Ence elige socio para digerir Uruguay

La portuguesa Portucel, que hasta hace unos a?os tuvo participaci¨®n en el capital de Ence, se perfila ahora como su posible y probable socio en Uruguay. Figura a la cabecera en la cartilla de baile que maneja el grupo espa?ol, por delante de las finlandesas Stora Enso y UPM, entre otras, en el proceso de recepci¨®n, aceptaci¨®n y subasta de ofertas que tiene abierto desde hace un mes para dar entrada a un socio con solvencia industrial y financiera en su concesi¨®n de una gran papelera.

La crisis econ¨®mica y financiera y la ca¨ªda de la demanda y de los precios de la madera y de la pasta para papel, junto al castigo que sufren sus resultados por el peso de la deuda, han forzado a Ence a buscar con cierta premura un socio para llevar adelante su proyecto estrella, una planta de celulosa en Punta Pereira (Uruguay) con capacidad de producir un mill¨®n de toneladas anuales y cerca de un mill¨®n de megavatios hora de energ¨ªa el¨¦ctrica renovable, o en su defecto a retrasar el calendario inicial para su puesta en marcha. Lo que no se contempla, seg¨²n fuentes de la compa?¨ªa, es la posibilidad de cancelar el proyecto.

Espera obtener 300 millones de d¨®lares y compartir al 50% mil millones de inversi¨®n

La idea de Ence es rentabilizar la planta incluso antes de construirla con la entrada de un socio o incluso con su venta a terceros, se?alan fuentes conocedoras del proceso. La ca¨ªda de la demanda de pasta es transitoria, limitada en el tiempo, mientras que son y van a ser cada vez mayores las dificultades que ponen los Gobiernos y los ciudadanos por motivos medioambientales a la apertura de nuevas papeleras, agregan. Contar ya con una licencia como la de Ence, que puede tardar en tramitarse y obtenerse de dos a cuatro a?os, es "un tesoro", dicen. A lo que hay que agregar, en pro del atractivo de la oferta de Ence, que las dificultades financieras y la crisis han congelado proyectos de f¨¢bricas de otras compa?¨ªas.

Ence, que cerr¨® en abril una estructura de financiaci¨®n corporativa a largo plazo por importe de 1.225 millones de euros para la ejecuci¨®n de los proyectos de su Plan Estrat¨¦gico 2007-2011, entre ellos la f¨¢brica uruguaya, y que ha refinanciado hace unas semanas cr¨¦ditos por otros 350 millones, ha cambiado de consejero delegado y ha reconducido su estrategia en los ¨²ltimos meses para adaptarse a la crisis. La ¨²ltima refinanciaci¨®n, destinada exclusivamente a sus negocios espa?oles, desvincula la suerte de ¨¦stos, que considera estrat¨¦gicos, del macroproyecto uruguayo. Suponen liquidez y recursos para afrontar en el mercado dom¨¦stico su expansi¨®n en actividades forestales y medioambientales y para completar la moderna factor¨ªa que inaugurar¨¢ en unas pocas semanas en Asturias. Ence, sin embargo, finalmente no ha dispuesto del grueso del macrocr¨¦dito suscrito en abril.

La de Uruguay es otra historia. La papelera, seg¨²n fuentes pr¨®ximas al proceso de selecci¨®n de ofertas, que a¨²n puede prolongarse un par de meses, espera que el socio elegido para ese pa¨ªs le aporte m¨¢s de 300 millones de d¨®lares por el 49% de su proyecto industrial y unos cien millones m¨¢s si extiende su participaci¨®n a sus activos forestales en Uruguay (170.000 hect¨¢reas casi a pie de f¨¢brica). Cantidades a las que deber¨ªa a?adirse la aportaci¨®n que tendr¨¢ que afrontar el nuevo socio correspondiente al 49% de la inversi¨®n prevista para culminar la construcci¨®n y dotaci¨®n de maquinaria en la planta, que ronda los mil millones de euros.

Recientemente se han desestimado o retirado ofertas de empresas como las brasile?as Votorantim Celulose e Papel (VCP) y Suzano y alguna norteamericana. Alguna solicitud preliminar de precio est¨¢ referida a la totalidad del negocio uruguayo de Ence.

El problema de fondo es que los candidatos a asociarse con la espa?ola est¨¢n tambi¨¦n endeudados y tienen dificultades para lograr hoy la financiaci¨®n imprescindible para llevar adelante la operaci¨®n. Y Ence quiere efectivo.

De ah¨ª que se vea m¨¢s factible la candidatura de Portucel. La portuguesa baraja instalar una papelera en Uruguay, y en noviembre ratific¨®, incluso, una inversi¨®n milmillonaria en el pa¨ªs. Una manera de reconducir tan onerosa presencia, en el actual contexto, es renunciar al proyecto propio y sumarse al de Ence.

La espa?ola, por su parte, podr¨ªa reducir su deuda, agregar recursos a su expansi¨®n en el negocio de la biomasa y mejorar resultados y dividendos con el fin de mejorar sus posibilidades de recabar financiaci¨®n en el mercado.