Martinsa-Fadesa tasa sus inmuebles con plusval¨ªas de 4.600 millones

La memoria de Martinsa-Fadesa no es s¨®lo el resumen de un a?o de la empresa, sino que refleja la situaci¨®n del sector inmobiliario en su conjunto, inmerso hasta el a?o pasado en un crecimiento desaforado y al que el desplome de las ventas y las dificultades para encontrar financiaci¨®n ha puesto con el agua al cuello.

El sector que ahora reclama ayudas p¨²blicas para reactivar el mercado residencial con el argumento de que su desplome puede arrastrar hasta un mill¨®n de empleos y de decenas de empresas es el mismo que se ha beneficiado hasta hace poco de ganancias extraordinarias.

El informe que la empresa acaba de registrar en la Comisi¨®n Nacional del Mercado de Valores (CNMV) recoge c¨®mo una tasaci¨®n de los inmuebles de Fadesa, efectuada tras ser comprada por Martinsa, aflor¨® unas plusval¨ªas de nada m¨¢s y nada menos que 4.617 millones de euros. Los t¨¦cnicos de Tasamadrid que analizaron esos activos cifraron su valor razonable en 7.873 millones, es decir, m¨¢s del doble del valor en libros de esos activos, cifrado en 3.247 millones. La enorme plusval¨ªa lograda por una sola empresa refleja tanto los aumentos de valor derivados del boom, como el efecto de los cambios de calificaci¨®n urban¨ªstica del suelo. El mayor beneficiado por esta revalorizaci¨®n fue Manuel Jove, que se deshizo de su 54% de Fadesa justo antes de que el sector comenzara su ca¨ªda libre. Jove se embols¨® 2.185 millones en la venta.

Aunque el precio pagado por Fadesa fue considerado muy alto por la mayor¨ªa de los analistas, la valoraci¨®n de Tasamadrid indica lo contrario. Tanto es as¨ª que Martinsa se apunt¨® directamente como beneficios en su cuenta de resultados 416 millones por lo barata que le hab¨ªa salido la compra. Ese apunte contable fue el que permiti¨® a la empresa fusionada no cerrar el ejercicio con p¨¦rdidas.

La inmobiliaria que preside Fernando Mart¨ªn, sin embargo, se encuentra ahora con que los activos que valor¨® a precios muy altos en el momento ¨¢lgido del ciclo pueden haber perdido valor en los ¨²ltimos meses. Fuentes de la empresa a?aden que est¨¢n pendientes de concluir la nueva tasaci¨®n, que en breve revelar¨¢ el valor contable de sus activos. Y a?aden que las plusval¨ªas anotadas les benefician fiscalmente. Sin embargo, les perjudica en la cuenta de resultados, pues los activos est¨¢n ya contabilizados a un valor muy alto, quiz¨¢ superior al de mercado. El precio pagado por Fadesa tambi¨¦n ha disparado la deuda, que la empresa ha logrado refinanciar tras duras negociaciones.

Defectos constructivos

La memoria puesta a disposici¨®n de la CNMV tambi¨¦n desvela los litigios a los que se enfrenta Martinsa-Fadesa. El grupo ha recibido "demandas judiciales por defectos constructivos en promociones entregadas" por 15,3 millones. "De acuerdo con los informes periciales analizados, se estima que el importe necesario para atender a las posibles resoluciones judiciales por estos motivos ser¨ªa de 9,5 millones de euros", se?ala el documento, en el que se indica que los principales pleitos corresponden a promociones en M¨¢laga, Las Palmas, Sabadell, Madrid, Oviedo y La Coru?a.

Martinsa-Fadesa tambi¨¦n tiene que hacer frente a litigios por motivos fiscales que ascienden a 23 millones de euros.