Cambio de ciclo

La incertidumbre est¨¢ de vuelta en los mercados. La volatilidad ha sido la nota dominante en un ejercicio marcado por la crisis financiera desatada en verano por las hipotecas de alto riesgo, o subprime, en EE UU, que ha seguido haciendo estragos hasta las fiestas navide?as. La Bolsa espa?ola ha cerrado en positivo -el Ibex 35 ha subido un 7,32% gracias al empuje de Telef¨®nica-, pero las ganancias son mucho menores que las de los cuatro a?os anteriores, superiores a dos d¨ªgitos.

El nuevo a?o se presenta, cuando menos, incierto. La falta de liquidez y la desconfianza han encarecido el cr¨¦dito y ello hace m¨¢s dif¨ªciles las fusiones y adquisiciones de empresas que han impulsado los mercados en los ¨²ltimos a?os. Aunque descartan una recesi¨®n, los expertos vaticinan que la crisis frenar¨¢ el crecimiento econ¨®mico en Europa y EE UU y har¨¢ menguar los resultados de las empresas.

El sector m¨¢s tocado por la crisis es, sin duda, el inmobiliario, que ha tenido un a?o negro. Valga como ejemplo la ca¨ªda de casi un 25% y de un 62%, respectivamente, registrada en la ¨²ltima jornada y en la ¨²ltima semana del a?o por la cotizaci¨®n de Colonial. Hubo un primer aviso a navegantes en abril, cuando una auditor¨ªa revel¨® irregularidades en Astroc, hasta entonces una de las estrellas del parqu¨¦. A la vuelta del verano, la crisis subprime y la desaceleraci¨®n de la demanda han producido un desplome general del sector.