La crisis se recrudece y lleva a la Bolsa al m¨ªnimo en m¨¢s de dos a?os

"Son tiempos duros". El pesimismo del presidente del Banco Central Europeo, Jean-Claude Trichet, va calando en los mercados. Trichet advirti¨® el jueves de un serio deterioro del ciclo econ¨®mico y de los riesgos inflacionistas en Europa. De una tacada, alej¨® las expectativas de una bajada de tipos y comunic¨® a los bancos que endurecer¨¢ los requisitos para inyectar liquidez, a pesar de la inacabable crisis crediticia. Trichet compareci¨® ayer de nuevo en Francfort y volvi¨® a destacar que los datos econ¨®micos negativos se acumulan tanto en Europa como en EE UU. Las Bolsas europeas reaccionaron con fuertes recortes. La espa?ola fue la peor: cerr¨® con una ca¨ªda del 3% y acumul¨® un castigo may¨²sculo en s¨®lo dos d¨ªas, del 6%, hasta perforar su m¨ªnimo en m¨¢s de dos a?os.

Para Goldman Sachs, Trichet "pone m¨¢s presi¨®n" sobre el sistema financiero

Los mercados suelen reaccionar con virulencia, pero en el fondo reflejan la buena o la mala salud de la econom¨ªa. Y Trichet no va dando precisamente alegr¨ªas a los inversores. Ante los atisbos de recuperaci¨®n de las ¨²ltimas semanas, ayer por la ma?ana asegur¨® en una conferencia en Francfort: "La buena salud es siempre una situaci¨®n precaria que no suele presagiar nada nuevo". "Son tiempos duros", cerr¨® anticip¨¢ndose a un d¨ªa aciago en las Bolsas.

La banca est¨¢ pagando con creces los a?os de excesos. Y no s¨®lo las entidades que especularon con las hipotecas basura. El sistema financiero en su conjunto est¨¢ sufriendo los efectos del credit crunch y el progresivo contagio a la econom¨ªa real. El mercado interbancario lleva un a?o seco, y las restricciones que impone ahora el BCE no ayudan. El sector financiero lider¨® las ca¨ªdas del jueves en Europa, y volvi¨® a tropezar ayer con fuertes recortes, del 2,5% del Banco Sabadell hasta el 4,6% del Popular. Pese a que todas las entidades cerraron en rojo, Jos¨¦ Manuel Gonz¨¢lez-P¨¢ramo -al igual que otros miembros del BCE- subray¨® en San Sebasti¨¢n que el cambio de normativa no tiene relaci¨®n "ni remotamente" con el desplome burs¨¢til.

Hay otras opiniones. Goldman Sachs subray¨® que el BCE pone "m¨¢s presi¨®n" sobre las dificultades de liquidez de la banca. "Es una llamada a la disciplina", dijo Tom¨¢s Varela, del Sabadell, y seg¨²n varios expertos puede encarecer algo m¨¢s la financiaci¨®n. "Los cambios anunciados por el BCE no van a tener un gran impacto cuantitativo, pero suponen un aviso a navegantes. De todos modos, las ca¨ªdas burs¨¢tiles son generales, no s¨®lo en la banca, y reflejan el nuevo deterioro de la econom¨ªa", explic¨® Jos¨¦ Luis Mart¨ªnez, de Citigroup. "La crisis va a ser duradera y costosa, por si alguien lo dudaba", indic¨® desde Londres Robert Sierra, de Schroders.

Los malos datos de la industria europea y la subida del paro en EE UU dibujaban ayer un escenario sombr¨ªo. La ca¨ªda del petr¨®leo reduce la tensi¨®n inflacionista y podr¨ªa reactivar el consumo, pero ya no es suficiente para pensar que puede ser el catalizador de una mejor¨ªa econ¨®mica. "Sin una normalizaci¨®n de los mercados y sin que amainen las turbulencias financieras ser¨¢ dif¨ªcil ver una recuperaci¨®n", asegur¨® un analista de un gran banco espa?ol.