La muerte, un valor seguro

El negocio de la muerte se convirti¨® en 2008 en un valor refugio. Funespa?a, la empresa de servicios funerarios m¨¢s grande de Espa?a, fue el ¨²nico valor de la Bolsa nacional que sin estar en ning¨²n proceso excepcional o de venta subi¨®. Gan¨® en 12 meses cerca del 4,53%. No es una cifra desorbitada, pero s¨ª envidiable si se compara con la ca¨ªda media del 39,4% del Ibex.

"Funespa?a tiene un negocio tan tradicional como enterrar a los que fallecen. Eso hace que seamos tambi¨¦n bastante tradicionales en la forma en la que llevamos nuestro negocio". ?sta es la explicaci¨®n que su vicepresidente, Juan Antonio Valdivia, da al buen ejercicio que termin¨® hace unos d¨ªas. Funespa?a, dice, no tiene deudas. Y su perspectiva de seguir manteniendo la facturaci¨®n es buena. No es de extra?ar, teniendo en cuenta la cantidad de recintos p¨²blicos que controla gracias a concesiones municipales.

La compa?¨ªa acaba de vender su negocio en Argentina por 9 millones de euros

La crisis no le ha golpeado, gracias sobre todo a los seguros de deceso

"Nos hemos encontrado una crisis en un momento en el que no tenemos ning¨²n tipo de endeudamiento, que es uno de los grandes problemas a los que se enfrentan las grandes empresas. Con un par¨®n total de liquidez en el sector empresarial y con pr¨¦stamos, hipotecas y compromisos pendientes, otros no pueden seguir adelante. Sin embargo, todas nuestras inversiones han sido realizadas con recursos propios", razona Valdivia en su despacho, dentro de las instalaciones del tanatorio de la M-30.

Para llegar al ascensor que conduce a la estancia hay que atravesar todo el recinto, incluso un s¨®tano subterr¨¢neo del que entran y salen continuamente coches f¨²nebres. Y un taller y una peluquer¨ªa para empleados. Ambos muy cerca de la sala de f¨¦retros. "No pasa nada, no tiene por qu¨¦ dar yuyu, al fin y al cabo, son s¨®lo 300 cajas de madera alineadas", comenta un empleado. Aqu¨ª, el lugar donde se llevan a cabo m¨¢s servicios para fallecidos de Espa?a, trabajan, adem¨¢s de varios directivos del grupo, cerca de 700 personas en turnos que cubren 24 horas.

Trabajo no les falta. La muerte no entiende de dificultades econ¨®micas y si tiene que llegar, llega. Adem¨¢s, a la hora de pagar los gastos de un funeral, las empresas del sector en Espa?a cuentan con una ventaja: m¨¢s de la mitad de la poblaci¨®n tiene un seguro de deceso, una p¨®liza que cubre los gastos del entierro.

Seg¨²n datos de la Federaci¨®n Internacional de Asociaciones Tanatol¨®gicas, el 61% de los funerales que se realizaron en 2007 se pagaron a trav¨¦s de estas p¨®lizas. Eso significa que el fallecido ha abonado casi toda su vida cantidades mensuales o anuales. Y haya crisis o no, el servicio que pagar¨¢ la aseguradora a las empresas funerarias como Funespa?a cuando muera ser¨¢ el mismo: el pactado a?os antes.

"Entre los clientes sin seguro, los que llamamos particulares, s¨ª se nota una situaci¨®n de crisis. Si le iban a poner tres coronas de flores, igual se le mandan dos. O si se pensaba adquirir una sepultura a lo mejor se alquila unos a?os", reconoce Valdivia. Para compensar las peque?as p¨¦rdidas, Funespa?a ya ha ideado nuevos servicios. "Por ejemplo, m¨²sicos en las incineraciones". Esto, dice, hace que aunque no se crezca tan r¨¢pido como en ¨¦pocas de bonanza, se mantenga la tendencia ascendente a¨²n ahora.

El hecho de contar con 17 concesiones municipales entre tanatorios y cementerios, adem¨¢s de sus propias instalaciones, tambi¨¦n parece ofrecer cierta seguridad a los inversores de Funespa?a. En la Comunidad de Madrid, donde m¨¢s poder concentran, controlan todos los cementerios municipales de la capital, as¨ª como siete camposantos y siete tanatorios de localidades cercanas. "Eso es publicidad, son buenas referencias contra la crisis", presume Valdivia.

