Zona de turbulencias

Los productos financieros han entrado en una fase de turbulencias en la que resulta complicado averiguar qu¨¦ mercado influye sobre los dem¨¢s.

El Ibex 35 cerr¨® esta jornada con un avance del 0,30% y sobre los 13.500 puntos, m¨¢s o menos en l¨ªnea con el resto de las plazas europeas. Como el d¨ªa anterior, el principal ¨ªndice de la Bolsa espa?ola registr¨® oscilaciones de 200 puntos para terminar la sesi¨®n en una zona intermedia.

Los mercados de deuda contin¨²an apostando en firme por una subida de los tipos de inter¨¦s, con fuertes subidas de la rentabilidad de los bonos a 10 a?os en Europa y Estados Unidos. Al tiempo, el mercado del petr¨®leo sorprend¨ªa con subidas iniciales y un recorte posterior que situaba el precio del barril ligeramente por encima de los 127 d¨®lares en Nueva York y por debajo de ese nivel en Londres.

Esos movimientos de los productos financieros encajan a medias con los datos econ¨®micos conocidos ayer, y as¨ª, mientras que parece l¨®gico que la rentabilidad de los bonos suba ante el crecimiento de la masa monetaria en la eurozona y la revisi¨®n al alza del PIB del primer trimestre en Estados Unidos, nadie se explicaba el descenso en los precios del petr¨®leo.

Las econom¨ªas de la eurozona ofrecen aspectos muy diferentes en las ¨²ltimas semanas, con Espa?a destacando en inflaci¨®n y en desaceleraci¨®n y Alemania haciendo alardes de estabilidad en cuanto al empleo de mayo se refiere.

Para los inversores parece claro que subir¨¢n los tipos de inter¨¦s, lo que no encaja con las moderadas reacciones de la renta variable, y tambi¨¦n se muestran convencidos de que la recesi¨®n en Estados Unidos, si llega, ser¨¢ de muy corta duraci¨®n, lo que tampoco explica la orientaci¨®n a la baja del precio del petr¨®leo en los ¨²ltimos d¨ªas. Algunos observadores aventuran la hip¨®tesis de un cambio de orientaci¨®n en los contratos de futuros, que ahora podr¨ªan apuntar a la baja para aprovechar la correcci¨®n de los precios.