La pr¨®xima, en una d¨¦cada

C. P.

Todos los ciclos pr¨®speros se parecen, pero cada crisis es complicada a su manera. La ¨²ltima bonanza se caracteriz¨® por los excesos, como tantas veces, pero la crisis actual presenta particularidades. Se ha cebado en Occidente, en especial en EE UU, y apenas se deja sentir en los emergentes. Y se trata de un monstruo de varias cabezas entrelazadas (financiera, materias primas, vivienda y divisas). El deseado aterrizaje suave se ha convertido ya en ajuste brusco, pero no todos los expertos comulgan con las tesis apocal¨ªpticas. Olivier Blanchard, profesor del MIT, asegura que no cree que la situaci¨®n "sea el fin del mundo, ni mucho menos". "Los tipos de inter¨¦s y el d¨®lar ayudar¨¢n a EE UU a salir del pozo. El crudo se estabilizar¨¢ o bajar¨¢, y las inyecciones de liquidez deben devolver la salud a la banca. Un escenario de depresi¨®n es muy poco probable", asegura desde Boston. "Incluso la crisis de la vivienda est¨¢ en camino de solucionarse, aunque m¨¢s lentamente en pa¨ªses como Espa?a", aclara.

La aristocracia bancaria europea reh¨²ye tambi¨¦n los excesos de pesimismo. Norbert Walter, economista jefe de Deutsche Bank, asegura que el sector financiero "sufrir¨¢, pero para bien". "La econom¨ªa s¨®lo volver¨¢ a la normalidad a partir de 2010. Pero el sistema saldr¨¢ fortalecido, y la crisis dejar¨¢ algunos cambios: ganan peso los pa¨ªses asi¨¢ticos y los proveedores de materias primas, y lo pierden Jap¨®n y la UE".

Las turbulencias dejar¨¢n tambi¨¦n algunas lecciones, pero los expertos conf¨ªan poco en eso. "La memoria financiera es muy corta; de alguna manera en econom¨ªa funciona el instinto de supervivencia. Tal vez no se cometer¨¢n los mismos errores, pero habr¨¢ otros", afirma Guillermo de la Dehesa. "Si la historia sirve como gu¨ªa habr¨¢ otra crisis, con una nueva apariencia y otros focos de conflicto. ?Cu¨¢ndo? En breve, puede que en una d¨¦cada", cierra Blanchard. -