Wall Street intenta evitar el caos

Wall Street intentaba evitar esta madrugada una semana negra en la Bolsa, con consecuencias impredecibles para el sistema financiero mundial. El distrito financiero en la zona baja de Manhattan viv¨ªa horas dram¨¢ticas, mientras los operadores burs¨¢tiles de todo el mundo empezaban a prepararse para el peor de los escenarios: la eventual liquidaci¨®n de Lehman Brothers. Pasada la medianoche, los operadores daban por inevitable la quiebra.

La retirada de Bank of America y de Barclays de la mesa de negociaciones para la adquisici¨®n de Lehman supuso un duro golpe para el Departamento del Tesoro y la Reserva Federal, que no acababan de encontrar un futuro para la entidad en crisis, el cuarto banco de inversi¨®n del mundo. De madrugada, tras duras horas de negociaciones, Lehman se daba ya por perdido y lo que preocupaba era que se pudiera desatar un caos en la Bolsa neoyorquina. La siguiente pieza en el tablero era el gigante Merrill Lynch.

El problema fueron los 50.000 millones de activos inmobiliarios 'basura'

Tras la retirada de Bank of America, The Wall Street Journal anunci¨® que esta entidad negociaba una fusi¨®n con Merrill Lynch, un banco m¨¢s grande que Lehman y del que se ha dicho que tambi¨¦n atravesaba serias dificultades. El acuerdo de fusi¨®n se hizo p¨²blico antes de las tres de la ma?ana, hora espa?ola. Para entonces, en un ambiente de p¨¢nico, Lehman Brothers se apresuraba ya a contratar al despacho de abogados Weil, Gotshal & Manges, especializado en suspensiones de pagos. Si finalmente se optara por esta opci¨®n, un tribunal deber¨¢ nombrar a las entidades que liquidar¨ªan el banco.

"Es muy diferente que se venda un banco a que se liquide. Si te liquidan ya no operas, no generas ni un d¨®lar y te enfrentas a una fuga de clientes y de patrimonio que es dif¨ªcil de frenar. Entras en ca¨ªda libre", recordaba anoche un banquero de inversi¨®n que segu¨ªa minuto a minuto el desenlace de Lehman. "La liquidaci¨®n puede provocar fuertes ca¨ªdas en todos los mercados -y en la banca estadounidense m¨¢s- porque el mensaje que se env¨ªa es que Lehman est¨¢ tan mal que nadie lo quiere", vaticinaba. Otro experto apuntaba que, "como ocurre en todas las crisis bancarias, al final los bancos se hunden por los cr¨¦ditos m¨¢s ocultos, los que no est¨¢n ni provisionados".

Las autoridades reguladoras y los grandes ejecutivos de la banca de inversi¨®n se emplearon a fondo toda la jornada para evitar un lunes negro en los mercados mundiales. Hablaron con los principales operadores para pedirles que no llenen el mercado de ¨®rdenes de venta de acciones bancarias. Los operadores convocaron por la tarde a sus agentes para preparar la cr¨ªtica jornada de hoy.

Fue entonces cuando Bank of America y Merrill Lynch dieron una sorpresa al mercado al anunciar una alianza que, seg¨²n los analistas, podr¨ªa alejar el temor al caos. Hasta s¨®lo pocas horas antes, Bank of America y la brit¨¢nica Barclays hab¨ªan emergido como las entidades con m¨¢s posibilidades para el matrimonio forzado con Lehman Brothers, con la idea de que pujaran por la compra de los "activos buenos" de la entidad. La joya de la corona era la gestora de patrimonios, con 280.000 millones de d¨®lares de patrimonio, incluido el de las familias m¨¢s conocidas de Estados Unidos.

Por el contrario, la zona t¨®xica de Lehman han sido sus inversiones inmobiliarias, que van desde centros comerciales, edificios a pr¨¦stamos a promotores, que suman 50.000 millones. La ca¨ªda del mercado inmobiliario ha depreciado este negocio. Nadie lo ha querido comprar porque exigir¨ªa inyectar capital, como ocurri¨®, hace una d¨¦cada, con el fondo especulativo Long-Term Capital Management (LTCM). Con estos antecedentes, los bancos ped¨ªan el respaldo del Tesoro, reticente a movilizar m¨¢s fondos del contribuyente. Pero la Fed no cerr¨® el acuerdo.

Como recordaba ayer un banquero de inversi¨®n, Lehman no ha estado en la mesa de negociaci¨®n. "Es curioso, se est¨¢ decidiendo su futuro y ¨¦l no est¨¢", dijo esta fuente antes del fracaso de las conversaciones. En las reuniones estuvieron Henry Paulson, secretario del Tesoro; Christopher Cox, presidente de SEC, y Timothy Geithner, presidente de la Fed. Enfrente, John Mark (Morgan Stanley), John Thain (Merrill Lynch), James Dimon (JP Morgan), Lloyd Blankfein (Goldman Sachs) y Vikram Pandit (Citigroup), con representantes del Royal Bank of Scotland, UBS y del Bank of New York Mellon. "Son cocodrilos y todos se quieren comer al menor precio posible, pero la Fed tiene que asegurarse que no destruir¨¢n el ecosistema", explicaba gr¨¢ficamente un experto financiero.