EE UU mantiene en el 2% los tipos

La Reserva Federal (Fed, el banco central de Estados Unidos) se abstuvo ayer de recetar nueva medicina al paciente, porque no tiene clara la evoluci¨®n de la enfermedad. El paciente es la econom¨ªa norteamericana, muy presionada por los riesgos de recesi¨®n, pero tambi¨¦n por el aumento de la inflaci¨®n. Ante ese panorama -y coincidiendo con el primer aniversario del colapso del mercado de cr¨¦dito-, la Fed opt¨® por la acci¨®n menos arriesgada: quedarse donde est¨¢, con los tipos estables en el 2%.

La incertidumbre impide que el equipo de Ben Bernanke se decante por una estrategia clara hacia el encarecimiento o la rebaja del precio del dinero. La Fed, que tard¨® en reconocer la dimensi¨®n de la crisis financiera, se esfuerza ahora por demostrar que controla la situaci¨®n.

Pero la econom¨ªa sigue d¨¦bil. Y los mercados financieros, fr¨¢giles. La econom¨ªa estadounidense creci¨® un 1,9% durante el segundo trimestre, pero podr¨ªa sufrir un nuevo tropiezo en la recta final de 2008. La combinaci¨®n de la ca¨ªda en el precio de la vivienda con el incremento del desempleo, las restricciones al cr¨¦dito y el alto precio de la energ¨ªa har¨¢n la vida dif¨ªcil a las empresas y los hogares, al menos hasta bien entrado el a?o pr¨®ximo.

La Fed baj¨® los tipos por ¨²ltima vez en abril, tras una sucesi¨®n de fuertes recortes. En unos meses, el precio del dinero pas¨® del 5,25% al 2% ante el temor a una posible recesi¨®n. Con el Banco Central Europeo (BCE) decidido a dejar intactos los tipos en el 4,25% en su reuni¨®n de ma?ana, la clave de la decisi¨®n de ayer estaba en el lenguaje utilizado por Bernanke. Y el presidente de la Fed se decant¨® por un tono absolutamente neutro. "Los riesgos a la baja sobre el crecimiento permanecen, pero los riesgos al alza sobre la inflaci¨®n son significativos", asegur¨® Bernanke en un comunicado. En plata: no hay razones para bajar ni para subir los tipos, a pesar de que uno de los miembros de la Fed se mostr¨® partidario de un repunte.

Wall Street ten¨ªa claro que no habr¨ªa variaciones. Los mercados presumen que los tipos permanecer¨¢n estables mientras los bancos necesiten liquidez y suba el paro. Y que cuando llegue el momento -aunque la cercan¨ªa de las elecciones presidenciales dificulta la toma de decisiones-, la subida ser¨¢ escalonada. Los expertos aseguran que la debilidad de la econom¨ªa entorpece ahora un repunte del precio del dinero, y la fuerte ca¨ªda del petr¨®leo y las materias primas ofrecen margen de maniobra para pens¨¢rselo antes de mover ficha.