La crisis sit¨²a las cuotas de la CAM en la banda baja

El primer dato objetivo sobre la pr¨®xima emisi¨®n de cuotas participativas de la CAM (Caja Mediterr¨¢neo) evidencia que la crisis financiera ha rebajado las pretensiones iniciales de la entidad. La CAM fij¨® ayer el precio m¨¢ximo minorista (a los particulares va dirigida el 65,5% de la emisi¨®n) en 5,95 euros, apenas por encima del precio m¨ªnimo de la horquilla indicativa marcada por la entidad. La CAM estableci¨® una banda de precios para las cuotas de entre 5,84 y 7,30 euros, lo que supon¨ªa valorar la caja entre 3.600 y 4.500 millones. Con el precio marcado ayer, el valor de la caja se fijar¨ªa en 3.667,8 millones y el 7,5% que pretende emitir, por tanto, supondr¨ªa 270 millones (el m¨¢ximo previsto era de 337,5 millones). La CAM, en su comunicaci¨®n a la Comisi¨®n Nacional del Mercado de Valores (CNMV), explic¨® que ha recibido una demanda en el tramo minorista que supone 2,2 veces el n¨²mero de cuotas asignadas.

El precio fijado ayer es un valor orientativo ya que la cifra definitiva quedar¨¢ marcada el pr¨®ximo lunes por los inversores institucionales. Este tramo tiene reservado el 31% de la emisi¨®n. Fuentes financieras explican que el tramo institucional ser¨¢ m¨¢s exigente, por lo que el precio final podr¨ªa quedar por debajo de estos 5,95 euros por cuota. La caja explic¨®, sobre los inversores cualificados, que el periodo de prospecci¨®n de la demanda empez¨® el 1 de julio, por lo que "resulta prematuro ofrecer datos sobre la evoluci¨®n de la demanda en este tramo".

El precio m¨¢ximo minorista se fija tras evaluar "el volumen y calidad de la demanda y la situaci¨®n de los mercados", seg¨²n el folleto de colocaci¨®n. En este sentido, la mala situaci¨®n de los mercados ha sido definitivo para empujar el precio de las cuotas a la baja. La caja realiz¨® la estimaci¨®n de su valor a partir, principalmente, del valor de sus participaciones pero tambi¨¦n de compararse con otras entidades financieras similares (a fecha 16 de mayo). Desde entonces, las cotizaciones de los bancos espa?oles cotizados comparables para la caja han sufrido una ca¨ªda que ronda el 25%. La CAM, adem¨¢s, afronta la incertidumbre de ser la primera emisi¨®n que realiza una caja de ahorros espa?ola y de su exposici¨®n al sector inmobiliario.

Entre hoy y ma?ana, la caja concretar¨¢ el periodo de suscripci¨®n vinculante del tramo minorista y el precio m¨¢ximo marcado ayer se tomar¨¢ como referencia del prorrateo, si fuera necesario.