Gamesa tiene el viento a favorAcciones de Dimetal

Credit Suisse ha iniciado esta semana la cobertura de Gamesa con una recomendaci¨®n de sobreponderar sus t¨ªtulos y un precio objetivo de 33,50 euros por acci¨®n. Esta valoraci¨®n supone un potencial de subida del 28,5% con respecto a la cotizaci¨®n actual de la empresa vasca.

Los analistas del banco suizo destacan que Gamesa es su valor favorito dentro del sector de la energ¨ªa e¨®lica. "Vemos que su valoraci¨®n burs¨¢til presenta un descuento con respecto a la de Vestas, su mayor rival, y apostamos porque esa diferencia se cierre".

Credit Suisse destaca que Gamesa, tras participar en diferentes actividades, ha decidido centrarse en la fabricaci¨®n de turbinas e¨®licas donde ocupa el tercer lugar de la clasificaci¨®n por ventas. "El modelo de negocio de la compa?¨ªa est¨¢ basado en la integraci¨®n. Gamesa tiene un agresivo plan de crecimiento que pasa por incrementar sus ventas desde los 3.3GW del pasado a?o hasta los 6.0GW en 2010", recuerdan.

El precio del acero y del crudo son las mayores amenazas para la cotizaci¨®n

Los expertos del banco de inversi¨®n destacan cuatro factores que pueden servir de catalizador para los t¨ªtulos de Gamesa. El primero de ellos es la presentaci¨®n estrat¨¦gica que la compa?¨ªa tiene pensado realizar a mediados de octubre. "Gamesa ya ha superado los objetivos fijados para 2008 y esperamos escuchar sus nuevas metas. El grupo necesita incrementar su producci¨®n y queremos saber el coste que tendr¨¢ y d¨®nde se producir¨¢ ese aumento. Aparte de su planta en Polonia, esperamos o¨ªr datos sobre la producci¨®n en los pa¨ªses mediterr¨¢neos y tambi¨¦n en la India, ¨¢reas donde tanto Vestas como General Electric todav¨ªa no est¨¢n bien situadas".

Otro de los factores que puede impulsar las acciones es la publicaci¨®n de los resultados del tercer trimestre. Credit Suisse prev¨¦ que Gamesa mejore sus objetivos de ventas para el ejercicio 2009.

Otro de los puntos fuertes de la empresa e¨®lica es su colaboraci¨®n con Iberdrola. La el¨¦ctrica vasca es el m¨¢ximo accionista de la compa?¨ªa con el 23,9% del capital social y el pasado mes de junio ambas compa?¨ªas anunciaron un acuerdo en virtud del cual Gamesa ser¨¢ el suministrador de aerogeneradores de Iberdrola Renovables. Adem¨¢s, ambas empresas se comprometen a explotar de forma conjunta sus parques e¨®licos en Espa?a y Europa Continental. Los analistas consideran que esta colaboraci¨®n da un "fuerte soporte" al negocio de Gamesa y esperan que el acuerdo se cierre antes de que finalice el a?o. "Una mayor certidumbre acerca del cierre del acuerdo ser¨¢ bienvenida por el mercado y pondr¨¢ en valor los parques e¨®licos tanto en Estados Unidos como en China".

?Qu¨¦ pasar¨ªa si en el futuro Iberdrola decide salir del accionariado? Credit Suisse considera que la relaci¨®n se mantendr¨¢ a medio plazo y en caso de venta ¨¦sta no presionar¨¢ a la baja la cotizaci¨®n puesto que Ibedrola vender¨ªa su paquete a otro operador interesado en lograr sinergias con Gamesa.

El cuarto catalizador, seg¨²n estos expertos, podr¨ªa venir desde el lado gubernamental con unos objetivos de energ¨ªa e¨®lica mayores de los fijados actualmente.

Por el contrario, desde Credit Suisse tambi¨¦n observan dos peligros que pueden amenazar la evoluci¨®n de las acciones. La primera amenaza tiene que ver con el precio del acero ya que suponen la principal materia prima para fabricar las turbinas. Por tanto, un encarecimiento del acero pasar¨ªa factura a los m¨¢rgenes de Gamesa.

El otro aspecto que podr¨ªa jugar en contra de la cotizaci¨®n de la empresa es una ca¨ªda en el precio del petr¨®leo. Los expertos de Credit Suisse argumentan que el fuerte encarecimiento del crudo ha servido para acelerar la b¨²squeda de energ¨ªas alternativas menos da?inas para el medioambiente.

-Acabo de heredar 1.000 Acciones de Dimetal, compradas por mi padre en el a?o 1997 a 170 pesetas/acci¨®n. ?Podr¨ªan decirme d¨®nde cotizan, qu¨¦ perspectivas ven a la empresa y qu¨¦ me recomiendan? J. A. B. M.

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Consultorio elaborado por el Departamento de An¨¢lisis de Renta 4.