La inversi¨®n apoya las medidas

Los mercados de valores han cerrado una buena semana, en la que las recuperaciones han sido cuantiosas como respuesta a las ayudas puestas en marcha por Estados Unidos a Citi Bank y a las que en breve dar¨¢ el visto bueno la Uni¨®n Europea.

El Ibex 35 ha recuperado el 11,74% y cierra por encima de los 8.900 puntos, lo que implica recuperar algo m¨¢s de lo perdido en la semana anterior y reducir las mermas anuales al 41,31%.

Las ayudas puestas en marcha en Estados Unidos para sacar a Citi Bank del agujero financiero en que se encuentra convencieron a los inversores de aquel pa¨ªs de que no habr¨¢ otro caso Lehmann Brothers y de que, al menos por ese lado, no vendr¨¢n m¨¢s sobresaltos. Por otro lado, el est¨ªmulo fiscal de 200.000 millones de euros aprobado por la UE tambi¨¦n obtuvo el respaldo de los mercados, aunque son las medidas que adopte cada pa¨ªs en concreto las que en realidad tendr¨¢n alg¨²n efecto a medio plazo.

En ese sentido, los inversores han abierto una "l¨ªnea de cr¨¦dito" al ejecutivo al otorgar su confianza al plan de inversiones decidido en los ¨²ltimos d¨ªas. Los 11.000 millones de euros que se movilizar¨¢n son para los sectores en los que el paro ha crecido m¨¢s en los ¨²ltimos meses y supondr¨¢n un freno, aunque circunstancial, al impacto de la recesi¨®n.

El mercado ha estado distra¨ªdo, adem¨¢s, con la posibilidad de compra de un importante paquete de acciones de Repsol YPF y con el resultado de la ampliaci¨®n de capital del Banco Santander. El primer asunto no parece tener una soluci¨®n f¨¢cil, mientras que el segundo se ha resuelto al gusto del mercado, ya que la ampliaci¨®n ha quedado suscrita en su totalidad.

Al margen de todos estos acontecimientos, la inversi¨®n ha tenido que hacer frente a altas dosis de realismo ante la llegada de nuevos datos econ¨®micos que confirman la gravedad de la recesi¨®n y que, al mismo tiempo, suponen ampliar las posibilidades de que los tipos de inter¨¦s vuelvan a bajar a corto plazo.

El PIB de Estados Unidos del tercer trimestre baj¨® el 0,5%, con lo que confirma las crecientes posibilidades de entrar en recesi¨®n, algo que en los mercados se considera como "ya descontado". En Europa son varios los pa¨ªses que ya han entrado en recesi¨®n, de ah¨ª que el presidente del BCE, Jean-Claude Trichet, casi anticipara en unas declaraciones que el pr¨®ximo jueves habr¨¢ un nuevo descenso de los tipos de inter¨¦s, que el mercado sit¨²a en el 2,75%. El descenso del Eur¨ªbor por debajo del 4% insiste en esa misma l¨ªnea, as¨ª como la rentabilidad del bono estadounidense a 10 a?os, que se ha situado por debajo del 3% por vez primera en muchos a?os. No obstante, las mejores condiciones de financiaci¨®n que obtendr¨¢n a medio plazo las empresas por esta situaci¨®n a¨²n no han sido evaluadas por los inversores.