El capital riesgo busca hoteles en venta

Am¨¦rica Latina y el Caribe son las zonas prioritarias de expansi¨®n de Meridia, la nueva gestora de capital riesgo especializada por ahora en el sector hotelero, con una capacidad inversora de 600 millones de euros. La firma, que preside el abogado Javier Faus, ex directivo del Bar?a y art¨ªfice de la venta del emblem¨¢tico hotel Arts de Barcelona, acaba de estrenarse en el mercado con el desembarco en Santiago de Chile, donde ha comprado dos hoteles a las cadenas Ritz-Carlton y Crowne Plaza por 63 millones de euros.

Meridia negocia ya con cadenas como Marriot, Four Seasons o Starwood para ampliar sus compras, y cerrar con ellas contratos de gesti¨®n, a Brasil y Argentina. El objetivo es crear una plataforma hotelera en las principales capitales latinoamericanas.

Su objetivo es permanecer cinco o seis a?os en los hoteles en los que invierte y lograr un 15% de rentabilidad anual

La propia venta del Arts, uno de los s¨ªmbolos de la Barcelona ol¨ªmpica, fue el germen de la idea de crear Meridia, que, al tomar cuerpo, ha reunido a 42 inversores. Un 85% de ellos son individuales. Los hay catalanes, madrile?os, andorranos y vascos. Un 30% del total son de fuera de Espa?a. "?Por qu¨¦ el sector hotelero? Hubo, seguramente, algo de inercia tras la venta del Arts", explica Faus, de 43 a?os, uno de los directivos de la nueva hornada que se estrellan contra la aversi¨®n al riesgo tradicional del empresario catal¨¢n.

Meridia se resiste a revelar qui¨¦n est¨¢ detr¨¢s del proyecto, pero entre los inversores privados que recompraron el hotel y luego salieron de ¨¦l figuraban la familia Entrecanales, el financiero andorrano Manuel Cerqueda y la ex esposa de Amancio Ortega Rosal¨ªa Mera, accionista de Inditex. El 40% de los 150 millones de euros de capital del primer fondo hotelero de Meridia proceden, precisamente, de la venta de ese establecimiento. Un 10% corresponde a Javier Faus, socio mayoritario, adem¨¢s, de la gestora.

La iniciativa conecta con la nueva tendencia de los grandes grupos hoteleros a desprenderse de sus hoteles y a centrarse en la marca y la gesti¨®n. "Eso abre posibilidades a fondos como el nuestro, mientras que por nuestra parte nos beneficiamos de trabajar con marcas importantes que dan confianza a los bancos en estos tiempos en que las condiciones crediticias se han endurecido", comenta Faus, quien admite que el clima de restricci¨®n de cr¨¦dito puede menguar la capacidad inversora de Meridia. El 70% de las operaciones se financian recurriendo a endeudamiento.

La iniciativa de Meridia se asemeja a la que practican bancos de inversi¨®n como Morgan Stanley, con fondos inmobiliarios especializados, pero se desmarca del camino emprendido por Barcel¨® o Losan, en que la operaci¨®n consiste en comprar un hotel y alquilarlo a la cadena hotelera.

En su modelo, Meridia es propietaria de los hoteles, y las cadenas que los gestionan cobran al fondo un porcentaje de la facturaci¨®n y beneficios por poner el management. Es Meridia quien factura a los clientes, y los empleados del hotel son suyos, aunque sea la cadena hotelera quien les paga las n¨®minas. "No pierdes tanto si el negocio no va bien, pero si va muy bien, ganas m¨¢s", dice su presidente.

A principios de 2009, el plan de Meridia es lanzar un segundo fondo y, una vez consolidada en el negocio hotelero, abrirse m¨¢s adelante al inmobiliario e incluso a las inversiones de capital riesgo en la industria.

Alta rentabilidad

Meridia, que se ha especializado en hacerse con hoteles o inmuebles transformables en hoteles con marcas de primer nivel, estima que su permanencia ser¨¢ de entre cinco y seis a?os, y aspira a una rentabilidad anual de sus inversiones del 15%.

Ni Am¨¦rica Latina, ni el Caribe, ni Europa (tercera zona de expansi¨®n, en mercados con menor competencia como Italia) captar¨¢n m¨¢s de un 30% de toda la inversi¨®n. El plan reh¨²ye mercados particularmente competitivos como Estados Unidos o Espa?a, donde la firma permanece en un "esperar o ver" en el mercado inmobiliario -"el vendedor todav¨ªa pide precios de precrisis del sector", dice Faus- para realizar una ¨²nica gran operaci¨®n en Madrid o en Barcelona. S¨®lo un 15% del fondo podr¨ªa ir a Espa?a. La sede fiscal se ha fijado en Amsterdam, porque Holanda es el pa¨ªs que cuenta con el mayor n¨²meo de potenciales clientes.