Buen papel en mal escenario

Pisa el acelerador cuando otros frenan. Papeles y Cartones de Europa (Europac), en plena crisis financiera internacional y en medio de una desaceleraci¨®n econ¨®mica general, ha hecho los deberes: ha cumplido con los objetivos comprometidos en su Plan Estrat¨¦gico 2007-2011, ha incrementado su per¨ªmetro corporativo con la adquisici¨®n de participaciones societarias (Gescartao, Cartensa, Eipe Cart¨®n y Nor-Gonpapel) y en un escenario poco propicio ha cosechado en 2007 el mejor resultado de su historia.

Europac, que elabora papel, cart¨®n ondulado y embalajes, empleando sobre todo materia prima reciclada y autoabasteci¨¦ndose de energ¨ªa, ha triplicado en 2007 el beneficio neto atribuible, ha incrementado sus ventas un 12% y su resultado operativo bruto un 40%, y ha reducido sus gastos (1,3% en total y un 4,13% los de personal) y sus costes sobre ventas en cinco puntos porcentuales.

El consejo va a proponer a la Junta General de Accionistas repartir este a?o una prima de emisi¨®n de 0,08 euros por t¨ªtulo (un 60% m¨¢s que en 2007)

La compa?¨ªa que preside Jos¨¦ Miguel Isidro Rinc¨®n atribuye la mejora de los resultados, que han sido en general bien acogidos por los analistas, al aumento de la capacidad de producci¨®n de papel reciclado y kraftliner (papel para envases y embalajes de cart¨®n ondulado), a las subidas de precios y a la contenci¨®n de gastos. Fuentes de la empresa puntualizan, adem¨¢s, que sin la parada realizada en mayo en su f¨¢brica de Viana do Castelo (Portugal) para aumentar la capacidad productiva, se habr¨ªan sumado tres millones m¨¢s a los 81,93 millones contabilizados en el resultado operativo bruto.

Del total de ventas de Europac, un 51% corresponde a la divisi¨®n de papel, un 40% a la de cart¨®n y un 8% a la de energ¨ªa. De la cifra de negocio procedente de la divisi¨®n de papel, dos tercios los aporta el papel de fibra virgen kraftliner y un tercio el papel reciclado.

Los resultados de 2007 cumplen el objetivo de Europac de obtener un resultado bruto acumulado de 480 millones de euros en el periodo 2007-2011, seg¨²n figura en su Plan Estrat¨¦gico. Las inversiones previstas en el plan, seg¨²n la empresa, tambi¨¦n se han ejecutado seg¨²n lo previsto, invirtiendo en el pasado ejercicio 63 millones de euros, cifra que representa el 22% de los 288 millones de inversi¨®n previstos hasta 2011.

La ¨²ltima adquisici¨®n, anunciada en enero, ha incorporado al grupo la empresa de recuperaci¨®n de residuos Nor-Gonpapel Com¨¦r?io de Desperd¨ªcios de Papel, SA y le ha supuesto un desembolso de 5,15 millones de euros. La operaci¨®n, que se cerr¨® a trav¨¦s de su filial portuguesa Gescartao, le permite doblar su anterior capacidad de recuperaci¨®n de papel reciclado, una de las materias primas de la que se abastecen sus f¨¢bricas.

Autoabastecimiento

"De esta forma", se?alan fuentes del grupo, "Europac sigue aplicando una pol¨ªtica de integraci¨®n, crecimiento y rentabilidad, soportada por la solidez financiera del balance, y se asegura la disponibilidad de papel reciclado para sus f¨¢bricas de Due?as (Palencia), Alcolea de Cinca (Huesca) y Viana do Castelo (Portugal). Entre los tres centros se reciclan cada a?o 400.000 toneladas de papel. De ellas, el 25% procede ya del autoabastecimiento tras el cierre de esta ¨²ltima operaci¨®n corporativa".

En abril, por otra parte, va a entrar en servicio una onduladora de cart¨®n en su factor¨ªa de Alcolea, que permitir¨¢ incrementar la producci¨®n desde los 81 millones de metros cuadrados actuales a 120 millones en 2009.

Los principales proyectos de inversi¨®n previstos en su plan estrat¨¦gico son: la ampliaci¨®n de la capacidad de la planta de Due?as en 30.000 toneladas este a?o; un incremento de la capacidad de cogeneraci¨®n en esa misma planta de 30 megavatios para 2009; una ampliaci¨®n de la capacidad de papel kraftliner en Viana do Castelo desde 320.000 toneladas a 370.000-400.000 a finales de 2009; y un incremento de 30 megavatios en las actividades de cogeneraci¨®n de la planta portuguesa.

La deuda neta de Europac se situ¨® a 31 de diciembre pasado en 156,42 millones en cifras consolidas y en 146,5 millones en cifras individuales, frente a 171,59 y 178,3 millones, respectivamente, contabilizados en igual fecha de 2006. La disminuci¨®n responde a un incremento de tesorer¨ªa, debido sobre todo a la disposici¨®n de 175 millones de un nuevo pr¨¦stamo sindicado suscrito en noviembre. Parte de los fondos dispuestos est¨¢n pendientes, seg¨²n la empresa, de ser empleados para acometer inversiones vinculadas al Plan Estrat¨¦gico.

Europac, que naci¨® hace 11 a?os de la fusi¨®n de Papelera de Castilla y Papeles y Cartones de Catalu?a y que en julio cumplir¨¢ 10 a?os de presencia en Bolsa, cuenta con una veintena de plantas y filiales en Espa?a y Portugal. El grupo est¨¢ controlado por Harpalus, sociedad instrumental de la familia Isidro que tiene el 40,26% del capital. Un 37,09% se negocia en Bolsa y el resto, a trav¨¦s de varias sociedades, est¨¢ en manos de una decena de cajas de ahorro y del inversor ?ngel Fern¨¢ndez (6,44%).

Un informe de Ahorro Corporaci¨®n, adem¨¢s de calificar de "muy buenos" sus resultados de 2007 y de reafirmar su confianza en el cumplimiento de su plan estrat¨¦gico, destaca la fuerte subida prevista en la remuneraci¨®n del accionista. El consejo va a proponer en la pr¨®xima Junta General, en mayo, el reparto de una prima de emisi¨®n por valor de 0,08 euros por t¨ªtulo, lo que supone un 60% m¨¢s que lo repartido en 2007.