Aunque algunas de las concesiones de las que se jacta han sido precisamente su lastre durante muchos a?os. Un fantasma de juicios, acusaciones de malversaci¨®n y falsedad documental que lleva persiguiendo a la empresa y a sus directivos 15 a?os, desde que se hicieron con el 49% de la Empresa de Servicios Funerarios de Madrid por 100 pesetas simb¨®licas y la asunci¨®n de su deuda. Una novela de la que se escribi¨® la ¨²ltima p¨¢gina (o eso parece) el pasado verano, con dos sentencias favorables para los directivos de la funeraria y una condena de inhabilitaci¨®n a un cargo p¨²blico madrile?o.

Ahora parece que todo eso se acab¨®. El vicepresidente ya tiene claro su objetivo en 2009: seguir¨¢n dirigiendo su negocio a los lugares donde ya son fuertes. Y han decidido empezar el ejercicio deshaci¨¦ndose de sus posesiones m¨¢s lejanas: seg¨²n comunic¨® a la Comisi¨®n Nacional del Mercado de Valores la pasada semana, han vendido su negocio en Argentina a cambio de cerca de nueve millones de euros. "Est¨¢ demasiado lejos. All¨ª se invirti¨® en un momento bueno, pero ahora hay que ser conservador", explica el directivo. Fuera de las fronteras espa?olas s¨®lo mantendr¨¢n su negocio de Hungr¨ªa. Aseguran que all¨ª tienen un proyecto que incluye una gran inversi¨®n, porque es "un pa¨ªs en expansi¨®n, en crisis como todos, pero con mejores expectativas por ser un emergente".

En Espa?a, planean seguir avanzando s¨®lo donde ya son poderosos. Est¨¢n pendientes de la resoluci¨®n "de algunas concesiones". Y piensan en continuar invirtiendo, tanto en negocios directos como en algunos muy vinculados. No s¨®lo en Madrid. Tambi¨¦n en Catalu?a seguir¨¢n la misma estrategia, centrados en Tarragona, la joya de la corona de esa comunidad. "Todo con nuestros propios recursos", puntualiza.

Todo, dice, lo hacen para continuar dando confianza a los inversores. Adem¨¢s, las econom¨ªas de escala les ayudan. Seg¨²n la compa?¨ªa, "no es lo mismo comprar 1 que 201", y como las compras las realiza el grupo, es cierto que su tama?o cada vez mayor le permite "exigir mejor calidad y mejor precio" a los proveedores.

La estrategia que piensan repetir en 2009 les funcion¨® el a?o pasado. De toda la Bolsa espa?ola s¨®lo Uni¨®n Fenosa y Funespa?a consiguieron avanzar. En el caso de la primera empresa, perteneciente al Ibex, creci¨® un 10,26%, gracias, entre otros motivos, a encontrarse inmersa en un proceso de OPA. Funespa?a, sin operaciones llamativas a lo largo del a?o, creci¨® el 4,53%.

"El que compra acciones de Funespa?a, yo creo que busca seguridad, un negocio estable. No necesita el dinero hoy, pero sabe que a la larga no va a perder. Si miras los movimientos de la Bolsa, hay d¨ªas que casi no hay papel a la venta y el que lo tiene no lo saca, lo tiene como valor refugio". En general, las palabras del vicepresidente son ciertas. Los movimientos del valor suelen ser bastantes leves, con subidas y bajas que pocos d¨ªas superan las d¨¦cimas. "Si seguimos con esta l¨ªnea de crecimiento y fortalecimiento, posiblemente lo que tendremos que hacer es crear m¨¢s acciones para poder dar dividendo y seguir creciendo a la vez", adelanta orgulloso.

En 2008 el movimiento m¨¢s significativo de sus t¨ªtulos se produjo en verano, cuando finalmente se public¨® la sentencia sobre las acusaciones contra los directivos. "El que haya salido una sentencia de la Audiencia Provincial inicialmente favorable a todos nosotros y una del Supremo indicando que todo lo que se hizo fue correcto documentalmente por parte del Ayuntamiento y de la empresa, ha dado tranquilidad al mercado, pero el valor no creo que se haya visto afectado por ese movimiento", se excusa Valdivia, que fue uno de los acusados. Lo cierto es que los inversores s¨ª reaccionaron a la noticia: al d¨ªa siguiente del final del juicio las acciones subieron m¨¢s del 9%.