La Bolsa espa?ola se destaca como la m¨¢s rentable a largo plazo

La Bolsa espa?ola ha confirmado durante los ¨²ltimos a?os que es uno de los mejores indicadores sobre las expectativas econ¨®micas del pa¨ªs. Si durante los ¨²ltimos 15 a?os la econom¨ªa espa?ola ha sido una de las que m¨¢s ha crecido de Europa, la Bolsa no le ha andado a la zaga.

Al contrario. Ha subido m¨¢s de un 600%, hasta convertirse en este periodo en la m¨¢s rentable de los grandes mercados desarrollados. Y, por el momento, no afloja. Ayer, el Ibex conquist¨® un nuevo m¨¢ximo al subir un 0,44% hasta 15.895,4 puntos.

El crecimiento espa?ol explica en parte la evoluci¨®n de la renta variable

Este verano, cuando estall¨® la crisis financiera de las hipotecas de alto riesgo en Estados Unidos, el Ibex perdi¨® todas las ganancias acumuladas durante el a?o.

Pero se ha rehecho pronto, casi contracorriente respecto al resto de mercados, y ha vuelto a situarse entre los ¨ªndices m¨¢s rentables.

Jordi Padilla, director de Renta Variable de Atlas Capital, adjudica este buen momento al vigor de Telef¨®nica. Casi podr¨ªa se?alarse una fecha: el 11 de octubre. Ese d¨ªa el presidente de la operadora, C¨¦sar Alierta, present¨® en Londres los planes futuros de la compa?¨ªa. Desde entonces la mayor empresa espa?ola por capitalizaci¨®n burs¨¢til acumula una subida del 20,4%. "Si Telef¨®nica pesara un 3% [en el Ibex 35], no estar¨ªamos en m¨¢ximos", sentencia Padilla.

De la misma opini¨®n es C¨¦sar S¨¢nchez-Grande, de Ahorro Corporaci¨®n, quien a?ade a la operadora los otros tres grandes valores de los parqu¨¦s espa?oles: Santander, BBVA e Iberdrola. Entre los cuatro suponen casi el 60% del Ibex 35.

Conforme se retrocede en el tiempo, el mercado de renta variable espa?ol resulta mucho m¨¢s rentable que los del resto de los grandes pa¨ªses desarrollados. Destaca al comparar los ¨²ltimos cinco, 10 o 15 a?os. Los que s¨ª superan al Ibex son un buen pu?ado de ¨ªndices de mercados emergentes como los del Este de Europa, Asia o los de pa¨ªses como M¨¦xico o Brasil, pese a las sacudidas que han atravesado. La Bolsa de M¨¦xico, por ejemplo, se ha revalorizado un 1.773,61%, pese al efecto Tequila -la crisis econ¨®mica que vivi¨® el pa¨ªs en 1994.

"Estos 15 a?os cogen la etapa de mayor crecimiento de la econom¨ªa espa?ola", afirma Domingo Garc¨ªa Coto, director del servicio de estudios de la Bolsa. Y a?ade otros factores como la explosi¨®n de la Bolsa "como fen¨®meno social", de la mano de la privatizaci¨®n de las antiguas grandes empresas p¨²blicas. Y suma la bajada de los tipos de inter¨¦s (en 1992 en Espa?a superaban con creces el 10%). Opini¨®n que comparte con Juan Solana, analista de Intermoney. Ambos elementos han contribuido a aportar liquidez a los parqu¨¦s y tirar al alza de los precios.

Tanto Garc¨ªa Coto como Solana apuntan a la buena gesti¨®n empresarial como otro factor que explica la revalorizaci¨®n de las empresas cotizadas. En este caso, el papel protagonista corresponde, en consonancia con la composici¨®n de la Bolsa espa?ola, a constructoras, energ¨¦ticas y banca. Acciona, con una revalorizaci¨®n en 15 a?os del 6.310% y ACS (5.615%) lideran las subidas. Telef¨®nica, BBVA, Iberdrola, Fenosa, FCC, Sacyr, Acerinox y Altadis superan tambi¨¦n el list¨®n del 1.000%.