El Santander vende Antonveneta y gana 2.400 millones en tres semanas

Casi no ha terminado de comprarlo y ya lo ha vendido con una ganancia del 35%. Emilio Bot¨ªn, presidente del Santander, que cerr¨® la compra de Antonveneta el 17 de octubre, anunci¨® ayer a las 15 horas que lo hab¨ªa vendido. Monte Dei Paschi (MDP), el sexto banco de Italia, pag¨® al Santander 9.000 millones por Antonveneta (la s¨¦ptima entidad). Tras la adquisici¨®n, el Monte Dei Paschi ser¨¢ la tercera entidad de pa¨ªs. La operaci¨®n supone unas plusval¨ªas de 2.400 millones para el Santander. Esta cantidad supone, por ejemplo, el resultado del Banco Popular en dos a?os. El pago es en met¨¢lico.

Antonveneta era uno de los activos que adquiri¨® el Santander tras la compra del holand¨¦s ABN Amro por parte del consorcio y que supuso para la entidad que preside Emilio Bot¨ªn un desembolso de 19.900 millones de euros. Adem¨¢s de Antonveneta, la entidad adquiri¨® el Banco Real de Brasil, por la que pagar¨¢ unos 12.000 millones. Actualmente, los activos que ha comprado el consorcio se encuentran en manos de ABN Amro porque el proceso de separaci¨®n a¨²n no se ha realizado.

Los expertos creen que puede comprar el Sovereign, el 18? de Estados Unidos

Adem¨¢s, Bot¨ªn se ha guardado un as en la manga: Interbanca, una peque?a filial dedicada a banca corporativa, por la que espera ganar unos 800 millones cuando lo venda. El Santander podr¨ªa ingresar unos 10.000 millones por la venta de los activos italianos.

La primera consecuencia de esta venta es que el Santander no ampliar¨¢ capital en unos 3.000 o 4.000 millones como hab¨ªa anunciado. La entidad ya ha obtenido 7.000 millones con una emisi¨®n de bonos convertibles, adem¨¢s de otros 4.000 millones en otra colocaci¨®n de bonos para el mercado mayorista. Con estos 11.000 millones puede pagar la factura de ABN, por lo que no tendr¨ªa necesidad de vender todos los inmuebles por unos 4.000 millones. Sin embargo, la entidad no tiene previsto dar marcha atr¨¢s. Hace una semana, cuando ya estaban negociando con Monte Dei Paschi, Emilio Bot¨ªn declar¨®: "La venta de los inmuebles se har¨¢ este a?o y espero que se obtenga m¨¢s de los 4.000 millones previstos".

?Por qu¨¦ renunciar a entrar en Italia? El Santander ha perdido el pasaporte para ocupar plaza en un mercado bancario donde est¨¢ comprobado que es muy dif¨ªcil entrar. De hecho, lo reconoce Bot¨ªn, en una carta que se enviar¨¢ a los accionistas. "La incorporaci¨®n de Antonveneta habr¨ªa representado un interesante primer paso en Italia. Sin embargo, con dicha compra no lograr¨ªamos tener en este pa¨ªs un tama?o suficiente para desarrollar adecuadamente nuestros negocios sin realizar inversiones adicionales significativas". ?sta es una de las razones.

El Santander hab¨ªa justificado la compra ante los inversores "porque Italia es un mercado con potencial de crecimiento significativo: un mercado que conocemos bien". Tambi¨¦n dijeron que era interesante por las fusiones que se producir¨¢n y porque Antonveneta era "una excelente plataforma desde la que crecer". Sin embargo, como dice uno de los refranes favoritos de Bot¨ªn, "cada d¨ªa tiene su af¨¢n". La entidad explic¨® ayer a los analistas que no pod¨ªan dejar pasar esta oportunidad. La oferta de Monte Dei Paschi, tras dos semanas de negociaciones, supone cobrar hoy mucho m¨¢s del valor que esperaba alcanzar para Antonveneta en tres a?os. Esto sin invertir nada en la apertura de oficinas ni dedicar esfuerzos en las discusiones pol¨ªticas del mercado italiano.

Otra cuesti¨®n es por qu¨¦ paga tanto dinero MDP, que es la que ha tomado la iniciativa. Seg¨²n los expertos, esta entidad puede lograr importantes sinergias. Antonveneta equilibra su presencia, porque ahora MDP est¨¢ presente en el centro y el sur del pa¨ªs.

Con esta venta, el Santander ha demostrado frialdad en el desarrollo de su estrategia. El mercado conoce la preocupaci¨®n de Bot¨ªn por ampliar el tama?o del grupo. Incluso hab¨ªa manifestado que Antonveneta y el Banco Real "cambiar¨ªan definitivamente" su perfil. Sin embargo, no se ha obsesionado por "poner la llamita del Santander en Italia, para aumentar su presencia en el mundo", como recuerda un analista.

Este mensaje es el que quieren o¨ªr los inversores. Bot¨ªn no s¨®lo compra bancos, tambi¨¦n los puede vender y ganar dinero. Adem¨¢s, con esta operaci¨®n fortalece su capital, hasta tener un ratio de solvencia superior al 6%. El grupo todav¨ªa tiene que apuntar en sus cuentas plusval¨ªas por otras operaciones de m¨¢s de 3.000 millones, sin vender Cepsa. Los expertos creen que cuando esto se plasme las acciones podr¨ªan subir y eso le otorgar¨¢ m¨¢s potencia de tiro a Bot¨ªn para su pr¨®xima compra.

No hay que olvidar que una de las claves de esta operaci¨®n es el valor relativo de la oferta. Mientras el Santander ha ganado un 35% con la venta, la banca americana se ha depreciado un 40% en los ¨²ltimos meses. Bot¨ªn, en el ¨²ltimo encuentro con inversores, dijo que cre¨ªa que "lo normal" ser¨ªa acabar comprando el Sovereign, el decimoctavo del pa¨ªs, implantado en Filadelfia y Boston. Tras las ¨²ltimas ca¨ªdas de la cotizaci¨®n, el Santander podr¨ªa pagar una prima del 40%, y conservar buenos ratios de capital. Adem¨¢s, el d¨®lar sigue cayendo.

La noticia, que se supo en Italia a las 2.30 horas, empuj¨® la cotizaci¨®n del banco un 2%. Media hora despu¨¦s se conoci¨® en Espa?a y subi¨® el 3,88% al cierre. Los analistas alabaron la operaci¨®n.