ¨²nico cuyo fondo implicado supera la barrera del 5%. El reglamento de las Instituciones de Inversi¨®n Colectiva establece que a partir del 5%, la entidad suscribir¨¢ y reembolsar¨¢ las participaciones por la parte del precio que no corresponda a los valores suspendidos. En rom¨¢n paladino, si uno de los part¨ªcipes del fondo de la Banca March quiere recuperar el dinero, se le liquidar¨¢ la parte correspondiente al 94,4% de su inversi¨®n. El 5,6% restante se quedar¨¢ a la espera de que el fondo bloqueado vuelva a calcular su valor liquidativo, momento que nadie sabe cu¨¢ndo llegar¨¢.

- ?Qu¨¦ pasa con el resto?

Como ninguna de las otras entidades supera el 5%, la normativa establece que deber¨¢n abonar a los part¨ªcipes el 100% de su inversi¨®n, estimando la parte bloqueada al precio del ¨²ltimo valor liquidativo disponible. Por tanto, los part¨ªcipes de estos 12 fondos y Sicav no se ver¨¢n afectados. En principio.

- ?Qu¨¦ dicen los afectados?

"El comunicado que hemos enviado a la CNMV no tiene ninguna repercusi¨®n para nuestros clientes. Ni en la rentabilidad ni en la liquidez", asegura un portavoz de Caja Navarra. "Aunque el fondo bloqueado, en el que nuestra participaci¨®n es del 3,6%, se vendiera por un precio un 10% menor al actual, la p¨¦rdida en la rentabilidad ser¨ªa de tan s¨®lo el 0,045%. Esta p¨¦rdida equivale a un movimiento habitual del mercado. En puridad, no se puede decir que estemos afectados", a?ade.

Por su parte, Banca March adujo el pasado viernes que la comunicaci¨®n que envi¨® al regulador burs¨¢til respond¨ªa al principio de "extrema prudencia", que se hab¨ªa adoptado para evitar "a toda costa" cualquier tipo de "efecto contagio" a sus clientes o a una liquidaci¨®n err¨®nea.

- ?Hasta cu¨¢ndo habr¨¢ anuncios?

La CNMV prev¨¦ que a¨²n habr¨¢ "unos pocos casos m¨¢s" de fondos y Sicav manchados. "Est¨¢n viniendo poco a poco y suponemos que no tardar¨¢n mucho en estar todas", aseguraron fuentes del regulador de los mercados, seg¨²n informa Servimedia. La CNMV valora la "transparencia" de estas entidades a la hora de responder a sus requerimientos y espera que esta semana concluya la recepci¨®n de comunicaciones.

- ?Cu¨¢nto dinero est¨¢ bloqueado?

Los 13 fondos y Sicav gestionan unos 2.285 millones de euros, pero las participaciones en fondos bloqueados se quedan en unos 49 millones de euros.

Se trata de una cantidad m¨ªnima para el volumen de dinero que mueven estas entidades.