Martinsa pide renegociar su deuda de 2.800 millones para financiar la OPA

Fernando Mart¨ªn, presidente del reci¨¦n fusionado gigante de la promoci¨®n inmobiliaria Martinsa-Fadesa y due?o del 45% de su capital, se ha propuesto "remar a contracorriente". Ayer, en el estreno en Bolsa de la nueva sociedad, uno de los empresarios que m¨¢s ricos se han hecho en la ¨¦poca dorada del ladrillo asegur¨® que su empresa tiene todo lo necesario para capear la mala situaci¨®n.

Pero para cumplir este prop¨®sito deber¨¢ renegociar con ¨¦xito el pr¨¦stamo descomunal que Martinsa contrajo para absorber Fadesa. Porque, seg¨²n la documentaci¨®n remitida a la CNMV, deber¨¢ hacer frente en los pr¨®ximos nueve meses a una deuda de 2.810 millones de euros. Y seg¨²n reconoce en el folleto remitido al regulador de los mercados de valores, la empresa quiere "renegociar el pr¨¦stamo para la financiaci¨®n de la OPA antes de su vencimiento, para lo que ya ha establecido contactos con las distintas entidades financieras".

Estos contactos se producen en un momento en el que, despu¨¦s de los problemas llegados de EE UU por las hipotecas subprime o de alto riesgo, los bancos y cajas est¨¢n restringiendo el cr¨¦dito por temor a entrar de lleno en una crisis de liquidez. Y, como dice el folleto, "si la sociedad no consiguiera financiaci¨®n adicional, o no lo hiciera en t¨¦rminos favorables, se podr¨ªa lastrar su capacidad de crecimiento".

Mart¨ªn anunci¨® en la Bolsa de Madrid una reducci¨®n de deuda de 600 millones de euros en el ¨²ltimo cuatrimestre. El endeudamiento financiero bruto del grupo fusionado es de mareo, ya que a 31 de junio alcanz¨® los 5.500 millones, de los que casi 500 se hab¨ªan generado en el primer semestre de 2007.

Los inversores han acogido con frialdad a la flamante inmobiliaria. Sus t¨ªtulos se quedaron en 18,45 euros, tan s¨®lo un c¨¦ntimo por encima de su valor inicial. Martinsa-Fadesa subi¨® un 0,05% en una jornada en la que el Ibex cay¨® un 1,65%. Y eso que, como el propio Mart¨ªn recalc¨®, las acciones part¨ªan con un descuento del 55% sobre su valor liquidativo neto.

Se repite as¨ª el esquema de la otra inmobiliaria que ha comenzado a cotizar este a?o, Realia, que se estren¨® con un t¨ªmido avance, y que se ha mantenido en torno a los 6,5 euros por acci¨®n en los m¨¢s de siete meses que lleva en el parqu¨¦. A la vista del temporal que azota a los que se dedican a construir pisos, el grupo inmobiliario Trem¨®n anunci¨® la pasada semana que daba marcha atr¨¢s a sus planes de salir a Bolsa este mes. Aduc¨ªa que no se dan "las circunstancias adecuadas".

Mientras tanto, Mart¨ªn presume de que los valores de su empresa ser¨¢n de los "m¨¢s rentables del mercado". Exhibe para ello las previsiones de ingresos, 1.600 millones en 2007, y las preventas de 6.500 viviendas realizadas en el mismo periodo. Y otro factor que el promotor considera positivo: mientras que las ventas de otras inmobiliarias han descendido hasta un 50%, las de Martinsa-Fadesa s¨®lo lo han hecho un 13%.