En las garras de la banca

Casi tres a?os despu¨¦s de que comenzara, la batalla librada entre la familia Sanahuja y Joaqu¨ªn Rivero por hacerse con el control de Metrovacesa ha terminado finalmente en tablas. Parec¨ªa que hab¨ªa ganado Rom¨¢n Sanahuja. El empresario catal¨¢n lleg¨® a la presidencia de la que fuera primera inmobiliaria de Espa?a y a controlar el 80,6% de su capital.

Pero la deuda de 4.000 millones de euros que arrastra ha hecho que los bancos acreedores sean los que al final se queden con la compa?¨ªa. Lo mismo ha ocurrido con Colonial, otro gigante del sector que hab¨ªa recurrido a la financiaci¨®n externa para crecer en la ¨¦poca dorada del ladrillo.

Los seis bancos acreedores de Metrovacesa -BBVA, Banesto

Rom¨¢n Sanahuja abandonar¨¢ la presidencia de Metrovacesa

Popular, Sabadell,

Santander y Caja Madrid- se quedar¨¢n con el 65,4% del capital. El pacto al que han llegado con los Sanahuja es que estas entidades cambiar¨¢n 2.090 millones de deuda de los primeros accionistas de la inmobiliaria por m¨¢s de 38 millones de acciones que aseguraban ese pr¨¦stamo, lo que supone el 54,7% del capital.

Adem¨¢s, los seis bancos y cajas adquirir¨¢n cada uno el 1,78% del capital a un precio de 57 euros por acci¨®n, cuando ahora cotiza a 51. A trav¨¦s de esta compra, los bancos llegar¨¢n hasta el 65% del capital. ING y Citigroup, que ahora controlan el 9,7% del capital, actuaban como custodios de las acciones de Sanahuja. ?stos, al final del proceso, mantendr¨¢n una participaci¨®n cercana al 30%. Parte de los problemas de Sanahuja -como de muchos del sector- surgen de que la garant¨ªa del pr¨¦stamo que pidieron eran las propias acciones que compraron con el dinero prestado. Y el valor de ¨¦stas se ha desplomado, pasando del m¨¢ximo de 97 euros de abril pasado a los actuales 51 euros.

La nueva situaci¨®n supondr¨¢ la salida de la presidencia de Rom¨¢n Sanahuja tras un a?o a la cabeza de Metrovacesa. "A partir de ahora se centrar¨¢ en sus negocios, en Cresa y Sacresa. Se dedicar¨¢ a lo que ha hecho en los ¨²ltimos 40 a?os. Seguir¨¢ en Metrovacesa como accionista, pero tanto ¨¦l como sus hijos renuncian a todos los derechos pol¨ªticos que ten¨ªan como accionistas", explican fuentes cercanas al empresario.

Pero ¨¦ste no es el fin de los problemas para los Sanahuja. Deber¨¢n seguir negociando con otros bancos acreedores para seguir cambiando acciones por la deuda que acumulan.

?sta ha sido una semana movida en Metrovacesa. No s¨®lo han desembarcado los bancos como nuevos accionistas de control. Tambi¨¦n se ha dado la vuelta a una operaci¨®n que hace un a?o y medio se present¨® como un emblema del poder¨ªo del ladrillo espa?ol y que ha terminado por ser ruinosa.

Metrovacesa compr¨® en mayo del a?o pasado al banco HSBC su sede en Londres. La inmobiliaria espa?ola pag¨® 1.090 millones de libras esterlinas (1.318 millones de euros al cambio actual), en lo que entonces se calific¨® como la mayor operaci¨®n inmobiliaria en la historia del Reino Unido.

Un a?o y medio m¨¢s tarde, el banco brit¨¢nico ha recomprado su torre emblem¨¢tica por 838 millones de libras esterlinas (1.013 millones de euros). Es decir, que Metrovacesa ha perdido unos 300 millones de euros en la operaci¨®n.

La espa?ola sale escaldada de Londres, pero por lo menos consigue dinero para enjuagar su abultada deuda. Porque los fondos que le llegan de HSBC contribuyen a reducirla en 1.000 millones de euros, hasta situar sus n¨²meros rojos en 5.900 millones. Mucho dinero todav¨ªa, pero esta reducci¨®n contribuye a alejar la sombra de la suspensi¨®n de pagos que sobrevuela ante la enormidad de su deuda.

Colonial es otro ejemplo de inmobiliaria que ha alejado un poco el fantasma del concurso de acreedores. Aunque no del todo. La firma catalana admiti¨® la semana pasada que si no consigue vender su participaci¨®n del 15% en la constructora FCC, del 33% de su filial francesa SFL y el 100% de Riofisa, puede llegar a la insolvencia, e incluso al concurso de acreedores.

La entrada del Popular y de otros acreedores del antiguo presidente, Luis Portillo, dio el pasado mes de abril un respiro a una empresa que todav¨ªa debe casi 9.000 millones de euros.

El desembarco de la banca en Metrovacesa y Colonial responde a la incapacidad de sus principales accionistas -Sanahuja y Portillo- de hacer frente a los compromisos que hab¨ªan adquirido en la fase alcista del ciclo, y que se convirtieron en imposibles al desencadenarse la crisis inmobiliaria y financiera.

Los 15 bancos y cajas acreedores de Portillo llegaron a un acuerdo por el que intercambiaban la deuda de 1.400 millones de euros por el 25% del capital de Colonial. El Popular, con m¨¢s del 9% del capital, es ahora el nuevo hombre fuerte de la empresa.

Colonial tambi¨¦n ha protagonizado esta semana la aprobaci¨®n por parte de la CNMV del folleto de la emisi¨®n de obligaciones convertibles por un importe de 1.429 millones de euros.

La emisi¨®n, aprobada por la junta de accionistas del pasado 21 de noviembre, constituye una parte esencial del acuerdo de reestructuraci¨®n de la deuda financiera que firm¨® la compa?¨ªa el pasado mes de septiembre. Los bancos coordinadores del pr¨¦stamo sindicado -Goldman Sachs, Eurohypo, Calyon y

Royal Bank of Scotland-, el Popular y La Caixa se han comprometido a suscribir las obligaciones que no sean adquiridas por los accionistas en el periodo de suscripci¨®n preferente.