El BBVA emite hasta 1.000 millones para reforzar sus fondos propios

El BBVA asegura que no necesita elevar su ratio de core capital, que es la parte de los recursos propios de m¨¢s calidad, como han hecho otras entidades internacionales y el grupo Santander. Sin embargo, s¨ª ha decidido emitir participaciones preferentes perpetuas para inversores minoristas por importe de 500 millones, ampliables a 1.000 millones, con un inter¨¦s del 6,5% durante los dos primeros a?os. A partir de ese momento, los inversores cobrar¨¢n el Eur¨ªbor a tres meses con un m¨ªnimo del 3,5% de inter¨¦s.

Esta emisi¨®n computa como recursos propios y elevar¨¢ en tres d¨¦cimas el Tier 1 del banco, otro ratio que mide el capital de las entidades, y que en el banco presidido por Francisco Gonz¨¢lez pasar¨¢ del 7,8% al 8,1% justo antes del cierre el ejercicio.

La rentabilidad es del 6,5% en dos a?os y luego un m¨ªnimo del 3,5%

Estas participaciones, emitidas a trav¨¦s de su filial BBVA Capital Finance, tienen car¨¢cter de perpetuas, aunque el banco puede amortizarlas a partir del quinto a?o de su lanzamiento. Los t¨ªtulos se pueden comprar desde ayer y hasta el 26 de diciembre en cualquier oficina del BBVA, por un importe m¨ªnimo de 100 euros.

En el folleto entregado en la Comisi¨®n Nacional del Mercado de Valores (CNMV), el propio organismo realiza advertencias a los posibles clientes. La Comisi¨®n explica que "la situaci¨®n extraordinaria por la que atraviesan los mercados financieros y el hecho de que la emisi¨®n no cuente con un tramo dirigido al mercado institucional, hace especialmente dif¨ªcil establecer una referencia exacta de valoraci¨®n de este producto". La CNMV advierte tambi¨¦n que "es posible que, a medio o incluso a corto plazo, esta emisi¨®n alcance un precio en mercado secundario inferior al precio de emisi¨®n lo cual puede suponer una p¨¦rdida para los inversores que lo suscriban y quieran posteriormente venderla".

Quien quiera recuperar el dinero invertido tiene necesariamente que vender las participaciones, puesto que estas son perpetuas, es decir, no tienen vencimiento. El problema es que durante la crisis financiera, la cotizaci¨®n de las participaciones preferentes de los bancos ha ca¨ªdo con fuerza en los mercados hasta muy por debajo de su valor nominal. La emisi¨®n de preferentes en euros m¨¢s reciente del BBVA ha ca¨ªdo su cotizaci¨®n en poco m¨¢s de a?o y medio de 100 a 59, seg¨²n Bloomberg. La entidad se?ala que en las condiciones actuales de mercado no hay liquidez y por tanto no hay precios de mercado.

Fuentes del BBVA comentaron que "lo m¨¢s importante es explicar las caracter¨ªsticas del producto con total transparencia porque est¨¢ dirigida a peque?os clientes. Creemos que es bueno que se expliquen todos los riesgos que tiene, que son similares a otros productos de renta fija". La entidad recuerda que este tipo de advertencias est¨¢n en consonancia con la entrada en vigor de la Mifid, la directiva europea que exige que los clientes conozcan el riesgo o la complejidad de los productos que contratan.

Estas advertencias de la CNMV no son habituales, pero tampoco nuevas. Con motivo de la colocaci¨®n de una emisi¨®n de bonos convertibles en acciones del Santander, en septiembre de 2007, por valor de 7.000 millones, la Comisi¨®n tambi¨¦n public¨® algunas precisiones. Fundamentalmente, record¨® que la remuneraci¨®n de la emisi¨®n no estaba asegurada y que el rendimiento est¨¢ vinculado a la evoluci¨®n de la acci¨®n. Desde septiembre de 2007 hasta ayer, la acci¨®n del Santander ha ca¨ªdo un 49,25%.

Por otra parte, el empresario Manuel Jov¨¦, primer accionista del BBVA con el 4,3% del capital, comunic¨® a la CNMV un pr¨¦stamo de 25 millones de t¨ªtulos, con el objetivo de optimizar su participaci¨®n. El pr¨¦stamo tiene un plazo inferior a un a?o y seg¨²n comunic¨® el empresario, tras este periodo recuperar¨¢ los t¨ªtulos, equivalentes al 0,67% del capital, y volver¨¢ a poseer el 5,01% del mismo.